“境外“淘金”哪家强？美股、港股和新兴市场”

◎经黄小聪记者实习记者费盛海赵静林

随着海外华人、旅游者、学生等人口急剧增加，机构投资者对外投资政策逐渐放开，不少人已经将资产配置在海外市场。

但是，即使在海外投资日趋平民化的今天，很多人仍然感到措手不及。 那么，那些市场的资产值得配置吗？ 《每日经济信息》资产管理部(关注微信公众平台“火山财富”: huoshan5188 )记者采访外资银行财富管理专家、qdii基金经理、私募基金经理和第三方财富机构人士

汇率波动是主要的风险

说到海外投资，必须首先考虑汇率风险。 从全年来看，由于油价和卢布大跌，投资俄罗斯的基金遭受了大面积损失。 其中，汇丰全球投资基金-俄股年跌幅达44.61%，百利达俄智取股下跌39.06%。

另外，受宽松的货币政策和日元贬值等影响，日经225指数4月9日突破20000点，年10月徘徊在9000点左右。 两年多来涨幅超过100%，但同期日元对美元汇率从78左右跌至近期的120，跌幅接近54%。 也就是说，在此期间投资日本股市，大部分股票收益将被汇率下跌抵消。

《私人教父》赵丹阳当时在洽谈印度股市后，还在给投资者的信中提到了汇率风险。 “年，我们的损失主要来自汇率波动，印度卢比下跌了16%。 ’在汇率开放的国家进行投资时，我们可以看到主要的考虑因素是汇率的变动。

广发基金qdii基金经理邱炜表示:“qdii产品通常有人民币份额和美元份额，美元份额肯定没有汇率风险。 人民币份额的情况下，基本上换成美元进行投资。 从目前美元走强的大周期来看，汇率风险相当小。 有些以人民币计价的产品，如果人民币相对美元贬值，会有额外的收益。 ”。

“购买美元以外的货币基金可能会面临汇率波动风险。 例如，去年投资日元或欧元计价的产品时，会因汇率而遭受兑换损失，所以最好投资与美元挂钩的产品。 ”邱说。

港股是海外投资的优先事项

无论从地理位置还是政策支持等方面来看，香港市场无疑都是海外资产配置的首选地之一。

在中国证券监督管理委员会吸引5万亿元公募基金投资港股后不久，中国保监会马上发布消息，允许10万亿元风险投资基金投资港股创业板股，原本平淡罕见的港股创业板瞬间走红。

邱说:“ah股溢价越来越高，沪港通、即将上市的深港通、qdii、甚至今后的qdii2等两地的资产溢价将逐渐平摊。” 香港市场估值上升的概率越来越高，但这需要一个过程，差价会逐渐接近，不会一步到位。” “从现在来看，香港市场可能更安全。 作为海外投资的优先事项之一，投资者建议选择在香港上市的内地公司进行投资。 ”邱说。

近一周多来，港股行情相当火爆，相关qdii产品接连秒杀。 从短期来看，资金推动的暴涨行情有回调的可能性，但与上海综合指数年内24.72%的涨幅相比，恒指今年以来上涨了15%，后市仍在空之间大幅上涨。

景林资产合伙人、香港企业主管曾晓松表示:“美国下半年的加息是大概的比率，而且经过多年牛市，美股估值已经不便宜了。 例如，msci的美国股票指数平均市盈率为17、18倍左右，市场净率达到2.7倍。 相比之下，在香港上市的h股、红股等平均市盈率目前为10倍出头，市值也为1.8倍，不仅比美国和欧洲便宜，也比a股估值低，在亚洲各经济板块仅略高于韩国股市估值，仅此而已 人们期待着对香港股市的投资、人寿保险、高科技、互联网( tmt )、医药健康、节能环保等领域的投资机会。 ”

新兴市场关注着印度

纵观国际商品市场，曾经由中国崛起打造的商品超牛市已经结束。 目前，在全球超低利率环境下，一些商品出口国陷入囧境，随着美国货币环境的正常化和资金进一步回流美元区，新兴市场的风险逐渐加剧，新兴市场的快速发展也出现了分化趋势。

