“老郑说汇：全球央行竞相宽松 美元一枝独秀”

经过记者郑步春

上周五，欧盟央行扩大宽松政策和中国央行加息两大新闻层出不穷。 欧元因这次暴跌美元大涨，商品货币小幅上涨，剩下的货币基本维持弱势。 由于欧日央行宽松趋势明显，英央行有加息延期的机会，商品币种上涨乏力，未来汇市格局比较明显。 也就是说，是美元的独角戏。

美元再创新高

上周五，美股受双重利好刺激创下4年多来新高，美元指数当天上涨0.74%至88.28点。 本周一，美元暂时平准，截至昨晚( 11月24日) 18时48分，美元指数暂时报告88.311点，仅上涨0.04%。

欧央行上周五提出了加码放松政策的意图，美元向上的推力加大；； 上周五晚上，由于中国央行意外降息，相对强调了美元加息预期的珍贵性，美元进一步被推动。

美元指数上涨，受英镑、日元疲软等方面的支撑。 上周，英镑继续保持低位盘整结构，但日元仍处于贬值通道。

事实上，美元在自身方面也有支撑。 上周四，美国劳工部公布的10月份cpi环比“持平”，较预期略有“下跌0.1%”。 10月核心cpi上涨0.2%，比预期上涨0.1%。 与去年同期相比，10月的cpi比去年同期上升1.8%，同样比预期上升1.7%。 上周二，美国劳工部公布的10月份ppi比上个月上涨0.2%，比预期略有上涨0.1%。 由于上述物价指标全面略高于预期，这明显减少了未来美联储加息的担忧。

这些许多因素都使美元向好，所以美元录得这些涨幅并不为过。 将来，美元的上升趋势会向上扩展。

美元指数最明显的阻力为2009年高点的89.624点，目前距离这个位置不到1.5%。 只有美元被控制在这样的高价，其牛市结构才能更加确定。 因为美元在2008年金融危机时有上升趋势，当时卡在89.624点。

今年，美元上涨的原因与2008~2009年那场浪潮的上涨势头完全不同，今年首先受到“美联储退出qe和加息预期高涨”的拖累。 也就是说，美元受到了基本面实质利益的推动。 很明显，这样的动力应该超过2008年那次浪潮只由避险情绪引起的上升。

从现在的美元基本面来看，可以说是“独角戏”。 由于许多国家都在考虑扩大放松政策，而美国实行紧缩政策的反差很明显，美元未来大幅升值的机会是客观存在的。

从技术方面来看，根据美元这几年复合大型底部的情况推测，如果美元比较有效地刺破脖子，中长线应该有机会上涨到108点。

欧元再次走弱

欧元原本稳定了约两周，上周五突然开出大阴线，宣告欧元两周多反弹结束。 上周五，欧元一天暴跌1.23%至1.2390美元，本周一起一度从0.12%回升至1.2403美元。 欧元上周五收于这个大阴线几乎恢复了前两周累计的涨幅，目前欧元汇率已非常接近两年多来的最低点。

欧元突然暴跌，与上周五欧洲央行行长德拉吉发表了非常鸽派的讲话有关。 德拉吉表示，通胀预期将跌至非常低的水平，欧洲央行的任务是维持中期物价稳定，如果通胀预期没有改善，包括扩大资产购买规模在内的欧洲央行应该采取越来越多的宽松政策。

由于德国一直反对过度的缓和政策，德拉吉在德国召开会议时可以这样说本身就很有意思。 这可能表明这种趋势缓和的态度是坚定的。 这对欧元的好处空自然被放大。

据市场传言，欧洲央行上周五开始购买资产抵押债券( abs )。 这个传言传得很浓，具体来说，据说欧洲央行的abs购买行动是从荷兰的abs购买开始的。

在上述消息面的刺激下，上周五，法国、意大利和爱尔兰的国债收益率达到创纪录的低点，反映出市场对欧洲央行资产购买额增长的预期高涨。

本周一，欧元略有反弹。 因为上周五下跌太多了。 另一方面，因为本周一新公布的德国经济指标很好。 最新数据显示，德国11月ifo商业景气指数为104.7点，优于10月的103.2点，好于预期的103.0点。

近几个月来，西方与俄罗斯关系紧张，德国对俄出口下降，但从经济指标来看，这种冲击似乎有限，这显然支撑着欧元。 一般来说，如果德国经济状况变得更好，欧洲央行的过度宽松行为将受到抵制。

欧元的弱势依然很明显，但腰斩的技术支撑很强，近6年来，欧元始终在1.20或稍低的位置支撑，之后往往有较大的反弹。 现在欧元离1.20美元有点远，但实质上并不远。 由于欧元月线已经五连阴，短期内再大幅下跌的概率有限。

现在，欧元区的行动基本上与日本相同，扩大资产收购，但欧洲央行的缓慢行动趋势依然比日本央行要轻，决定了欧元可能不太容易创纪录的跌幅。

商品的币种没有反弹力

受欧洲央行最新态势和中国央行降息双重利好因素刺激，商品货币上周五走强，大宗商品也纷纷走强，但走势相对平稳，似乎与利好因素水平不成正比。

上周五，澳元上涨0.41%，本周短暂下跌0.25%至0.8642美元。 在新西兰元，上周五仅上涨0.1%，但本周短暂下跌0.11%至0.7871美元，两天基本没有变化。 另外，加拿大元上周五上涨0.60%，本周暂时从1.1238美元持平至1美元。

加拿大元升值似乎与一些国家可能限制石油生产的传言有关，与欧元区、中国等的关联性其实很有限。 加拿大元升值有点多的另一个诱因是上周五加拿大政府公布了通胀数据真是太好了。 结果，加拿大10月的通货膨胀率从9月的2.0%上升到2.4%，创下今年6月以来的最高水平，超过了预想的2.1%。

商品货币相对弱势的部分与美元走强有关，部分与欧元区和中国央行降息引发的担忧有关。 由于市场是有理由的，欧元区和中国降息政策的边际效应可能已经十分有限，经济未必会迅速衰退。

在欧元区，今年将利率降至零，已经出台了许多量化宽松政策，但通胀率依然如此之低，无疑令人失望，投资者对未来欧洲央行进一步宽松政策的效果表示怀疑。