“三季度经济放缓已几无悬念 定向宽松料延续”

摘要:从9月制造业和非制造业的pmi没有预想到的情况，以及房地产投资持续下跌来看，第三季度的经济停滞不再令人担忧。 目前，机构预期三季度经济增长率或7.3%左右。 在此背景下，定向宽松政策将继续下去。 三季度以来，主要宏观经济指标发生了变化……从9月制造业和非制造业的pmi没有达到预期水平，以及房地产投资持续下跌来看，三季度的经济放缓已经令人堪忧。 目前，机构预期三季度经济增长率或7.3%左右。 在此背景下，定向宽松政策将继续下去。 三季度以来，一季度宏观经济指标改变了二季度企业稳定势头，七月和八月均有回落。 到9月为止，最先出炉的先行指标pmi也没能再现过去的上涨趋势，停止了下跌。

国家统计局、中国物流采购联合会1日公布的数据显示，9月制造业pmi为51.1%，与8月持平。 这一数据低于市场普遍预期的51.2%。 另外，另一个先行指标汇丰制造业PMI的9月最终值也从初始值的50.5%修正为50.2%，与8月最终值持平。

“只看pmi的话，经济运行仍然有一定的下行压力。 9月的pmi指数依然微弱。 从历史同期来看，上升的情况很多，本月只是停止下降拉平了。 ”根据中国物流新闻中心的陈中涛拆解数据。

他说，新订单分项指数连续第二个月下降，再次回到去年同期水平以下。 此外，在众多扶持政策相继出台后，中小企业的pmi指数仍在下滑。 从这些情况来看，经济的稳定基础仍需巩固。

交行首席经济学家连平在接受《上证报》记者采访时表示，“经济下行压力较大，目前经济最大的风险仍在房地产上”，我们必须通过测算，才能明确基础设施投资增速达到26%以上，才能拉动房地产投资。 8月基础设施投资增长率仅为21%。

国家统计局将于10月21日召开第三季度经济运行情况发布会，公布三季度gdp和包括9月投资、费用、工业增加值等在内的多项经济数据。

整理了多家拆解机构的预测数据，第三季度的gdp预测大多在7.3%左右，经济增长放缓已成为共识。

但专家表示，不要对经济数据的短期波动过度悲观或担忧。 国研中心宏观经济研究员张立群在上证报中表示，经济顺利增长的基本态势没有改变。

机构预测数据显示，9月主要宏观经济指标也有改善迹象，9月工业生产增速将大幅反弹，出口增速预计也将回升至两位数。

面对经济的下方压力，稳定增长政策也在继续加大力度。 9月国务院召开了4次常务会议，其中3次都采取了有利于稳定增长的措施，分别与中小企业、固定资产加速折旧政策(相当于减税)和加强出口有关。

当然，在众多稳定增长政策中，最值得观察的是住房贷款政策的放宽。 9月30日，央行和银监会发布《关于进一步改善住房金融服务事业的通知》。 其首要政策思路是放宽住房贷款政策，改善房地产融资瓶颈。 通知了此前关于套房认定标准放宽和房贷七折率的传闻已经落下。