“公募管理业务开闸 券商成立新基金企业步伐放缓”

经记者陆慧婧从上海出发

面对急剧变化的市场环境，准备多年的新基金企业，或遭遇“难产”。

最新一期基金企业申请审核公示表显示，湘财三星、华西群益仍处于“落实反馈”阶段。 事实上，这两家准基金企业自报告以来，近一年处于上述阶段。

另一方面，随着大集合在6月转移到公募基金，证券公司的资源管理部门正在积极准备同样的产品。

证券公司系，这个重要的基金企业派别，“改变”竞争激烈的基金领域，或者首先是战场。

湘财、华西停滞不前/

新基金企业考核速度逐年加快，全年新设立基金企业8家，创下1年来新高。 但是，在基金企业越来越容易成立的今天，湘财、华西两家公司向基金企业报告的证券公司停滞不前。

去年4月下旬，证券监督管理委员会首次对外发布的《基金管理企业设立申请审查情况公示表》中，湘财三星、华西群益已经处于“征求意见”阶段，去年9月、10月，两基金企业相继进入“落实首批书面意见”，之后，

但是，去年4月同一“征求意见”阶段的华润原大基金企业已经于去年年底成立，滞后于报告的前海开源基金也于去年年底“开放”。

“我不知道最新的情况。 ’华西证券的一位人士表示，去年8月，企业还没有专门的预备队。 此外，还要重视新基金企业人士结构上或群益投信多年的基金管理经验。 此前根据双方协议，新基金企业由华西证券派出董事，合资台湾群益投信选出管理层。

停留在另一个反馈阶段的湘财三星基金，可能会面临全年“难产”的困境。 一位湘财证券内部人士表示，企业今年没有成为新基金企业的计划。

《每日经济信息》记者询问湘财证券时，企业一位办事员没有做出正面回应。 只是间接的例子。 2008年6月，证券监督管理委员会发布《关于进一步规范证券营业网点的规定》，逐步开放证券营业部的设立，在全领域2年多的时间内设立了纯证券营业部274家。 现在，随着非现场开户新规的渐近，当时疯狂扩张的证券公司将吞下苦涩的果实。 因此，“证券公司不应该为了创新而创新，也不应该为了资产而创造资产”。 言语间明确了湘财证券对二次进入公募基金企业行业的想法。

年成立的一家新基金企业家解体表明，从“执行最初的书面反馈”到“现场检查”至少需要几个月。 期间，必须完成包括制度制定、人员配置、场地设置、基础设施建设在内的实质性准备工作，准备就绪后接受证券监督管理委员会的现场检查。 “这是最重要的一步。 ”

事实上，一些准基金企业由于准备时间过长，在流程进入第一、第二步时，就从名单上消失了。 上述新基金企业家表示，所属基金企业已经等了整整三年，目前基金企业的审批工作正在加速，但要想变得最保守还是需要一年的时间。 “在此期间，必须支付准备工作人员的报酬。 除了员工办公室的租赁、设备的购买等之外，基金企业在开业前还必须消费至少数千万人。 ”

“湘财三星、华西群益速度放缓后，新基金企业上市前景尚不明朗。 ”一家基金企业的业内人士指出。

公募基金牌照贬值？ /

新基金企业最终能否成立还是个未知数，但与此相反，企业资源管理部门相关公开募集业务的准备工作正方兴未艾。

根据证券监督管理委员会2月下旬发布的《资产管理机构公开募集证券投资基金管理工作暂行规定》，资产管理总规模在200亿元以上或集合资产管理工作规模在20亿元以上的证券企业，可以申请开展基金管理工作。

“我在积极申请基金业协会的资格。 ”上述华西证券相关人士表示，去年华西资源管理总规模曾一度突破200亿，但年末有所下跌，但目前已接近200亿水平。 但根据集合资产规模计算，华西集合资产管理业务规模已超过20亿，符合开展公开募集业务的条件，今年主要推广固定收益类产品。

湘财证券表示，如何开展公募业务将由资源管理部门自行决定。

数据显示，目前华西证券共有7只集合理财计划，湘财证券理财分企业于去年年初成立，已发行2只产品。

在被问及最新情况时，一位参加华西集团利润基金筹备工作的人士表示，目前，除了证券公司的资金管理外，保险和私募基金也可以进行公开募集业务，公开募集基金这个牌照的价值正在下降。

