“老郑说汇：欧央行推QE 欧元由升转跌”

经过记者郑步春

这两周的汇市情况很复杂，上周取消了瑞士央行参考欧元汇率这一多年的方法，引发了汇市的大波动，瑞郎大涨，欧元受到了很大的压力。 本周有加拿大央行意外降息、巴西央行加息等情况，这也影响了汇市，但冲击相对有限。 本周的方法是周四( 1月22日)晚上的欧洲央行会议，由于有这种可能性，可以采取广泛的措施。 截止文稿时，欧央行会议刚刚结束，宣布将利率维持不变。

之后的21时40分，欧央行行长德拉吉宣布扩大资产购买规模，决定从3月开始每月购买600亿欧元的国债，到年9月通胀得到改善为止购买债务。 tro利率将等于mro利率。

英国中央银行的角度变软

根据本周三英格兰银行公布的本月上旬〔1月7~8日〕利率会议纪要，英格兰银行9名委员预计，年第一季度英国通胀为零，降至零以下的机会可能超过50%。 另外，委员们认为，要实现央行2%的通胀目标，英国央行的政策“可能需要调整”。 此前赞成提高利率的两位委员也改变了角度，认为英国央行维持利率不变是“合理的”。

英国央行利率会议多次维持基准利率不变。 去年8月以后，每次利率会议都有上述固定的两名委员赞成提高利率。 9人中占少数，不足以改变维持利率不变的决定，但英国央行显然已经存在加息压力。

这次利率会议发生了明显的变化。 首先是央行整体气息柔和，其次是顽固的鹰派反哺，给英镑带来了一定的压力。 英镑周三仅下跌0.13%，至北京时间周四20时55分，英镑暂时上涨0.38%至1.5192美元，表现出强劲的走势。

英镑贬值的原因大致有三个。 一是由于之前几周市场对英镑的增收预期大幅下降，即使这次的预期进一步下降，也只是“五十步和百步”的不同，根本性质没有太大变化。 二是欧元近期对瑞郎动荡，部分资金流入英镑避险，英镑支撑加强；三是本周英国公布的就业指标较好，大大推翻了市场悲观预期。 将来英镑短期内很难再下跌，可能会出现横盘和小幅反弹，在操作上可以尝试好几英镑。

加拿大央行意外地降低了利率

本周三加拿大央行利率会议宣布基准利率25个基点降至0.75%，这与所有人的预期相反，对加拿大元短线的压力很大。 同一个星期三，巴西央行宣布加息，因为对汇市的影响有限，不是主要的交易货币。

加拿大央行会议在声明中预测，年加拿大经济下半年将缓慢增强，预计全年实际gdp增长率将达到2.1%，随后将加速至2.4%。 加拿大央行行长poloz表示，利率下降的主要原因本来就是油价过低，“还有操作空之间”。

由于利率下调过快，周三美元兑加拿大元上涨1.89%至1.2335加拿大元，周四暂时走强，同时间美元兑加拿大元报1.2337。

加拿大能源丰富，并不像中东一些国家那样高度依赖能源，但现在油价下降太多，维持时间太长了。 石油价格下跌一方面会加剧加拿大的通货膨胀压力，另一方面能源出口收入恶化，国际收支受损，对货币来说是利润空。

但油价下跌可能不是加拿大央行降息的全部原因。 部分原因预计qe将在欧元区大规模上市。 这意味着汇率战将进入新一轮。 上周，由于持续汇率战争的瑞士央行最终未能抗衡，其他国家大多保持警惕，希望做好预防性工作。 这包括提前降息在内，他希望尽量降低本币升值的压力。

虽然压低了加拿大元，但持续大幅贬值的机会相对有限，可能还有一两周惯性停止下跌的机会。 加拿大元之所以难以贬值，首先是油价下跌有一些人为因素，不排除西方有意打压俄罗斯的因素。 当然，经济疲软也是油价下跌的重要原因，但其原因可能并不完全令人信服。 由于加拿大元超跌严重，连续大幅下跌的机会有限。 在操作方面，加拿大元最近也可以以空为主，但不得仓库过重或过于贪婪。

欧洲央行将维持利率不变

欧洲央行周四晚上结束利率会议，宣布维持基准的再融资利率固定为0.05%，存款利率固定为-0.2%，边际贷款利率固定为0.30%，均如预期。

许多人期待着欧洲央行在这次会议上宣布收购一些成员国主权公债的量化宽松措施。 过去，欧盟央行已经收购资产担保债券，但由于通货紧缩难以消除，目前可能必须追加主权债务收购项目。

据外国媒体报道，一位欧洲央行执行委员会成员本周三表示，欧洲央行从3月开始每月购买500亿欧元的债券，截至去年12月，这相当于每年购买债务6000亿欧元。 据悉，更早时，欧洲央行行长德拉吉曾提出投入1.1万亿欧元进行放松操作。

截至本周，欧元因qe预期和瑞郎放弃与欧元“联系”已下跌5周，本周欧元反而趋于稳定。 本周三欧元没有下跌0.33%，本周四短时间内暂时持续上涨0.30%至1.1624美元。

周四晚上，在欧洲央行公布qe政策后，由于每月购买债务额略超过市场预期的500亿欧元，欧元自上涨以来下跌。 截至当晚22时58分，欧元从此前上涨约0.3%转为下跌1.11%，至1.1462美元。