“外汇占款低迷机构：降准可能性提高”

经过记者万敏从北京出发

日前，央行公布的数据显示，截至10月底，央行口径外汇占款27.2万亿元，环比增长20亿元，当月金融机构外汇占款约660亿元。

昨天( 12月1日，招商证券宏观研究负责人谢亚轩在电话会议上表示，预计全年金融机构外汇占款将增加0~5000亿元，未来下调存款准备金率的可能性将大幅提高。

数据显示，今年9月和10月银行结算逆差明显，分别达到1006亿元和1673亿元。 但是，这两个月的贸易盈余分别达到1901亿元和2787亿元，在外汇存款分别下跌188亿美元和91亿美元的条件下，外汇占款和结汇态势产生了背离。

谢亚轩认为，结汇和涉外收款数据均显示9月、10月有资金外流，这与国际形势的一些变化无关，央行口径10月外汇占款增长不大也是正常的。 央行在10月很少涉及外汇占用金，所以只能从商业银行自身的外汇买卖行为来说明。

谢亚轩表示，进行全年外汇占有率增长预测的大前提是，汇改后央行将退出外国汇市的日常干预。 “因此，这一预测的风险点是央行将来是否有可能再次回归外国汇市，如果发生阶段性资本外流，央行也有可能因稳定汇率的诉求而回归市场。 ”

今年以来，外汇占款月度增长较少或有所减少，央行只是通过中、长时间便捷工具的借贷、市场操作的公开来调节市场流动性。

“至少，央行需要首先填补基轴货币的缺口。 ”谢亚轩在回答投资者提问时表示，预计未来全球资本流向将发生更多变化，国际资本将从流入主流向流入流出交替出现。 外汇占款作为基础货币投入的第一渠道已经不成立，为了填补基础货币的缺口，需要降低基准，当然央行也有其他市场化工具的选择。

事实上，央行最近宣布降息后，认为如果不配合降低存款准备金率，降息的效果将会降低。

“年上半年，(中国央行)将采取两次降低基准利率的措施，还将下调三次存款准备金率。 其中第一次可能在12月举行。 》巴克莱中国经济学家常健对《每日经济信息》记者说，降低利率的首要作用是减轻债务负担、降低金融风险、改善商业情绪、维持民间诉求。 因此，在央行近日宣布不对称降息后，仍维持全年中国经济gdp增长率7%的预测，相关下行风险有所减少。

“央行今年动用了其他流动性调节手段，但利率下降后，央行逐渐恢复正常货币政策，每年下调3~4次储蓄率很正常。 ’谢亚轩认为，汇金改革持续进行，央行继续退出外国汇市日常干预，将为降低法定存款准备金率提供先决条件。

值得注意的是，受产量和新出口订单指数下跌的影响，市场普遍预计近期公布的中国11月份官方和汇丰制造业pmi分别创下8个月和半年新低，特别是中小企业经营持续恶化，经济稳定增长压力增大，未来货币政策将进一步缓和