“老郑说汇：G8暖意降低希腊忧虑欧元止跌反弹”

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经过记者郑步春

G8=西方国家集团的发言是希腊式的，极端下跌的欧元从上周五开始明显反弹。 考虑到希腊事务难以取得实质性进展，空谈通常难以演化为稳固的利多，因此欧元即使略有升值，最终也难以走远。 在操作方面，由于本周欧洲高官们经常举行会谈，所以要看情况，如果下周欧元还处于相对反弹的高位，可以进行空。 因为此后不久希腊将举行选举。

g8积极的欧元反弹

从上周五开始欧元明显反弹，截至昨天19时45分，欧元暂时报收1.2762美元，暂时下跌0.13%，上周五欧元上涨0.65%，报收1.2779美元。 欧元疲软很长一段时间以来，5月中一直在下跌，但上周五首次出现了一点像样的反弹。

欧元下跌的主要原因是希腊退出欧元区的前景不明朗，其次是西班牙银行体系的担忧增加，以及评级企业在重大关口下跌，欧元本月的下跌变得相当顺利，空头们表示，

但是，就在那时，欧元反弹了，光从表面上看，这就和一点新闻有关联。 上周五稍晚，在美国召开了g8 )会议。 在这次会议上，所有8个国家的领导人平均表示:“希望希腊能留在欧元区。”

他们的理由是，只有希腊留在欧元区，世界经济复苏进程才能维持。 当然，这是冠冕堂皇的表面复制品，这意味着现在的发达国家无法承受希腊退出欧元区的短期震荡。

周末的另一则新闻也多少引出了市场风险偏好，有利于欧元。 这一消息是中国官员关于“稳定增长”的表态。 有市场的人认为，中国近期将陆续出台经济刺激政策，或缓解对全球不振的诉求。

从技术上看，欧元也确实应该反弹。 根据美国商品期货委员会每周公布的持仓报告，投机者创造空欧元的空头寸是上周达到2008年以来最高的。 过去，当这个数据出现极端的情况，或者说当对方走投无路的时候，汇市经常转向“意外”的方向，所以当仓库的数据出现极端的情况时，常常是相反方向的指标。

欧元仍将经受考验

第一发达国家的官员和欧元区的官员都不想看到希腊退出欧元区，但欧元也反弹了，但这件事只是暂时没有恶化，看不到实质性的改善，所以未来欧元的走势仍将受到阻碍。

最直接和最眼前的干扰是希腊将于下月17日举行的新选举，如果反对国际黄金援助的希腊政党最终获胜，希腊退出欧元区的速度可能会大幅加快。 这样的混乱更早发生，欧元至少会暴跌一段时间，但长线下跌空之间反而会变小，由于不确定性，可能会大幅消除。

如果支持财政节支的政党选举胜利的话，这种情况下欧元会略有上升，但实际上是为了欧元在更大的下跌空之间积累的。 即使希腊勉强维持欧元，实质上希腊也不可能在减息和经济增长方面并存，这是由该国的自然、经济等根本特质决定的。 现在有一些证据表明希腊加入欧元是错误的，那个国家完全不符合条件。

现在，汇市包含了希腊下月重新选举的部分要素，但谁也不能保证包含了多少。 因为，这件事太严重了，完全推翻了欧元成立时的章程和初衷，在欧元区也没有设计过退出程序。 万一未来到了这个地步，怎么操作才不会引起过度的混乱，这是完全未知的。

如果希腊危机再严重一点，西班牙可能很快就会发生什么，没事也可能会发生什么。 因为金融经济的本质在于自信。

如果西班牙和意大利加入，将在欧元下跌空之间自我扩大。

欧元的未来还应该空，但只有本周应该看一会儿情况。 一方面前期跌幅过大需要修正，另一方面本周欧洲很多高官要举行会谈，短期消息很难得知。 过了本周投资者必须得到空。 在下个月中旬希腊大选之前，欧元难以持续走强，因此创造空的风险有限。

日元被很强地多重支撑着

今年2月日元行情坚挺，从84.17日元涨到1美元78.99美元，周一涨到79.28美元。 此次浪潮日元升值势力度较大，最大涨幅达6.57%。 日元之所以坚挺是因为好材料多。

首先，这是因为担心希腊、西班牙等欧洲债务而引发的避险情绪使日元升值，但这也无话可说。 日元的运动总是有特征的。 另外，最近国际避险品种在缩小，因此资金要么流向日元，要么越来越多。 那样的话，日元就会得到额外的支撑。

由于瑞士央行在吐出瑞郎抑制本币汇率方面非常坚决，瑞郎的避险功能明显下降，将会下跌欧元的两倍，因此持有显然是无益的。 在美国，由于近期美国公布的经济指标，如就业等指标不太令人满意，市场对FRBQE3的预期略有提高，这样也减少了美元风险规避功能。

这还不是全部，另一个避险品种黄金在此次欧洲都柏林危机中的表现也不如几年前危机时，因此避险品种进一步缩小。 黄金看起来为零利率的货币，怎么看都不准确，但没有太大的障碍。

在经济基本面方面，日元除了受到中方的小幅压力外，(由于中国经济疲软)，自身经济的影响是正面的。 上周五日本政府发表的经济报告，因去年8月以来首次上调了经济判断，令人乐观。 先前的数据显示，日本经济一季度增长率明显回升。

由于日本经济复苏，最近日本央行内部对是否扩大资产购买规模的态度似乎有些强硬。 日本央行行长白川方明上周表示，盲目扩大购买日本央行国债的计划可能会扰乱金融市场。 本周，日本央行将召开政策例会。 我认为市场暂时不会扩大资产购买规模，这也是日元的支撑。