“罕见！险企举牌险企，中国人寿举牌中国太保背后啥逻辑？”

[/S2/]照片来源:记者张建摄(资料图( (/s2/ ) ) ( ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 652

继牌中广核电力、万达新闻之后，中国人寿又出手了！ 但此次中国人寿品牌的目标不是地产股、银行股，而是另一家大型上市保险企业——中国太保。

8月7日，中国人寿在中国保险领域协会官网发表公告，增资列举港股上市公司中国太保，与相关人士国寿集团合计持股5.01%，将这笔投资纳入股权投资管理。

《每日经济信息》记者观察到，危险企业挂牌上市的企业并不是什么大事，作为拥有巨额资金的危险企业，在资本市场上清理商品已经不是什么新鲜事了。 但是，危险企业挂牌的危险企业出乎意料，特别是作为领域老大哥的中国人寿挂牌的“三哥”中国太保，有什么逻辑呢？

“战术考虑和会计准则是危险企业举牌的最重要原因，中国人寿此次举牌的中国太保，是非常典型的为了会计准则而考虑的。 特朗普这样高分红、业绩稳定的股票大致率就是基于这种想法。 ”。一位业内人士表示，有风险的企业也在逐渐增持这类股票，为即将执行的ifrs9做好准备。

根据中国人寿发布的公告，中国人寿分别于7月31日、8月1日在场内增收中国太保。 增持后，中国人寿保险最新持股13992.22万股，持股比例从4.87%上升至5.04%。

7月31日变更增资股

8月1日增资后的股票波动

但是，国寿集团持有中国太保H股99.24万股的股权，中国人寿与国寿集团属于股权管理关系，而且中国人寿最终的实际控制人是国寿集团。 因此，中国人寿和国寿集团合计对中国太保达到14091.64万股，持股比例达到5.08%，达到品牌线。

数据显示，截至2019年3月31日，中国人寿权益类资产账面余额为5937.23亿元，占2019年3月31日总资产的比重为17.84%。 据中国人寿介绍，截至8月1日，本公司持有中国太保股份的账面余额(以2019年8月1日收盘价计算)为41.11亿元，占2019年一季度末总资产的比例为0.12%，符合监管要求。

中国人寿表示，购买中国太保h股的资金来源为责任准备金。 此外，在管理方法方面，中国人寿表示将把这笔投资纳入股票投资管理。 纳入长期股权投资，意味着可以采用权益法计算，持股期间的股利计入投资收益，但股市价格的波动计入所有者权益，从而影响净资产，但不影响当期的利润表现。

公开资料显示，中国太保成立于1991年5月，总部设在上海，是国内“a+h”股上市综合保险集团。 数据显示，太平洋保险全年营业收入3543.63亿元，其中保险业务收入3218.95亿元，比去年同期增长14.3%。 净利润180亿1900万元，比去年同期增长22.9%。

根据官网公布的消息，中国太保的股权结构比较分散，企业主要股东的最终控制者谁也不能实际控制企业的行为。 因为这家企业既不存在控股股东也不存在实际的统治者。 持股比例在5%以上的股东首位是华宝投资有限企业、申能(集团)有限企业、上海国有资产经营有限企业、上海海烟投资管理有限企业。

顺便说一下，风险投资在资本市场挂牌已经不是新鲜事了，有一年一度的挂牌潮。 即使初创企业持股，初创企业也不是什么新鲜事。 《每日经济信息》记者观察到，保险企业有喜欢持股的历史。 中国人寿买书，图书买中国人寿，“不小心”成为前十大流通股东的情况也很少见，但保险公司持股的保险公司却很少见。 特别是参加的双方都是领域屈指可数的大型保险集团。 持有这背后卡片的逻辑到底是什么呢？

“今年的风险投资基金在资本市场频繁挂牌的理由有两个。 ”东方金诚首席金融分析师徐承远对《每日经济信息》记者说。 “一、年10月，银保监会呼吁鼓励投资高质量上市公司“缓解”股票担保风险，对吸引保险资金上市具有正面作用。 第二，ifrs9的新变动也起到了推动这一轮股票公开上市的作用。 根据新会计准则，可出售资产的变动损益反映在损益表中。 为了避免二级市场波动对企业利润的影响，一些保险公司选择绕过长期股权投资。