另据华西证券官员介绍，与新成立的基金企业相比，证券公司的资金管理从事公开募股业务，尽管存在内部熟悉等问题，但仍占据现有渠道的特点。

数据显示，去年三季度末，包括国泰、宏源、华泰在内的11家证券公司理财总规模突破200亿。 一家证券公司负责资金管理的总经理表示，按照“集合理财业务规模在20亿元以上”的标准计算，国内一半证券公司达到了开展公募业务的门槛，“目前许多证券公司都在积极申报公募基金资格”。

“现在不知道为什么证券公司要设立基金企业。 新成立的基金企业都是赤字。 ”上述新基金企业家表示，仅从财务价格来看，目前资金管理团队可以开展公开招聘工作，不需要组建新团队。 当然，由于基金企业的运营更加专业化，管理层需要综合考虑。 这包括决策过程。

华南一家基金企业的总经理表示，一些参与基金企业的证券公司不打算开展公募业务，公募基金现在也不稀缺，今后进入这个行业，自身实力越来越凸显，一些基金管理部门的投研能力不强的证券公司，还是

上市或第一要务/

比起设立新基金企业的“广撒银行”，融资似乎才是证券公司目前最热衷的事项。

去年以来，由于融资融券等多项创新业务的开展，证券公司纷纷触及净资本的红线，引发了全领域再融资的强烈冲动。 去年6月末，宏元证券私下增发67亿7400万美元，开始了上市证券公司的增幕。 此后，东北、宏源、国金证券融资成功。 截至目前，包括兴业证券、国海证券、山西证券、光大证券在内的5家证券公司共计207.96亿元的再融资计划正在等待实施。

不仅是股市，证券公司类上市企业在日益兴盛的债券融资方面也占有一席之地。 今年头两个多月，招商证券等上市证券公司已融资超过450亿元，正在发行的和拟发行的短融券合计65亿元，加上未完成的定向增发，证券公司整体未来融资额近300亿元。

上市证券公司经营“赛马场”，非上市证券公司当然也“不落后”。

“目前，上市是华西证券的头等大事，各部门必须确保利润。 ’上述华西证券内部的人直言不讳。 据悉，去年7月，老藏集团跃居华西证券首位股东，排除“分拆上市”障碍，今年3月初，成功转让了明星势力手中的华西证券股权，一参一控的“壁垒”也消失了。

“目前处于股东数量过多的股份制改造阶段，上市有绿色通道。 ”华西证券的内部人士表示，近年来，受证券市场行情不振的影响，证券公司生活不佳，除了上市计划外，还受到新基金企业的设立速度和影响。 “当然，这也不是最重要的。 重要的是，新基金企业的盈利模式不清晰。 利润高的话，股东可以策划上市，也可以促进新基金的设立。 ”

和华西证券一样，近年来湘财证券准备上市的消息也层出不穷。 年，证券业传出湘财证券与财富证券协商吸收合并，湘财证券谋求a股上市的消息。 在二级市场上，有关湘财证券拟借华升股份上市的传言也曾一度将华升股份上调至涨停。

“债券融资有一定的障碍，对很多中小证券公司来说不容易。 ipo成功的话，将来可以参加增资，融资手段更加多样化。 ”一家证券公司的拆迁师说。

“目前的ipo还在暂停中，关口时间不可预测。 另外，目前提交和报告资料的证券企业有国泰、国信、东方、银河等几家证券公司。 为什么这么说呢，因为湘财证券即使考虑上市，短期内也很难去。 ’这位解体师进一步指出。

“股东考虑上市确实会影响新基金企业设立的速度。 》上述新基金企业家表示，目前设立基金企业的注册资本只有1亿元，但会影响企业现金流。 “企业剩余的现金通常购买债券和财产技术商品。 比起前途未卜的新基金企业，每个债券投资都有明确的收益率，所以管理层必须慎重选择。 另外，投资收益直接影响财务报表，如果有上市计划，新基金的设立速度会变慢也是有道理的。 ”