“上市路漫漫 基金企业列五年规划”

经过记者董华从深圳出发

2月26日，当证券监管委员会相关负责人表示支持包括基金企业在内的符合条件的财富管理机构上市时，整个基金领域开始沸腾。

“能上市对基金企业来说当然是件大好事。 》华南一家中型基金企业的副总经理对《每日经济信息》记者表示。

但是，与两年前的冷淡相比，基金企业对上市的态度发生了很大的变化。 监管层的表现使市场产生了巨大的想象空之间，特别是这在美国已有先例，对国内基金企业来说，尤其是对注册资本少的中小基金企业来说，无疑是巨大的利益。

并据记者了解，华南一家大型基金企业正在为子公司做准备，准备上市，同时将上市列入五年计划副本。

虽然市场已经表达了很多期望，但上述副总裁也认为基金企业上市困难，不是有了这个愿望就能实现的。

大型基金或现有安排/

关于基金企业上市，《每日经济信息》记者在两年前的采访中得知，当时回答的基金企业认为不需要上市。 但是，随着市场的变化，两年后，基金企业的生存环境发生了巨大的变化。

华南一家骨干基金企业的副总经理向记者表示，在目前领域放松管制的背景下，基金企业必须思考新的道路。 事实上，监管放松意味着基金企业未来的快速发展有越来越多的可能性。

《每日经济信息》记者了解到，华南一家大型基金企业目前正在准备子公司，以备未来上市之诉，并将上市作为5年计划的复印件。 在这个企业看来，公开招聘业务几乎不需要上市，只有旁系业务需要。

业内人士表示，子公司将来有上市的可能性，主要是因为可以做的业务多，与净资本的关联度高。 比如华南这个大基金企业考虑平台融资、资金诉求等业务。 但是，很明显渠道业务不是该企业考虑的业务范围。

“他们可能认为这是浪费资源，没有效率。 ”上述业界人士认为。

华南一家基金企业的总经理也表示，“从基金企业目前的业务文案来看，确实不需要上市，至今仍以公募业务为主。 但是，目前基金企业的生存环境发生了很大的变化，随着所提供产品的多样性，基金企业未来如果也有资本业务，就需要渠道建设、网点建设等上市。 ”

但是，对基金企业来说，公募工作是首先要做的核心工作，而丰富业务文案也是领域快速发展的必然方向。 据了解，目前基金企业对此仍有初步想法，没有实质性举措。

“虽说基金企业的生存环境变化很多，但现在市场的变化一直备受关注，从海外的经验来看，美国大多走的是专业化路线。 ”上述总经理表示，“也必须确定，对基金企业来说，上市到底是为了什么，用这笔钱做什么，做什么业务能给股东带来巨大的利益。”

证券监管委员会不断开放基金企业的业务范围，金融领域的边界也变得模糊，但基金企业的业务以公开募股为主，旁系业务尚未形成，短期内许多基金企业抱有展望。

中小基金企业的梦想很难/

虽然上市的梦想很棒，但对上市诉求最大的中小基金企业来说，并不一定能“如愿”。

华南一家中型基金企业的副总裁表示，从海外情况看，实际上市的是中型基金企业。 大型基金企业由大股东主导，已经非常成熟，收入来源固定，上市诉求低。 处于成长阶段的中型基金企业，对资金的诉求较大，对上市有很大的动力。

处于快速发展期的国内中小基金企业也处于非常“缺钱”的状态，特别是市场竞争环境日趋激烈，因此新成立的基金企业至今仍在继续烧钱股东，股东方面坚持增加注册资本。 这些企业上市后，其募捐将成为“救命金”。

根据a股主板上市要求，符合条件的基金企业很少。 另外，根据同花顺的统计，符合创业板的也不多。 目前，77家基金企业中有相当一部分超过了上市门槛。 刚刚成立的新基金企业，如国金通用、财通、财富安达、新银梅隆、方正富邦基金等一直处于亏损状态。 这些基金企业人员变动频繁，业绩不稳定，难以使市场发现未来的成长性。

“谋求上市的企业一般都具有成长性，有固定收入来源。 ”据业内人士介绍。 对国内基金企业来说，作为固定收入第一来源的基金管理费比例也一直处于较低水平。

华南一家中型基金企业的副总经理说:“基金企业上市是件好事，但对有点缺钱的基金企业来说，可以处理一点问题，但不能处理根本问题。”

对中型基金企业来说，业绩不稳定、管理费用低、高速盈利的可能性低。 小基金企业上市可能更小，但往往刚成立就要烧钱，三五年内也很难盈利。

从快速发展前景看，与国外相比，国内基金企业存在天然劣势，销售费用比例仅为1.5%，国外为5%。 特别是在新基金的销售中，代理商基本上拿了一半。

“所以中小基金企业几乎没有上市。 ”上述副总说:“再加上中小规模基金企业一直受到股票问题的困扰，但现在市场开放，股东方面撤出的可能性提高，完全没有考虑上市的想法。”

基金上市很困难/

“从整体上看，基金企业很难上市。 ”华南一家中型基金企业的副总经理表示，“基金企业能够上市和准备上市是两个概念。”

首先，随着基金牌照价值的下降和金融业竞争的加剧，基金企业的利润更加困难，特别是中小基金企业。

其次，目前国内许多基金企业仍以股东意愿为中心，作为上市受益者的管理层几乎没有发言权。 业内人士表示，目前国内大型基金企业中最有可能上市的公司是易方达基金，不易受股东方面的影响。

另外，资金也不是基金企业上市的最核心要求。 华南一家大型基金企业的总经理告诉记者，目前基金企业上市只有非主要业务可以选择快速发展。 这意味着专注于公开募集的基金企业，上市融资的目的不是其核心业务，而是迅速发展非主要业务。 这对市场来说，说服力有多大？

从估值来看，由于国内基金企业管理费比例低，现金流不高，在商业化估值上，其价值与预期相差较大。

“从目前的情况看，上市只是监管层放松，使基金业与其他领域持平。 但实际上，基金企业上市的道路非常狭窄。 ”。 华南一家骨干基金企业的副总经理做了如下陈述。

但是，“无论未来发展多么迅速，基金企业都必须认真进行本职工作的公开招募。 这是基金企业无法复制的核心竞争力。 在切实履行自己本分的基础上，考虑其他业务。 ”上述高管对《每日经济信息》记者说。