“对美元贬值减少外汇占款 降准仍有必要”

经过记者万敏从北京出发

“欧洲央行新版qe提供的大量流动性无疑会产生溢出效应，但美元汇率的上涨又会让资金回流美国，从而提高未来全球跨境资本流动的不确定性。 ”前几天，中国人民银行副总裁潘功胜在出席国务院新闻办公室的简报时作了如下表示。 他指出，欧央行的qe政策和美国量化宽松政策正常化的趋势，将进一步推动美元汇率上升，对人民币对美元汇率造成下行压力。

《每日经济信息》记者观察到，过去一年，我国金融机构外汇占黄金增长低位徘徊，基础货币投入缺口扩大，央行是否择机启动，成为市场关注的焦点。

资本回流会影响国内的流动性

全年外汇获得额仅为7787亿元，12月出现1184亿元的减少，外汇获得额的减少改变了央行过去的货币投入轨迹。

“央行至今仍未降低标准。 首先，去年年底降息后，股市大涨，央行可能担心释放的货币没有进入实体经济。 在确保市场流动性方面，可以采用mlf等创新工具。 ”中国民生银行首席研究员温彬对《每日经济信息》记者表示，预计人民币将持续贬值，如果个人和公司汇率持续减少，流动性将进一步收缩。

根据国家外汇管理局公布的年12月银行结算和银行代理涉外收款数据，12月银行结算赤字为571亿元人民币，连续5个月出现赤字。 其中，银行代理结汇赤字699亿元，连续4个月维持赤字。

中国银行国际金融研究所研究员高玉伟向记者表示，央行退出人民币汇率常态干预，人民币不再完全跟随美元走势，这直接从央行公布的外汇储备数据中体现出来。 中海外货币储备在第三季度减少1000亿美元，跌至3.89万亿美元。

全年公布的外汇储备数据显示，年末余额比年末增长近200亿美元，但趋势由一两个季度的增长转为三四个季度的减少。 因此，高玉伟认为，近期人民币美元贬值反映了市场供求的变化，市场对美元资产有越来越多的诉求，与世界经济复苏有关。

尽管如此，庞大的外汇储备规模仍然是人民币最有力的后盾，“由于中国拥有2万亿美元的对外净债权，这种单纯的资金撤出对中国的冲击不大。” 根据兴业证券最近的研究报告。

全面考虑价格调整

温彬认为，央行考虑货币政策时，不仅要考虑内部因素，还必须考虑外部环境因素。 他认为，随着美元走强，人民币贬值预计将加强，未来中美利差收缩将进一步影响人民币汇率，资本流入中国覆盖汇率收益，买入美元覆盖汇率收益，导致人民币大幅贬值。 这有助于出口，但央行可能会担心人民币动荡对国内经济的冲击、信贷风险的爆发以及同样动荡的汇率会对人民币国际化战术产生不利影响。 “短期贬值对货币政策影响不大。 ”高玉伟想。

日前，中国央行行长周小川在达沃斯会议发言中强调，货币政策不是万能的，但在制定和实施结构政策的时间和空之间等其他政策上可以做到。

1月27日，发改委周一批准3项建设工程后，新推出2项总投资超过300亿元的已批准公路工程，并未在建设中削弱稳定投资增长的力量。 一位不愿指名道姓的拆船师预计，随着年政府扩大对基础设施行业的财政投入，配合资金投入，还需要相应的货币信贷，年信贷增长仍将维持较高水平。 未来，中国货币政策依然稳定，如果外汇占款急剧下降，或者一季度经济数据恶化，央行很可能依然会降低稳定。

潘功胜还表示，将进一步完善人民币汇率市场化形成机制。 他说:“我们在年中迈出了一大步，但今年将继续提高市场供求力量，增强人民币汇率的波动弹性。 ”。