“理财市场爆发 各类金融机构 “抢食”几十万亿蛋糕”

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经记者李玉敏出生于北京

近年来，股市和楼市这两个由来已久的个人投资市场的投资作用明显减弱，但银行理财商品市场呈现爆炸性增长。 银行在理财业务中非常盈利，促使其他类型的金融机构“抢滩”数十万亿美元的财富科技商品市场的蛋糕。

《每日经济信息》报社和普益财联合发布的《年度理财市场报告》显示，截至2009年11月20日，银行理财市场共发行个人理财商品26739件。 12月20日，社科院也发表了报告。 年前三季度已累计发售23858种产品，远远超过年发行量总和，保守估计年发行量在3万种以上，募集资金规模流量在20万亿元以上。

资源管理行业的竞争正在白热化

一位股份制银行理财经理告诉《每日经济信息》记者，目前可供选择的投资产品丰富，面向个人投资者的投资品种以银行发行的理财产品、公募基金、信托产品、有限合伙基金、证券公司的理财产品为主。

银行财科技商品“疯狂增长”，信托也迅速发展。 信托财产规模从2006年末的3800亿元增加到今年10月末的6.58万亿元。 在我国分工监管的制度下，信托企业具有独特的制度特征，是我国目前跨越实业、货币和资本三大行业的直接投资和融资金融机构，其业务手段具有多样化和灵活性。

此外，第三方资产管理机构也在悄然崛起。 上述理财经理表示，“第三方理财机构是财富管理市场快速发展、分工细分的机构。 与银行理财产品的大众化和低起点相比，信托和第三方理财机构发行的产品门槛较高，收益和风险也相对较高。 ”。

上述《理财报告》认为，过去分业经营的金融结构正在逐渐被打破，未来各类型机构之间的业务相似度将提高，特别是理财行业，各类型机构之间的竞争度将更加白热化。 另外，从具体实践和监管层的意图也可以看出，各类型机构之间的相互合作也有望加强。

比如基金企业，在银行超短期理财产品受政策限制的情况下，抓住机遇推出创新短期金融基金，仿照银行理财产品设定一定的投资期限。 一般为7日、14日、28日、30日、60日或90日，有望在货币市场基金以外的短期金融市场中获得越来越多的市场份额。

除基金企业外，大型证券公司也根据时局采取了相应的创新措施。 由于股市不振，以往以股票投资为中心的证券公司集合理财计划受到投资者的冷漠，为此各证券企业公布了投资债券和货币市场工具的现金管理型集合计划。

“风险增加

普益富研究员方瑞也认为:“各种各样的投资产品令人眼花缭乱，产品标榜的高期望收益率总是抓住投资者的心，但投资产品所包含的风险应该值得投资者重新审视。” 即使进入今年，信托的偿还风险和财产技术商品的大损失也在持续。

中央财经大学教授郭田勇在接受《每日经济信息》记者采访时表示:“关于财经商品的问题，银行的管理问题是首要风险。 产品大了以后，大众买的也多了，出现了员工“包揽私活”“拿黑发票”的现象。 这就要求银行必须加强内部管理”。

但是，许多投资者认为，基于对金融机构的信任，金融机构发行的投资产品不应该产生风险，不仅要保障本金不产生损失，还必须保证对“约定”的期望收益率。 银行一直以来都烙有储蓄的烙印，人们有意识地将银行理财商品和储蓄联系在一起。 因为现在的大部分银行理财产品都具备“类存款”的特点。

根据方瑞的拆解，“类存”财科技商品一般采用“资金池”投资管理模式，将发行银行多种财科技商品聚集的资金聚集形成一个大池子，整体统一管理大池子。 投资资产种类繁多，利用资金与资产期限的不匹配赚取期限溢价，通过产品的循环发行来确保大池塘资金的稳定性。

由此可见，“资金池”模式带来的流动性风险不容忽视，如果在某一时刻产品的新发量无法弥补到期量，则有可能出现资金不足。

中行董事长肖钢也写道，目前银行发行的“资金池”运营的理财产品，由于期限不匹配，通过“提供新的补偿”来满足到期兑付，本质上是“庞氏”。

西南财经大学信托资产管理研究所所长翟立宏表示:“中国的资产管理领域没有庞大的技能要求。 庞氏骗局越来越空倒空，但中国财科技商品的基础资产在大部分部门都没问题，同时也是好资产。 财富技术商品的操作也存在很高的杠杆作用，也保证了新闻的透明度。 这是和庞茨不同的故事。 大家都曲解了庞科茨，也曲解了肖钢董事长的话。 ”