“预期后市于2000点震荡 基金努力把握结构性机会”

上周，大盘两度跌破2000点。 5月19日，大盘一度失去2000点，下调至1996.02点。 此后，钢铁、有色金属、房地产等权重指数急剧上涨，大盘迅速回升至2000点以上。 5月21日，上海综合指数低迷后，一度下跌至1991点，但随后煤炭、计算机等权重股迅速拉升，市场各主要指数也一同停止下跌反弹。 公募基金认为，宏观经济低迷和ipo重启将挤压市场，后市将在2000点左右震荡。 短期内，私募基金对投资保持谨慎态度，多采取防御性战略，努力把握结构性投资机会。

2000点左右振荡持续

最新公布的统计数据显示，4月经济形势继续走弱，1-4月固定投资增速从前3个月的17.6%降至17.3%。 其中，矿业投资增速由前3个月的12.1%降至6.9%，房地产开发投资增速由前3个月的16.8%降至16.4%，制造业1-4月的投资增速与上个月的15.2%持平。 资金方面也没有出现好转。 4月新增人民币贷款7700元左右，低于市场预期的8500亿元。 1-4月新增人民币贷款累计增长率仅为7%，低于前3个月的9%，较1月的23%有明显下降。 社会融资总量方面也很弱，4月社会融资总量为1.55万亿元，比去年同期减少0.21万亿元，比上月减少0.52万亿元。

对此，南方基金认为，4月经济数据并未如期改善，只是跌幅有所缓和，从高频数据来看，短期内，经济继续改善的动力较弱。 中期压力依然不小，房地产销售不景气导致投资周期下降，制约经济好转能力。

另外，大盘面临着ipo的压迫。 迄今为止，对摩根的投票表明，市场反复受到重启ipo负面情绪的影响触底。 南方基金首席战略分析师杨德龙认为，如果ipo按期发行，市场可能再次跌破2000点，但目前市场估值水平已经处于低位，部分板块不会再低，因此最大跌幅为100点左右。 “今后一段时间内，大盘应该会在2000点左右摇晃。 ”杨德龙说。 天弘基金高级战略解体师刘佳章也认为，经济基本面有望在第二季度末回升，在此之前一直是震荡市。

短期重视防御

在市场面临宏观经济疲软、ipo重启等多重压力的背景下，基金认为市场将保持弱势格局，短期内多注重防御。

据南方基金称，5月汇丰PMI初始值为49.7%，超出市场预期，表明在持续的小幅政策刺激后，经济有所好转。 银行间资金价格持续处于低位，票据贴现率也持续下降，资金面继续改善； 住房限制政策有望进一步放宽，但这一政策不会直接影响经济稳定。 目前，仅靠基础设施投资并不容易使经济大幅好转，建议维持较低的仓库，控制风险。

博时基金股份投资部副总经理李权胜认为，短期内股市仍处于弱势阶段，在这种情况下，投资战略偏向防御。 领域中常见的是日常支出领域，该领域的相关估值目前处于历史低点，前景广阔。 另外，通信领域将来也有可能得到市场越来越多的赞同。

汇丰富集表明，战略上以重复防御为主，布局重点关注受宏观经济影响不大的领域和板块。 然后，我们将继续重复自下而上、选股的战略，在市场调整过程中积极配置增长明确、估值合理的高质量成长股，努力把握结构性投资机会。 银行施罗德悲观地认为，未来三四个月可能会是a股投资最困难的时段。 因为作为经济晴雨表的股市并不排除出现激进的挖坑行情，对这种投资必须慎重。