商贸指数持续下跌: 12月，申万商贸指数累计下跌13.89%，超过沪深300同期9.66%的跌幅，走势疲弱。 我们认为，在宏观经济增速放缓，面临网购、提前销售冲击、市场领域业绩担忧等诸多不明朗因素的情况下，短期内很难表现出明显超过大势。 但是，由于领域评价中枢的下降基本反映了领域的弊端，商贸领域指数12月的走势略好于其他费用类指数。
公司增长率为零反弹，促销费用12月，我国社会消费品零售总额17740亿元，比去年同期增长18.1%，增长率比11月上升0.8个百分点，实际增长13.8%，比11月上升1个百分点。 认为1月份在春节支出旺盛季节的持续推进下，支出将保持稳定增长的态势，实际支出增速也将持续回升。 全国50家大型零售公司12月份零售额比去年同期增长18.2%，增长率比去年同期下降4.8个百分点，但较上月明显偏高，其中服装和家电促销效果最为显著，符合我们的预期。 价格方面，12月居民支出价格比去年同期上涨4.1%，为15个月来最低，涨幅比11月下降0.1个百分点。 考虑到1月份春节因素带来的食品价格压力，认为cpi将在1月份重演，但下行趋势已经形成。
收入稳步上升，信心指数低迷。 全年城镇居民人均可支配收入21810元，比去年同期增长14.1%，农村居民人均纯收入增长6977元，增长17.9%，城乡居民收入水平总体呈平稳上升趋势，农村居民收入增速快于城镇。 从估值上看，目前百货店领域的静态市盈率为28.49倍，是05年以来的最低水平，超市领域的静态市盈率为43.85倍，与历史平均值相当，介于下行空之间。
从业绩有保障的大企业来看，1月元旦和春节节日集中，在有力的打折促销和节日效应对期权费用的刺激下，地区大公司特别是高级百货公司将获得短期收益。 另外，三四线城市的购物费用在节日的带动下变得明显，定位平民化的大型购物中心也值得关注。 其中很久以来，我一直在看鄂武商a、友谊股份、天虹百货、王府井、永辉超市。
风险提示:经济增长不明朗带来的系统性风险、购物卡监管、电子商务增长等因素对领域的快速发展和市场预期外的影响、上市公司年报业绩低于预期等。
(该消息的真实性未经中国食品网证实。 仅供参考。 ()新闻来源于搜狐证券
标题：“商业领域：领域走势较弱社会零售总额增速反弹”
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