“美联储退出预期增强 热钱撤离新兴市场货币”

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泰晤士报记者吴家明

虽然还没有正式“退出”，但美联储可能延缓量化宽松的预期引发了多米诺骨牌效应。 资金流量开始逆转，新兴市场货币受到更猛烈的抛售潮。

新兴货币谁最受伤？

最近，美联储“退出”的任何信号都受到投资者的关注，新兴市场的货币尤为敏感。 美联储主席伯南克在5月22日出席国会作证时表示，美联储可能在未来几届会议中的一次会议上逐渐放缓购买债务的速度。 之后，许多新兴市场的货币一泻千里，最初的代表是南非的兰特。

市场数据显示，由于设置的止损不断突破，投资者争先恐后地抛售南非的乐园。 上周五，1美元兑南非兰特的汇率仍在9.50之上，此后很快突破了10个大关，而上周五，美元兑南非兰特的汇率突破了10.285的水平。

除了南非兰特之外，最近出售的还有秘鲁的新索尔。 数据显示，秘鲁新索尔吐出了年初以来的全部涨幅。 最近，美元兑巴西雷亚尔汇率创下近4年来的最高水平，澳元汇率已跌破“1”大关。

法国兴业银行外汇分析师朱克斯认为，美联储开始激进宽松导致大量资金投向新兴市场，目前趋势逆转，新兴市场面临着大量资金撤出的风险。 此外，新兴市场货币下跌的原因还包括经济增长放缓、商品价格疲软等。 朱克斯预计，新兴市场货币将成为一连串倒下的“多米诺骨牌”。 南非兰特首当其冲，土耳其里拉和泰铢也是令投资者担忧的新兴市场货币。

根据布隆伯格新闻总结的数据，印度卢比兑美元汇率自5月以来累计下跌4.9%。 泰铢兑美元汇率5月累计下跌2.8%； 菲律宾对美元汇率累计下跌2.7%。

值得注意的是，在许多非美国货币下跌的时候，人民币依然坚挺。 一位分析师表示，中国市场仍有资本流入迹象，人民币也保持强势，但如果中国经济增速持续放缓，加上美元可能迎来的大牛市，资本流入局面可能会逆转。

你说国际热钱会去吗？

美国太平洋投资管理企业新兴市场组合经理方济各表示，在大量流动资金流入新兴市场固定收益债券和外国汇市后，投资者们目前正在吸引这些资金。

流入新兴市场的热钱表明，不仅外国汇市，新兴市场股票基金在过去一周也遭受了大规模资金流失。 根据新兴集团基金研究全球企业epfr的数据，截至5月29日的一周内，投资者从新兴市场股票型基金中提取了29亿4000万美元，创下18个月以来最大的一周资金流失纪录。 新兴市场债券型基金近一年来首次发生了一周的资金外流，规模为2亿美元。 但是，美国和日本的股市有相当规模的资金流入。

上周五，美国股市大幅下跌，S&P500品种指数自去年11月以来首次连续两周下跌，较预期，制造业和客户信心数据加强了投资者对美联储提前退出量化宽松的担忧。

但一位市场人士表示，对美国股市来说，美联储退出量化宽松政策带来的冲击可能有限。 从长远来看，即使美联储放缓债务购买速度，市场流动性依然充裕，而且退出量化宽松政策实际上是确认美国经济增长将回归常态，消除通胀前景的不明朗性。 另外，迄今为止欧洲和日本股市的大幅上涨，起因于货币宽松带来的市场流动性的充足，但欧洲和日本的经济基本面比美国差，金融市场回调的风险越来越大。

一位分析师表示，目前美国经济复苏程度不足以让美联储在短期内进行政策调整。 对新兴市场国家来说，充裕的流动性、较好的经济增长前景、高资产收益率曾经吸引了大量国际资本流入。 但是，美联储计划退出量化宽松，美元走强，逐步资本集中流失可能对新兴市场国家的金融稳定产生潜在影响。

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