国际财务报告准则第9号——金融工具( ifrs9 )将于年正式生效。 目前的上市保险公司中，只有中国平安一家公司已于年1月1日开始实施ifrs9，其他a股上市保险公司计划于2021年1月1日实施。

在ifrs9中，除长期股权投资所测股票外，其他股票只选择了两种分类:以公允价值计量，其变动计入其他综合收益的金融资产、以公允价值计量，其变动计入当期损益的金融资产。 这意味着，如果被归类为前者，在最后出售时无论上升多少都无法增厚利润。 这是因为保险公司在新旧会计准则切换时，将大部分权益类资产纳入后者，从而增加了市场价格变化带来的业绩波动。

此外，保险企业还倾向于集中大额长期持股，在一定的适当标的下增资到产生重大影响，只要计入长期持股投资，就不会受到新标准的影响。 “中国人寿这次提出中国太保，是因为非常典型的会计准则。 特朗普这样高分红、业绩稳定的股票大致率就是基于这种想法。 ”一位业内人士表示，通过长期股权投资，保险企业可以避免ifrs9的影响，一些保险企业也逐渐增持了这类股权，为即将执行的ifrs9做好了准备。

实际上，最近频繁上市的风险投资公司中，不仅有中国人寿，也有中国平安。 最近，平安人寿委托平安资管香港与中国化香港、中国金茂签订《销售及认购协议》，根据协议转让的方法，以每股4.8106港币，合计现金85.97亿港币受让中国金茂股份，平安对中国金茂的持股比例为0.02%至15.22%

《每日经济信息》记者观察到，年、年时，多次出现举险举资上市的情况。 年末的宝能举牌万科引起了资本市场的关注。 但是，随着《关于进一步加强保险资金股权投资监管若干事项的通知》的出台，列举保险资金的上市公司数量急剧减少，全年15家，全年8家。

但是，去年10月，在银保监会鼓励保险机构投资高质量上市公司和民营上市公司后，保险资金上涨卡出现了回暖迹象。 根据中国保险领域协会的官方网站，每年有9家上市公司用危险资金挂牌。 华安财险的卡精达股份、平安人寿的卡华夏幸福、中国中药、天安人寿的卡奥马电器、平安人寿和一致行动者的卡自古以来就是银海、百年人寿的卡嘉泽新能、国寿资产的卡通威股份、华夏人寿的卡凯撒旅行、同洲电子。

“本回合的风险投资与年举牌潮相比，略有不同。 ”徐承远对《每日经济信息》记者说:第一，与年相比，升本轮牌更合理。 由于资金量巨大，本轮举牌主体多为大型危险企业，交易目的以长时间价值投资为主第二，挂牌方法以协议转让、参与增加为主，而非以往二级市场竞价交易的购买第三，举牌资金来源更加多元化，

业内人士认为，保险公司举上市公司，享受高分红和稳健的股权收益率符合保险资金的长期特征。 列出品种，到重大影响为止可以计入长期股票投资，采用权益法计算，持股比例乘以净利润计入投资收益。 不受股价变动的影响。 这是为了改善投资收益。

在危险企业频繁挂牌的今天，业内人士也期待着危险企业下半年的走势。 “下半年，危险资金有望继续提高上牌力度，首要原因有三。 ”业内人士分析认为，从政策方面来看，鼓励危险资金上市的大方向没有改变。 自银保监会发布《关于保险理财企业设立专项产品若干事项的通知》向市场发出积极信号以来，保险资金长期发挥稳定的资金特性，参与化解上市公司股票担保流动性风险，起到了金融市场稳定器的作用； 从资金上看，在多方利益推动下，上半年上市保险公司业绩预计将明显增长，为下半年保险企业品牌提升提供了业绩基础。 另外，目前市场整体估值处于相对低位。

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