“未来新兴市场国家的经常收支损益情况和商品进出口是关键，看看亚洲新兴市场，看看中南美、中东、非洲市场。 ’所有财富的董事注册资产管理计划者蔡薇说。

在新兴市场，《每日经济信息》记者观察到印度的业绩相当引人注目，孟买的sensex指数从年初的21000多点上升到现在的29000点，一度突破30000点。 此外，印度的资本流入从年开始持续改善，特别是在莫迪政府大幅放宽12个行业的外商直接投资限制之后，印度fdi (外商直接投资)净流入大幅上升。

UBS总经理、北亚太平洋地区首席投资官浦永濑指出:“印度非常看好印度，因为印度每月有100万新劳动力进入市场，可以发挥生产力，产生新的诉求。” 另外，印度80%的原油依赖进口，如果油价下跌50%，进口石油节约的钱可以用于基础设施。 ”。

值得注意的是，印度莫迪政府上台后，推行了一系列有力的改革措施，为未来经济增长提供了新的动力。 在新的政策周期下，目前印度的财政赤字明显改善，良好的经济增长前景，印度逐渐成为海外机构投资者投资新兴市场的首选。

但邱炜指出，“印度最大的风险是汇率开放，投资收益可能会被汇率吞噬。”

对此，国信证券表示，随着印度外汇储备创历史新高，印度卢比有望成为美联储加息过程中新兴市场最坚挺的货币。

好好看看美国股票的健康医疗，tmt

在亚洲以外的国家和地区，那些市场值得投资吗？

邱认为:“美元资产在上升，从股市到固定资产，美元自身也在上升，可以通过协同效应配置美元资产。” 从资产多元化配置和稳定增值的角度来说，可以持有30%左右的资金配置美元资产。 ”

据记者观察，美元指数从去年5月的78点左右上升到现在的近100点，美元的强势将持续多久？

瑞士信贷第一波士顿董事、亚洲地区首席经济解体师陶冬在4月4日发布的文案《美国减缓就业新兴资金外流》中表示，尽管3月美国非农就业数据远低于预期，但从较大格局来看，“美国经济依然复苏， 陶冬认为，尽管短期面临技术调整，但美元升值的大趋势还没有结束。

如果投资美元资产，美股无疑是最好的选择。 但蔡薇表示:“美国股市自2009年以来历经6年牛市，追赶指数化产品并不太合适。 考虑到美国经济仍处于强劲的复苏周期，在一些领域投资比较可行，可以关注健康医疗和新兴科技等领域主题基金的投资机会。 ”

景林资产合伙人林宵表示:“预计今年内上市的tmt板块将有机会。 第一，高端智能手机普及带来的产业链投资机会。 从上游硬件到下游APP，一点点的企业在这股浪潮从pc网络向移动网络转移的过程中比较顺利，市场给予了很好的评价。 从事网络旅游服务、网络金融、o2o平台等行业的企业股票长期以来前景广阔。 ”。

欧元区的资产适合长时间持有

从欧洲市场来看，欧元贬值后，许多投资者对欧洲抄底感兴趣，包括许多高净值人士都去欧洲买房了。

根据知名律师事务所贝克·麦金德公布的报告，年前中国在欧洲商业地产方面的投资几乎为零，但该行业每年的投资额达到28亿美元，年更是达到30亿美元。

那么现在还是抄欧洲房产的好时机吗？

邱认为:“、年欧洲都柏林危机最严重的时候，希腊、西班牙、意大利等多个国家的房价严重下跌，届时抄底最合适。” 现在的话，特别是英国等房地产已经到了高位出货的时候，这个时候抄底就不太合适了。 ”。

关于欧洲股市，德国等股市创新性走高，但欧元汇率跌幅较大，因此综合收益并不高。

蔡薇说:“欧元区国家在qe的影响下没有了财政阻力。 信贷增长和欧洲央行从3月开始实施的庞大的索布林债券/索布林债券收购计划将造福欧元区资产，并可以重点配置优质蓝筹基金。 但是，请注意，qe是一把“双刃剑”，推高了股市，也有可能继续加速本币贬值。 ”。

诺亚香港执行董事叶静儒说:“我们在年对欧洲非常期待，但今年以来欧洲市场已经上升，因此适合长期投资。 例如，5年、10年间，每年可能会获利10 %以上。 ”。