“券商集合理财2011年扩容与专户争夺市场”

每次经过记者李新江从北京出发

虽然一些券商的理财产品频繁遭遇“清盘”危机，但随着市场全年市场份额的扩大，无论是业绩还是风头都让同期冷清的公募基金相形见绌。

《每日经济信息》记者了解到，由于仓储操作有更高的自由度，一些证券公司的理财商品业绩不俗，特别是在监管层放松了中小证券公司理财牌照的集合之后，去年成立了112台新产品。 规模小、功能灵活的小集合产品已经成为气候。

尽管如此，随着四季报的公布，多家证券公司聚集了财富科技商品，掩盖了严重的网络回购压力。 但是，业内人士预测，随着证券公司向资金管理人才支付的报酬越来越高，与专家客户群重叠，在人才稳定和高端客户维持方面，公开招募领域的压力将持续。

证券公司集合资产管理的逆向市场扩大

年弱市背景下，公募领域经历了悲鸿遍野的一年。 虽然同期证券公司收集财富科技商品后出的成绩单也同样惨淡，但在产品数量扩大的背景下，市场份额却逆市而上，以迅猛发展之势逊色于前者。

根据wind信息统计数据，全年共设立了112家证券公司的集合财科技商品，仅前3个季度，证券公司的集合财科技商品管理份额就增加了近200亿件。 特别是设立了41件小规模灵活运营的小集锦科技商品，市场定位逐渐明确，受到部分投资者的欢迎。

除了以前流传的股票型产品外，去年证券公司还迅速发展了混合型产品。 此外，qdii和其他类型的创新型产品也发展迅速，在市场环境不利的背景下，证券公司与财科技商品阵营结合的产品线大幅扩大。

《每日经济信息》记者介绍，今年第三季度末，证券公司集资财科技商品管理规模突破1500亿部。 在已公布年度四季报的证券公司集资品中，有8成左右的产品在期间实现了净清偿，但部分产品仍受市场影响较大，如银河旗下某集资品的实际份额上升到4.4亿部，净认购量达到2亿部。

业绩稍胜公募

从已经公布的年度业绩来看，证券公司的财科技商品业绩整体上略胜公募基金。

根据国金证券统计数据，年包括大、小集合在内的126只成立了满一年的非限定性集合财科技商品平均收益率为-19.83%； 27只债券型限定产品的平均收益率为-4.58%。

仅成立106年以上的大集合产品中，股票型、混合型、fof型等主动投资型产品的平均跌幅分别为20.96%、19.95%、20.57%； 小集合产品成绩良好，创立一年的20只小集合产品平均收益率为-16.12%。

公募基金业绩惨淡，同期股票型开放式基金平均下跌24.77%，混合型开放式基金下跌21.61%。

得益于更有利的仓储战略，一些证券公司聚集财科技商品表现不俗，在公募领域的偏股产品中寻找相差无几者非常困难。 据wind消息，国泰君安旗下君系量化年投资收益率达到3.54%，超1年期运营的招商证券旗下招商智远稳健4号，在年下跌行情中表现出色，获得3.20%的正收益。

扩充挤出专家空之间

在更严格的终止合同要求下，证券公司收集理财产品“清算”的情况屡屡发生。 北京一家证券公司的人昨天对记者说，如果行情持续低迷，证券公司结合财科技商品面临的市场考验很大。

尽管如此，近年来，由于证券公司愿意支付的资金管理人才报酬越来越高，以及证券公司的集合财科技商品在投资操作上有较高的自由度，吸引了一部分公募人才开始加盟。

另外，据北京一家基金拆解商指出，与专家产品客户群体相当重叠，加上证券公司拥有的部分客户资源和销售渠道，公募基金特别是专家产品对高端客户资源的蚕食越来越严重。

日前，北京一家大型证券公司的高管在接受《每日经济信息》采访时表示，将建立与一线基金企业同样规模的集体财富技术商品群。 可以预见，未来资源管理市场的角逐将因弱市而难以平息。