“地方债”自发自还“首单落地 启动地方政府举债改革”

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地方政府自主发行债务是23日通过招标发行的。 发行总额148亿元的“广东省国债”，成为国内首个单独发行的自行偿还的地方国债。 这意味着备受瞩目的政府正式启动了杠杆改革。

这是中国首次允许地方政府自主发债。 拆船者认为，这有助于规范地方无序的举债行为。

广东省引领地方债“自愿自我偿还”

广东省财政厅近日表示，广东省已成为全国首次自主发行地方债的省份。 据招标消息，6月23日招标发行的广东省政府债务共计148亿元人民币，期限包括5年、7年、10年。

其中，与期限对应的计划发行规模分别为59.2亿元、44.4亿元、44.4亿元。 根据交易所和银行间市场，上述三期债券的中标利率依次为3.84%、3.97%、4.05%。 这意味着首批自愿自还地方债认购情况总体稳定，招投标利率略低于市场预期。

地方“自愿自我还原”杠杆化试点正式启动，意味着政府杠杆化，“阳光化”改革走上正轨。 “允许地方政府发行债务，有助于提高地方政府债务的透明度，使债务凸现，是为政府开辟正规融资渠道。 ”国务院快速发展研究中心宏观研究部巡视员魏加宁说。

据介绍，长期以来，我国地方政府利用地方融资平台提振杠杆作用。 从2009年开始，在国内试点发行地方国债，由财政部代理发行。 财政部消息称，地方政府每年债务发行量4000亿元，但这是地方首次“主动发债”。

另外，财政部表示，除广东省外，经国务院批准自主发行债务的省份还包括上海、浙江、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛等10个省区市。 随着试点工作的首次举行，其他省份的自主发债也将于近期启动。

政府举债启动“阳光化”改革

根据审计局的数据，截至去年6月底，我国地方政府负有偿还责任的债务为10.88万亿元。 “一直以来，银行贷款是地方举债的主要渠道，发债主体主要是地方融资平台企业，此外还有国有企业、事业单位等。 ’据审计署有关负责人介绍。

值得注意的是，地方债首次引入信用评级，是此次“自愿自我偿还”试点的一大突破。 我国第一份地方债信用评级报告显示，截至去年6月底，广东省地方政府性债务总额为10165.37亿元，比上年末增长6.43%。 债务规模居各省之二。

上海新世纪( 27.16、1.58、6.18 ) ( ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )，根据上海证券交易所[微博]，目前发行的城市投资 这意味着此次发行的国债偿还能力较强。

许多业内人士表示，改革预示着未来地方债发行将走向更规范的市场化探索。 中国社科院金融研究所副研究员安国俊表示，允许地方政府发行债券是实施分税等级财政体制的国家普遍途径，如英国、美国、德国、日本等国，地方政府债券在财政收入和债市体系中都占有重要地位。

“但是，在地方政府预算没有硬性限制的情况下，如何应对地方政府的信用评级仍然是一个挑战，阳光杠杆改革是一个渐进的过程。 ”兴业银行( 9.90、-0.07、-0.70% )首席经济学家鲁政委[微博]说。

有望约束地方债务风险

专家认为，建立“自愿自还”的地方债务体系，将比传统的地方债务更公开、更透明的运营机制，有助于地方政府防控日益增加的债务风险。

“固化地方政府的预算约束是允许地方独立发行债务的决策因素之一。 》据中国人民银行[微博]首席经济学家马骏介绍，自去年以来，我国暂时省市公布了对本级或下级政府债务的上限规定。 例如，安徽省规定，债务率超过100%，下一年度负债率超过20%的地区，不可以追加债务结余。 浙江、广西等地也有同样的规定。

“这些情况表明，地方政府在加强自律方面做出了比较认真的努力。 ”马骏指出。

上海一家商业银行交易员表示，尽管此次广东省债务发行获得了较高的信用评级，但并不意味着自发的自身还款试点门槛有所放宽。 在打破刚性、提倡市场信用的背景下，特别是在经济实力不强的省份，债务高企将遭遇低估值、发行困难。

例如，此次试点的10个省份中，有上海、浙江、广东等经济发达地区和中西部地区，预计此次债务发行的利率水平将拉开差距。 “在法制化、市场化的框架下，从评级到资产负债表形成市场约束。 通过发行公共债务，公众也有知情权，有望以提案权、监督权承担解释责任。 ”财政科学研究所所长贾康说。