“股市大涨老基民解套离场 机构青睐领域分级基金”

经过记者王瑞从北京出发

二级市场的爆发已经引起了各方的兴奋。

“最近买什么基金好呢？ ’记者周围的许多朋友最近都在讨论这个问题。 另外，在与众多基金企业人士的信息表达中，“以前不太被关注的旧股基础的咨询电话最近也在增加！ ”。

基金的回购发生了什么变化呢？ 《每日经济信息》记者经过多方调查，发现许多老基民在解套后纷纷退场，有一点新生力量成为入市主力军，组织偏好分领域的评级基金。

新资金入市热权益类销售/

受利率下降和沪港通开通等多种因素的影响，大量资金流入股市，a股迎来了近年来罕见的疯狂上涨。 特别是进入11月下旬，十几个交易日，上海综合指数从2500点以下上涨到3000点以上。 市场人气也迅速上升，据中登企业数据显示，12月第一周，沪深两市新增a股账户数为597487户，环比增长61.75%。 周参与交易的a股账户数为2433.63万户，环比增长20.04%，3万多个“休眠账户”再次活跃。

此外，许多中小投资者也通过购买基金间接进入股市，记者调查显示，近期基金购买量明显上升。

曹氏是北京某基金企业基金经理，管理企业两支权益类基金，风格偏好大盘蓝。 由于今年下半年大盘蓝筹表现出色，这两家基金业绩出色，今年以来的收益率都接近50%，将带领这两家基金在近期迎来净认购。

曹向《每日经济信息》记者表示，“近期有订单，也有回购，但总体订单纯，其中机构比较冷静，基本不动，散户热情较高。” 并警告投资者，由于目前价格较高，目前以震荡为主，大家在选择基金时应持谨慎态度，选择买入时。

另外，提出有市场评价能力的投资者选择指数型基金，有判别基金经理能力的投资者选择主动型基金。

与新买入基金相反，由于最近的大盘表现，许多基金投资者开始烦恼是否回购所持有的旧基金。

小张的例子很有代表性。 她持有某只蓝筹股基金已有近两年，自7月以来，由于股市暴涨，该基金终于解体，略有盈余。 考虑到最近市场的波动和行情的可持续性，张先生有回购该基金的想法。 “我咨询过很多专家，建议继续拿着，但是担心继续拿着会吃亏，掉袋子会更安全吧。 ’张先生随后将把这笔基金全部赎回。

针对这一情况，《每日经济信息》记者走访了多家基金企业渠道相关人士，综合各方面的新闻，除了今年特别优秀的权益类基金没有获得净赎回外，还有许多权益类老基金获得了大量的赎回。

2007年，在a股高位时，基金发行和认购异常火热。 无奈市场急速反转，长达7年的缓慢熊市开始了。 因为当时发行的基金吸引了很多投资者。 这些老基民折磨秦久矣，和张先生一样，解开夹克后，考虑是否要卖掉手中的基金。 最近，在很多财经网站和社会交流平台上，有人问:“我有xxx，你有还是赎回？ 、“我有xxx。 你有还是换？ ”、“现在，改变贝斯的时机怎么样？ ”等咨询频繁发生。

与这些老基民相反，一点点的新生力量相继入场，加热了权益类基金的销售。

这让银行的财务经理们很忙。 刘先生是一家商业银行的理财经理，他说:“最近咨询基金太多了，他们越来越对蓝筹股感兴趣。” 由于诉求增加，银行最近主推了一些业绩良好的权益类基金，但稍主要投资大盘蓝筹股基金还在保存。 因为蓝筹股风格的基金多为金融不动产等大盘表现。

虽然市场对基金的热情明显高涨，但据记者调查，与2007年每天几百亿的销售盛况相比，目前的销售差距仍然很大。

各水平基金是规模增长的“利器”/

与中小规模投资者对蓝筹股感兴趣不同，机构投资者更喜欢细分领域的评级基金。

上海一家基金企业的渠道部相关人士告诉《每日经济信息》记者，“机构客户对大盘蓝筹股并不特别感兴趣，这一波的交易量增长和指数上涨占优势”，金融、房地产、军工等领域的股票接着上涨。 这最被机构认可的原因是细分领域的评级基金。 据该人士介绍，市场火爆时，机构大致购买了企业旗下6亿~7亿元的等级基金。 其中很多是配置平衡、战略明确的概念类和细分板块类的等级基金，多看看某个领域就可以购买。

