“人民币涨停复涨停 交易员“每天开盘就卖美元””

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每次经过记者的印峯时，从上海发出

从今年10月开始，人民币强势升值。 截至12月3日28个交易日，国内即期市场上人民币对美元汇率25个交易日触及涨停，为2005年汇率改革以来首次，但指标中间价尚未达到今年5月2日创造的高点6.2670。

一位银行交易员表示，央行不希望市场形成人民币升值预期，增加出口公司的压力，决策层希望稳定人民币汇率。 但是，汇率波动在出口公司生存空之间依然受到挤压。 专家呼吁，从中国利益的角度考虑，人民币汇率双向波动趋势应以贬值为主。

人民币即期市场是有价的

李远(化名)是某外资全球市场部在上海的外汇交易员，他告诉《每日经济信息》记者每天8点30分一到办公室，就开始整理隔夜的首付和今天的交易思路。 9点15分，央行公布汇率中间价； 9点25分左右，中行等即期市场商人开始询价9点30分，国内银行间外国汇市开始。

“现在，每天开盘后要做的第一件事就是卖美元。 由于人民币近期升值动力强劲，投资者纷纷将手头美元兑换成人民币，商业银行系统囤积了大量美元，没有下一个接盘。 人民币没有市场，交易员压力很大。 ”。 李远说。

李远还表示，外管局对各银行设定了不同规模的美元限额上限，银行连夜持有的美元首付也不得超过限额。 但是，按照目前的行情，银行买美元会不小心超标。 超出的部分，银行即使卖不出去也要卖，银行只能以便宜的价格往外放，人民币几乎每天都在升值停止。 ”。

公开数据显示，人民币即期汇率近期屡创新高，截至12月3日的27个交易日中有24个交易日冲击涨停。 自7月25日达到年内低点6.3880元以来，人民币迄今已升值2.7%。

“如果央行买入美元，这个现象很快就会改善，但是央行不想介入，市场自身似乎可以通过价格控制平衡。 ”李远说。

央行昨天( 12月3日)将人民币对美元基准值定为6.2908，比前一天下跌16个百分点，年内中间值最高为5月2日创纪录的6.2670。 由于汇盘少，昨天16时30分，国内即期市场人民币兑美元汇率再次以6.2279的升值价格收盘。

中央银行研究所所长金中夏认为，人民币近期升值是贸易、资本流动等方面综合因素造成的结果，原因多而复杂。 但是，人民币连续升值并不意味着没有偏离均衡水平，汇率不稳定。

中央银行稳定化的意图很明显

对于人民币汇率未来2-3年的走势，宏观前证券宏观分析师解学成认为，未来人民币汇率只有持续贬值，才能达到较为稳定的均衡汇率水平。 这个调整过程表明，人民币对外贬值，向内升值，这一局面正好是这几年人民币对外升值，向内贬值形成鲜明的对立。

华东某银行的一位外汇交易员对《每日经济信息》记者表示，“央行中间价的定价很有意思。 人民币最近正在强势升值。 虽然中央银行将中间价定得很高，但是没有突破年内的高价。 央行证明不愿让市场形成人民币升值预期，向出口公司施压，决策层希望稳定人民币汇率”。

过去一年，用残差法简单计算的热钱流出规模庞大，10月份同口径超过300亿美元，连续7个月净流入，面临人民币贬值的风险。

华泰证券经济学家张晶指出，在难以比较有效地控制热钱流出的情况下，央行陷入了蒙代尔三角的选择困境。 为了维持汇率的稳定，必然要在一定程度上牺牲国内货币政策的独立性。

张晶还表示，央行的一个选择是让人民币自然贬值，从而增大热钱流出规模，冲击国内资产价格，大幅增加银行放贷。 另一种选择是维持汇率稳定，央行抛美元买入人民币，结果实际贷款利率水平上升，选择2显然是央行近期的选择。

但这让央行陷入了另一种困境。 实际贷款利率的上升仍然会影响资产价格，因此为了维持利率的稳定，有必要在内部扩大流动性。 在利率工具不动的情况下，下跌的经济价格低，效果也更明显，但会使房价和通货膨胀上升，导致地方政府和国有部门的投资扩大。 因为短期内，公开市场操作可能是央行的优先事项。

尽管如此，汇率波动还是给出口公司带来了不小的冲击。

嘉定汽车零部件出口公司负责人高先生告诉《每日经济信息》记者，他的公司产品出口欧美市场，如果人民币升值能提高欧美市场的诉求，本身就是套期保值，不需要用额外的金融工具套期保值。

“问题是，现在欧美市场的诉求很低，很难收到新订单。 老顾客的订单诉求量还在下降。 而且还有人民币升值，我们的合同价格一年前就已经支付了定金。 到交货时，从同一美元兑换的人民币将变少，从而耗尽了公司的利润。 ”高先生说。

浙江地区的纺织品出口公司更是不堪重负。 一家绍兴纺织品出口公司的负责人刘先生告诉记者，纺织品领域的利润率通常在5%左右，如果人民币升值超过这个幅度，公司将陷入零利润，许多公司因此“不务正业”，转而进行其他金融投资赚钱。

对此，一德期货研究员杨轩表示，公司要控制汇率风险，不仅要减少外汇持有首付，加强与贸易伙伴的谈判，还应该运用贸易融资等金融产品。 也就是说，国际上可以利用低利率节约财务费用，缓解资金压力，降低汇率波动带来的风险。

此外，现阶段将采用国内和离岸市场上市的人民币风险管理工具、人民币外汇远期合约、外汇期权、外汇兑换等香港交易所近期上市的人民币期货。

一德期货研究员杨轩说，如果能够完全利用这些工具，规避金融风险，锁定经营利润和价格，公司有百利而无一害。

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