“公募提前布局两期指 新产品成抢手货”

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◎每次经过记者王瑞从北京出发

近年来，随着证券市场的快速发展，衍生产品层出不穷，空工具日趋丰富，投资的数量和复杂性也与日俱增。 其中，以追求绝对利益为目标的量化套期保值投资战略以风险低、收益稳定为特点，成为机构投资者的首要投资战略之一。

目前，中金所只推出沪深300股指期货和5年期国债期货2个品种，其中投资者以沪深300股指期货进行风险对冲。 沪深50和中国证券500股指期货将于4月16日上市交易，以公募基金为首的机构投资者显然已经做了充分的准备，通过相关创新产品的上市，得到了众多投资者的认同。

量化套期保值产品得到认可

“乌龙指”使量化对冲基金在国内一下子“出名”，之后被证券监督管理委员会定为“内幕交易”。 但是，这很特殊，基金过去就经常传出“老鼠讲”等内幕交易的消息，而量化套利通常很难发生这种事故。

量化对冲基金管理者的日常工作听起来很无聊。 一位私募基金量化对冲基金经理告诉记者:“我们既没有去调查一只股票，也没有去董秘吃饭，只是在自己家里做模型，写战略。” “这可能也是一方面的原因，以前基金的内幕交易屡见不鲜，量化对冲基金很难出现。 根据我的接触，监管层非常支持量化对冲基金的创新和上市。 ’上述基金经理说。

为对“利器”的两种套利而欢欣鼓舞

随着监管层对创新的支持和衍生品市场的开放，我国现阶段的金融衍生品工具正处于丰富的类型过程中。 目前，国内对冲基金的种类以股票中性，也就是阿尔法基金和对冲为主。 “年以前阳光私募战略只有股票多头战略，而沪深300股指期货上市后，随着量化对冲的诸多战略迅速发展，新的衍生品工具的出现，未来国内也将有30-40种对冲基金战略。”

据私人输出网络估计，截至去年年底，约有300只量化投资产品较大，每年只有100只左右。 目前，国内从事量化交易的资金量约为500亿~1000亿元，大部分私募基金、大型证券公司、期货企业、信托企业、银行等开始发行量化套期保值产品。

随着资产管理市场的大规模扩大，更多的高净值顾客正在追求有价值的附加值的财富技术商品。 量化产品因其风险低、收益大的特点而备受这类投资者的青睐。 但是，量化投资的交易费用也很高，对冲工具单一，面临规模等瓶颈制约，这一点不容忽视。 “量化投资并不是通过建立良好的模式发现了可以赚钱的“宝石”。 它需要不断开发新的战略，适应市场的一些变化。 期待衍生商品不断从市场上涌现，在市场空之间难以估量。 ”东航金控首席战略师丁鹏表示，量化套利就像15年前的互联网一样，才刚刚开始，问题很多，机会很多。

在谈到两个期限和上市前的准备情况时，丁鹏表示，准备工作很简单，将上证50和中证500股期货作为另一只沪深300股期货来玩，只需要交换数据，将相关战略安装在新股期货上。 股票是衍生品的工具，为了量化投资者需要准备积分，就是要致力于这两个指数的研究。 其中上证50的分红比例高，投资者赚的是分红的利润，中证500的阿尔法利润。

机构“砂轮滚刀”

公开招募方也开始积极地准备2个期待指新品。 最近，易方达率先推出易方达上证50指数等级，因认购火爆提前退出募集，该等级基金可结合50etf期权、上证50期货和上证50etf实现多元化投资战略。 根据证券监督管理委员会公布的基金募集订单数据，与期货新产品上市相比，有多家企业申报了类似产品。 例如，安信基金申报的稳健的阿尔法定期开放混合型的发起式、国金通用的上证50指数等级基金、华安的上证50指数等级基金。

此外，公募基金的专家走在量化套利的道路上。 上海一位公募人士表示，未来这类产品可能也会有政策性影响。 保险企业从去年开始允许投资期货类专家，他们通过基金专家进行更多的投资，有该公开募股者的企业也做了充分的准备。