在本轮大幅上涨的情况下，评级基金大放异彩，带杠杆的b市场份额呈现连续涨停、批量停牌的盛况。 例如鹏华非银行b在一个月的时间里，二级市场的价格涨幅接近两倍。 11月9日至12月8日，鹏华非银行b累计单位净增长率达到92.33%，区间交易价格涨幅184.16%。 另外，鹏华基金目前配置了新闻、资源、非银、国防、房地产、媒体等6个领域的评级基金，在B份额上市后连续涨停。

赚钱的效果会带来规模的迅速扩大。 鹏华、银华、信诚、申万等几大评级基金发行较多的基金企业也在这一上涨中规模大幅增加。 半个月来，鹏华基金房地产、非银、国防、新闻、资源场内a、b子份额从十几亿部增加到近70亿部，增长幅度达到5倍以上。

上述渠道部人士也向记者表示，企业旗下有4个分领域基金，新增规模为60亿元左右，对整体企业规模贡献最大。

这促使基金企业积极申报和发行此类产品，根据证券监督管理委员会公布的最新基金募集申请情况，今年以来，普通手续申报的基金共计60只，其中按级别划分的基金共计32只，占过半，涉及19家基金企业。 记者表示，基金企业也在银行大力推介评级基金，特别是新发行的评级基金。

但是，由于b份额的激增，评级基金的平均溢价率接近20%，对冲资金蜂拥而至。 过去两周，评级基金出现了有史以来最大规模的套利潮，达到500亿元的申购基金分a、b份额抛售套利，特别是上周四( 12月11日)，一天的入场套利资金达到约120亿元

由于大量抛售，b级成为市场下跌最多的投资品种，上周许多b级在交易日下跌停止。 其中，券商b从本周最高位到上周五累计跌幅达到36%，军工企业b累计跌幅也达到31%。 环保b的走势更具代表性，在环保板块持续上升，但环保b在上个交易日之后的两个交易日累计下跌18.51%。

由于这些资金急于实现套利收益大举抛售，对等级基金a、b两类份额的交易价格施加了极大的压力，等级基金整体的溢价率几乎消失，推动了虚高的b份额价格向母基金净利润的收敛，许多等级基金

对于等级b的大幅波动，有专家提醒等级基金投资者，等级b的高杠杆高风险性质决定了上升和停止下跌是家常便饭。 短线亏本后要及时切断，不要短线做成长线，每次买入前要做好亏损的预案。

蓝筹，成长，和谁争锋？ /

那么，面对基金净利润的大幅上涨，投资者应该如何选择主要为蓝筹股和成长股的两种基金呢？

广发制造精选基金经理李威认为，近期券商、银行、房地产等领域涨幅较快，未来将有估值修复的空之间，但相对收益不明显，有可能进入宽幅震荡阶段。

“目前，如果选择投资蓝筹股，市场的博弈因素较重，倾向于选择未来空之间和弹性更大的成长性领域。 资金大潮退去后，真正代表未来趋势的领域和股票值得长时间持有。 ”李魏说。

但天治基金认为，中国将进入准降息周期，流动性充沛，监管可能带来资金杠杆下降，但市场热点从大型金融迅速转变为各种市场容量较小的政策热点，对资金的诉求也相应减少。 金融股票整理后，将来也有望恢复上涨的势头。

华商基金投资管理部总经理刘宏非常乐观，他认为，一波调整后，由于很多空的资金还没有进入市场，市场很可能会持续出现新的高点。 在这个过程中，不排除回调的可能性和各板块表现的不同。 在振荡和分化更为明显的背景下，对普通投资者来说，跟随操作确实很困难。 因此，对于基础民众来说，从广受欢迎的权益类基金市场“优”中选择“精”，共享股市红利，可能是更稳妥的选择。

市场上有很多意见认为蓝筹股和迷你盘股将相互消除，对此李魏并不赞同。 他认为明年整个市场都有机会。 大盘风格转换的投资逻辑是典型的存量货币博弈思维，但在目前的情况下，随着股市的上涨，大量增量资金进入市场，这些资金根据自身的风险承受度、投资期限、投资目标选择投资大盘股或迷你盘股，整体