“市场又一大雷：东旭光电18.7亿元中票回售违约 三季度末还坐拥183亿货币资金”

11月19日，上清所宣布，未收到东旭光电( 000413.sz )发行的中期票据还本付息资金，不能由发行人代理进行当期债券还本付息业务。 相关债券分别为“16东旭光电mtn001a”和“16东旭光电mtn001b”。

市场质疑的是，9月末东旭光持有183亿元货币资金，但如今18.7亿元债券被转卖，无法兑换。 18日晚，《每日经济信息》记者致电东旭光电相关人员，表示企业将发表公告，一切以公告为准。 该中间票的主要经销商也告诉记者，具体情况见上清所公告。

11月17日原本是“16东旭光电mtn001a”的债券转卖兑换日，但由于非工作日被顺延至11月18日(星期一)兑付。

东旭光电在年度发行的一期中期票据共有两个品种，一个是“16东旭光电mtn001a”，发行规模为22亿元，期限为5(3+2)年，发行者提高票面选择权和投资者转卖选择权的另一个是品种2“16东旭光电MMA”

今年10月28日，东旭光电公告称，将“16东旭光电mtn001a”未出售部分的债券票面利率从4.48%上调至7.48%。 也就是说，将票面利率提高300点/bp。 投资者开始转售的日期为10月30日，截至11月5日，出售价格为100元，发行权为11月17日

随后的公告显示，“16东旭光电mtn001a”投资者转卖债券金额为18.7亿元。

除了“16东旭光电mtn001a”的转卖外，另一种债券“16东旭光电mtn002”也已经在转卖中。 同期债券发行规模17亿元，11月13日，东旭光电公告称，投资者转卖申请将于2019年11月13日开始，至2019年11月19日，发行权日为今年12月2日，未转卖的债券利率将从5%上升至8%。

资料来源: wind

wind数据显示，东旭光电目前持有4个债券，除上述3个债券外，还有“15东旭债务”，目前余额9.56亿元，票面利率6.8%，将于年5月19日到期。 东旭光电的4只债券余额共计56亿5600万元，一年内面临行使权的共有3只债券，共计48亿5600万元。

东旭光电是国内领先的集液晶玻璃基板装备制造、技术研发和生产销售为一体的高科技公司，也是世界领先的光电显示材料供应商。 企业成立于1992年12月，现有注册资本57.30亿元，企业主体评价为aa+。

市场感到惊讶的是，9月末东旭光还持有183亿元货币资金，但现在无法兑换18.7亿元债券进行出售。

2019年第三季度报告显示，截至9月底，东旭光电下拥有183.16亿元货币资金(合并口径，下同)，加上应收票据及应收账款120.56亿元、存量51.84亿元等，其流动资产共计444.89亿元。 另一方面，该企业流动负债中短期负债也达到101.29亿元，应付票据和应付账款共计84.15亿元，1年内到期的非流动负债32.38亿元等，东旭光流动负债共计270.46亿元。

据三季报报道，截至9月底，东旭光电总资产724.40亿元，总债务381.60亿元，资产负债率52.68%。 该企业2019年前三季度营业收入125.66亿元，净利润11.86亿元。

10月31日，投资者向企业提问。 货币资金约180亿，短期贷款约100亿。 这好像是以前暴雷(应该是爆雷)企业的标志，可以解释一下即使有钱也要借钱的理由吗？

东旭光电第二天对此表示，企业经营需要充足的资金准备，除限制资金外，还需要安排安全运营资金、经营流动资金、研发投入和生产线技术改造资金、并购项目资金的投资、偿还有息债务的周转资金、风险准备资金等。

2019年5月，深交所也曾就货币资金余额向东旭光进行咨询。 截至年底，其货币资金余额198.07亿元(含限制性资金48.90亿元)，有息债务余额204.31亿元) )包括长期短期贷款、应付账款和一年内到期的非流动负债。 深交所要求证明企业在货币资金余额较高的情况下维持着大规模的有息债务

旭光电后来证实，企业从事的光电显示产业是技术、资金高度密集的领域，技术壁垒高，资金诉求大，投资回收期长。 为了赶超美国主要寡头同业竞争对手，企业除了股权融资外，还需要通过有息债务获得企业持续研发、运营所需的资金。 产业特点决定了产业链主要企业一般具有资金诉求量大、负债高的优势。

保持年企业持有货币资金量和有息债务规模综合考虑企业各项资金诉求，进行合理的资金招聘计划，结合企业面临的金融环境和可选融资渠道和方法等多种因素仔细决策，是企业落实快速发展战术计划的重要一环，是企业实际快速发展的需要

东旭光电的首席股东为东旭集团有限企业(以下称“东旭集团”)，持股比例为15.97%。

官网显示，东旭集团总部设在北京，企业旗下拥有东旭光电( 000413 )、东旭蓝天) 000040 )、嘉麟杰) 002486 ) 3家上市企业，400多家全资及控股企业，业务遍及北京、上海、广东、西藏 企业从装备制造起步，经过持续的战术升级和产业扩大，构筑了光电显示材料、高端装备制造、新能源汽车、石墨烯产业化应用、新能源和生态环境保护、房地产和产业园区等多元产业板块。 截至年底，集团总资产超过2000亿元，员工超过1.6万人。 据wind称，该企业的实际管理者、董事长为李兆廷。

受市场传言的东旭光电违约消息影响，11月18日，“17东旭01”( 143007.sh )大跌1.01万手，至收盘价下跌36.72%，报收45元。 当天，“17东旭01”因异常波动，两次被上海证券交易所盘中暂停。

据wind称，“17东旭01”是东旭集团发行的常规企业债，这一期债券目前为25亿元，票面利率为6.55%，债项评级、主体评级均为aa+ )。 债券到期日为2022年3月13日，下一个付息日为年3月13日。

说到东旭集团，这个企业的快速发展并不算快。 年，东旭集团完成控股宝石集团，间接实际控制了上市公司宝石a (现在的东旭光电)。 当时的相关披露显示，截至年底，东旭集团资产共计17.35亿元，母公司所有者权益仅为4.26亿元。 年，东旭集团营业收入3.84亿元，净利润1.84亿元。

资料来源:宝石A (即东旭光电)非公开发行a股股票预案

据2019年上半年报纸报道，截至6月底，东旭集团总资产2071.30亿元，净资产780.07亿元。 仅账面上的货币资金就有564亿3200万元； 总债务为1291.23亿元，资产负债率为62.34%。 2019年上半年，东旭集团营业收入201.96亿元，净利润10.97亿元。

不到9年，东旭集团从资产10多亿元的“小企业”，已经成为资产2000多亿元的“庞然大物”，成为集光电显示、新能源、房地产、金融等为一体的大型多元产业投资集团。 除旗下拥有东旭光电、东旭蓝天、嘉麟杰3家上市企业外，东旭集团还是西藏金融租赁、金鹰基金等多家金融机构的首席股东。

wind数据显示，东旭集团目前存续期间的债券有15只，合计债券余额为196.39亿元，其中1年内到期的债券余额超过89亿元。

资料来源: wind

根据东旭集团企业债券半年报( 2019年)，企业短期借款达到151.85亿元，一年内到期的非流动负债为218.64‬亿元，即利息借款情况，2019年上半年末，东旭集团借款总额为823.92亿元，上年末， ‬‬‬

东旭集团也承认，随着企业业务规模的扩大，企业债务规模和资产负债率可能进一步上升。 如果企业持续融资能力受到限制，或者未来宏观经济环境发生较大不利的变化，企业可能面临债务违约，正常经营活动可能由此受到不利影响。

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