“6124六周年祭：指基惨烈杀跌 混合型净值两重天”

经过记者宋双

2007年6124点的全地黄金，341只基金感受过。 但在随后的六年中，指数下跌，年同期不过2193.07点。 6124点以后，走出“独立行情”的基金变少，大多随着大盘下跌，净利润减少。

据《每日经济信息》记者统计，在这漫长的熊市中，跌幅最大的是高仓复制指数指数型基金，6年累计净利润平均暴跌50.53%。 另一方面，混合基金最大分化，前后净增减幅度相差155.46个百分点。 此外，341只基金中，只有12只在6年内没有更换基金经理。

最惨烈(指基、老封基集体杀落/

a股6年的熊市可以说是世界资本市场的奇观。 指数持续下跌对复制指数趋势的指数型基金产生了最直接的影响。 《每日经济信息》记者注意到，2007年以前，指数基金的快速发展远没有今天这样多元化，中小盘货指数(唯一一只是华夏中小板etf )、主题风格指数缺失，以前流传的沪深300、深度100、上证50等大盘指数只有几只， 因此，在高仓之下，指数下跌完全暴露了指数基金的风险，从2007年10月16日~年10月16日开始，横跨6年牛熊市的17只指数型基金累计净值没有上升，平均跌幅达到惊人的50.53%。

根据花顺ifind的统计数据，17只指数型基金中，跌幅最大的是2006年11月17日成立的华泰柏瑞前证分红etf，其跟踪的上证红利指数为2007年10月16日复权单位的净利润(考虑到分红因素，以下净利润，

2004年12月30日成立的华夏上证50etf跌幅紧随其后，累计下跌59.88%，净利润从5.7元下跌至2.27元。 在此期间，跟踪的上证50指数从最高点4726.08点降至最低点1634.22点，跌幅达到65.42%。 融通巨潮100、易方达上证50、华安上证180etf、长盛中证100、博时沪深300、大成沪深300、嘉实沪深300、长城久泰沪深300、华安中国a股区间净跌幅均在50%~60%之间。

得益于今年火热的中小板行情，中小板指数上涨26.16%，华夏中小板etf今年净利润上涨25.29%，为17只指数型基金中6年净利润跌幅最小，累计下跌7.39%。

与指数型基金暴跌相比，6年来旧封基大幅下跌并不那么合乎常理。 基金规模的剧烈波动往往是影响净利润绩效的主要因素。 但是，对于截至2007年仍在封闭运营的老封基来说，净利润的表现并不具有强烈的意义。 6年来，20只老封基超过6124期高点，区间净利润平均下跌18.56%。

2007年10月16日~年10月16日，基金普丰领跌至老封基，净利润下跌41.25%； 基金天元随后下跌40.39%； 基金鸿阳、基金普惠、基金久嘉、基金景宏、基金景福、基金银丰、基金兴和基金裕隆、基金汉兴、基金同益净跌幅均在20%~40%之间。

仅有4只净利润超过6124个百分点的老封基为基金金鑫、基金汉盛、基金安顺、基金丰和，净利润涨幅分别为13.15%、11.32%、10.67%、1.82%。

最分化:华夏大盘占90%，大摩占64%/

毫无疑问，2004年8月11日设立的华夏大盘是6124点以后最成功的基金。 2007年10月16日净利润达到7.96元，今年10月16日达到15.07元，累计上涨90.55%，不仅是混合基金，在341只基金中也位居第一。

跨越牛熊市的混合基金共有117只，与华夏大盘一样，从6124点以后，净累计值持续上升的还有剩下的21只。

2005年4月5日设立的泰达宏利风险预算也不容忽视，6年来净利润从2.65元上升到3.81元，累计上涨44.25%。 中银、华夏回报、嘉实增长、国投UBS融华涨幅均为20%~30%； 南方宝元、华夏回报二号、中银收益、兴全可转债、华宝兴业宝康支出品涨幅均在10%~20%之间； 嘉实服务增值领域、富国天惠、华夏经典混合、华安宝利配置、富国天瑞、金鹰中小盘等11只基金涨幅在10%以内。

但是，6124点以后，净利润下跌的混合基金占绝大多数。 2004年3月26日成立的大摩基础领域区间下跌64.91%，领取混合基金，与排名第一的华夏大盘相比，两者的收益差距达到了惊人的155.46个百分点。

投资摩根的中国特点、中海能源战略、万家和谐增长、宝盈鸿利收益、益民红利增长区间跌幅均在50%~60%之间。 由于分化太强，混合基金6年的平均收益为-20.24%。

积极管理型股票基金的熊市分化也不小。 排在第一位和最后的分别是景顺长城内需ii号和中邮的中心增长，前者得益于今年新兴产业的爆炸性行情，区间净利润整体上涨38.46%，其追赶的“本体”景顺长城内需随后上涨36.43%，景顺长城内需和内需ii号于2004年6月25日。

从整体来看，超过牛熊市的100只自主管理型股票基金6年平均净利润为-26.22%，仅次于指数型基金。 目前净利润超过6124个百分点的，除了前面提到的景顺两大基金外，还有泰达宏的增长率34.74%、华夏复兴率33.52%、交银增长率15.16%、国泰金牛创新率12.74%、摩根内需动力的投入率 与中国邮政中心增长一样大跌的有:申万菱信新动力、中欧新趋势、长信利率趋势、宝盈泛沿岸增长、中国邮政中心均在50%至60%之间下跌。 包括华富增长趋势、泰信优质生活、长信加息动态战略在内的24只股票型基金跌幅均在40%至50%之间。

选择时机(可以通过乐队操作赚钱/

有624点的疯狂，“点石成金”的幻觉。 从当时新基金的公开募集规模也可以看出这一点。 马上达到百亿元，旧基金也蜂拥而至。 由于这些横跨牛熊市的基金规模明显高于目前，上述17只指数型基金平均规模达到84.02亿元，嘉实沪深300指数、华夏上证50分别为239.27亿元、208.47亿元。 易方达上证50、华安上证180etf、易方达深度100etf、融通深度100的规模也超过百亿元。 上述100只活跃股票型基金平均规模47.21亿元，其中7只规模超过百亿元； 17只混合基金平均规模为36.09亿元，其中5只规模超过百亿。

截至6月124日，大部分基金累计净值下跌，但波段操作并非完全没有机会。 据《每日经济信息》记者统计，6年来，指数型、股票型、混合型3类基金中109只基金净值累计下跌，但期限均高于6124点的净值再创新。

就像典型的中国中小板etf一样，2008年2008年的净利润尽管“一度下滑”，但全年的净利润几乎都高于每年3元，最高点为3.56元，并不是完全没有解决的机会。 特别是对指数基金这样的被动投资基金来说，选择时机的主动权必须掌握在投资者自己手中。

在主动型基金中，博时平衡、华夏红利、华夏特征增长、中银增长等都是如此。

基金经理也可以作为投资者选择基金的重要参考。 在公开招聘领域人才流动加速的情况下，上述341只中有12只在6年内没有更换基金经理，而且从成立至今还没有更换。 分别是长城久泰沪深300杨建华、华夏上证50etf方军、嘉实沪深300杨宇、富国天惠增长朱少醒、易方达价值精选吴欣荣、国富灵活市值张晓东、银华富人主题黄颖、华泰柏瑞前证分红etf 张300、柳军、易方达价值增长潘峰、潘峰。