“基金资产规模首度被券商资管赶超”

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杨磊/标签张常春/制图

证券时报记者杨磊

比基金企业快速发展晚了7年的证券公司资金管理发展迅猛，到年中期资产管理规模已经超过了基金企业。

根据中国证券业协会最新统计，今年6月底证券公司资金管理规模超过3.5万亿元，上周基金业协会公布的基金企业公开募集和非公开募集资产合计为3.49万亿元，证券公司资金管理今年6月超过基金企业总规模。

业内专家表示，尽管证券公司的资金管理业务在规模上超过了基金企业，但低汇率渠道业务占7成以上，因此实际提取的管理费远远不如基金企业。

证券公司的资金管理

在通道高速发展

证券公司资金管理工作的快速发展明显晚于基金企业，2005年3月证券监督管理委员会批准光大证券首批集合理财计划，标志着证券公司资金管理工作起步晚于基金企业7年。 2005年3月，基金已拥有约5000亿元的资产规模。

但是，证券公司的资金管理工作始于年，特别是年5月全国证券公司创新大会召开后，主要依赖渠道业务实现了跨越式的快速发展。 证券公司资本管理规模直线上升，全年增长5倍以上，从年初的不到3000亿元增加到年末的1.89万亿元。

进入2007年，证券公司理财规模依然快速增长，3月底和4月底资产规模分别达到2.83万亿元和3.1万亿元。 根据来自中国基金业协会的统计数据，今年3月底和4月底基金总规模分别为3.62万亿元和3.73万亿元。 “按照这样的增长速度下去，证券公司的资金管理规模很快就能超过基金企业！ ”。 当时，无论是证券公司的人，还是基金公司的人，都有这样的看法，但两个月后，这个预测成为了现实。

各证券企业将在每月5日前向中国证券业协会报告上个月的规模数据。 协会根据各证券公司报告的数据，统计了领域相关数据。 中国证券业协会最新统计的证券公司资本管理规模超过3.5万亿元。

基金业协会上周公布的6月底基金企业公募基金规模为2.52万亿元，非公募业务为9682.7亿元，两者合计为3.49万亿元，比年末的3.61万亿元减少1200多亿元。

2007年底，公募基金资产规模已达到3.3万亿元，当时非公募业务规模合计超过3.5万亿元，近5、6年来，基金企业资产规模震荡徘徊，未出现明显规模增长。

但是，一位券商人士表示，目前3.5万亿元券商资本监管规模中，至少有7成属于渠道业务，渠道业务总规模预计将超过2.5万亿元，券商资本监管中，除渠道外的业务规模仅为1万亿元左右。 当然，今年以来，除渠道业务外，证券公司的资源管理也得到了很大的快速发展，在类信托产品、类货币型资源管理产品、债券类资源管理产品等方面也取得了高速发展。

基金企业

资产的有效性比较高

关于证券公司资本管理规模超过基金企业，广东省某基金企业市场人士充分表明了创新的重要性，证券公司资本管理近一两年创新能力强于基金企业，特别是渠道业务更符合银行的诉求，成功与银行对接 基金企业应该向证券公司的资金管理学习，推出符合市场诉求的产品，扩大基金企业的市场规模。

兴业证券基金分析师徐幸福表示，证券公司的资金管理工作抓住了业务创新转型的巨大机遇，特别是在与银行的资本中介工作中的广泛合作下，证券公司通过产品创新，也大幅快速发展到资产证券化、现金管理、机构化融资等业务。 基金的公开募集事业以以前流传下来的证券投资为中心展开，受到股市不景气的影响，规模增长缓慢，正在被证券公司的资金管理所超越。

虽然证券公司的资本管理规模已经超过了基金企业，但证券公司资本管理规模的比较有效性较低，大部分资产属于低汇率渠道业务，证券公司资本管理全年可获得的管理费收入仍然与基金企业有很大不同。

济金信副总经理、基金评价中心主任王群航表示，从产品类别对象来看，在权益类理财、固定收益类理财等方面，证券公司不如基金企业。 证券公司的资金管理规模有“虚胖”的成分，在运营规范程度上也与基金企业特别是公募基金有一定差距，公募基金的投资管理流程更加规范。

据了解，券商资管渠道业务常规管理费率为1万分之5左右，公募基金中管理费率最低的短期理财基金也为0.25%，是券商资管渠道业务费率的5倍左右。 2.5万亿元通道业务年管理费仅为12.5亿元，高于1000亿元自主偏股基金管理费。

业内专家表示，3.5万亿元的证券公司理财规模、实际发生的管理费等归属于证券公司的收入仅为3.49万亿元基金企业规模发生的管理费的1/3左右，基金企业资产比较的有效性明显高于证券公司。