“14天期利率大跌百点 央票发行本周或重启”

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经过记者梅俊彦从北京出发

节前，市场普遍期待央行在春节前后降低储蓄率。 另外，1月的宏观经济数据将于本周公布。 因为本周到了市场热储蓄率下调的时间点。

上周3520亿元的回购到期没有引起银行间市场利率的大幅上升，另一方面，银行间质屋式回购14天品种的加权平均利率昨日( 2月6日)大跌100个基点，为3.85%。 隔夜品种和7日品种分别报告为2.79%和3.45%，资金面呈缓和局面。

另外，央行本周还将继续暂停发行两次中央券，但有消息称，中央银行对2月7日的中央券拍卖进行了诉求测试。 “如果中央银行已经报告了申诉的话，应该可以在本周内发送。 ”哈尔滨银行宏观分析师崔小龙告诉《每日经济信息》记者。

外汇占用金有大幅增加吗？

14日期品种的加权平均利率上个月18日上升到8.93%的高点，但同日，隔夜品种为8.13%，7日期品种为7.72%。 由于资金极度紧张，央行不得不向市场注入流动性。 其中，除了两次共计3510亿元14天的回购外，一家商业银行的资金交易员表示，还有两次非公开回购。

“那两次14天的回购是在春节前的周二和周四进行的，但周一和周三的央行也实际进行了回购投入，从丰富的公开市场业务新闻中不难发现。 ”上述交易员表示。

数据显示，本周到期资金仅有20亿元，2月到期资金120亿元，这在3510亿到期逆回购面前显得有些大魔女。 资金方面为什么在这种环境下缓和了呢？

崔小龙认为，1月份外汇占款可能大幅增加。 “我们通过整理和研究还发现，此前外汇占款大量流失，其实是热钱流失所致。 现在人民币贬值预期已经出现了小的缓和，欧洲和美国的政策比较缓和。 这是因为对外汇占用金的增加抱有很大的信心。 ”。

另外，崔小龙表示，考虑到央行近期公开市场操作为网络回流，财政存款转为大量信贷，也无法填补市场较大的流动性缺口，因此外汇占款大幅增加，才能说明14天来品种利率的大幅下跌和新增的流动性。

但是，上述资金交易员对这个问题持有不同的观点。 他认为，这是因为公司员工的年终奖金、工资、应付未付的一点钱、包括过年在内的红包，在春节后回到银行系统，为银行的资金方面注入了活力。 另外，开年这几天股票没有暴涨，所以很多资金没有追涨股票，资金面比较平稳。

这周将是准关键时刻

央行从去年12月26日开始就没有发行央票，元旦节日前、春节前后是市场对下调存款率预期强烈的时候，但央行至今没有调整。

昨天，央行对2月7日的央票拍卖进行了诉求测试，似乎很多人都失算了，一点点的银行领域拆师们纷纷调整和修改了自己的评价。

“这次发行中央票据，肯定是与降低存款率联动的操作。 目前，存款率下调的时间点似乎已基本推迟。 理论上，央行只有感到市场流动性比较宽松，才会发行央票回收资金。 ”上述交易员说。

但是，该交易员指出，央行一旦降低储蓄率，可能会释放数千亿资金，并感到放置过多，因此将在回收部分流动性后再下调。 “中央车票一次只发行100亿或300亿，可以向市场发出信号。 ”

崔小龙认为，为了保持公开市场操作的连续性和稳定性，央行此次发行的央票也应该是地量发行。

那么，什么因素出现时央行会降低存款率呢？ 崔小龙认为，通货膨胀已经不是货币政策的焦点。

国家统计局1月12日公布的数据显示，去年12月cpi比去年同期上涨4.1%，连续5个月下跌，创下15个月来新低。 许多机构预测，受元旦和春节因素的影响，1月份cpi同比增速材料与去年12月持平。

“央行的政策通常具有前瞻性、对比性和可管理性。 目前，国务院总理温家宝、副总理王岐山都对当前经济增长表示担忧。 所以，如果工业增加值跌到第一位，我想应该会在工业增加值公布之前下调。 ”。 崔小龙说。