“银行领域动态跟踪报告:理财监管新规排风险降杠杆,权益类投资实质影响有限”

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近日，出版的《商业银行理财业务监管办法(征求意见稿)》向银行征求意见发行。 这是自年12月以来，银行理财业务监管办法首次重启征求意见，其中对银行理财业务的产品定义、业务规则、风险管理等方面进行了确定。

平安观点:

资产管理监管日趋严格，降低风险杠杆化是今年金融监管中最重要的

我认为这次的新版方法与上一版的意见征集稿相比，有几个很大的变化。 一)设立资产管理工作门槛； 2 )清理了理财投资非标准资产通道； 3 )禁止财技商品期限不匹配4 )银行风险准备金未清偿要求不断增加，从整体上看，14版银行理财业务的风险管理和合规要求越来越严格。 这是今年以来，金融领域风险规避、杠杆化降低、监管机构对银行理财工作的政策意图，总体来看被认为冲击了银行理财工作，但实际程度并不像媒体表现的那样夸张，目前，这种监管方法征求意见，

银行理财业务进入分级时代，对权益类投资的实质性影响有限

此次监管新规建议银行理财业务分为基础类理财业务和综合类理财业务，其中从事基础类理财业务的银行不得投资非标准资产和权益类资产。 其中区别两者的首要定量指标是资本净值在50亿元人民币以上，开展基础资产管理工作为3年以上的时间限制。 目前，国内大型银行、股份制银行和主要区域性银行都符合综合理财业务标准，不符合最集中于紧缺地区的区域性银行。 从资产管理业务的规模来看，预计符合标准的银行将占财富科技商品库存规模的80%以上。 上市16家银行占60%。 这是因为资产管理的非标准化和对资本类投资规模的影响有限。 考虑到未来监管机构增加对权益类资产配置比例的限制，15年末理财配置权益类资产规模为1.86万亿美元，但占理财比重仅为7.8%，认为未来限制比例低于这一比重的概率很低。

理财非标准投资渠道缩小，限制监管套期保值，加快理财收益率宕机

我认为此次监管文件影响较大的部分在于银行理财非标准投资渠道的限制。 此次新规确定，除银行可以通过信托企业投资计划投资非标准资产外，包括证券公司理财、基金子公司等渠道不得投资非标准债权。 新规对通道清理非常严格，首要影响是:1)证券公司资源管理、包括基金子公司在内的通道价值基本丧失，资源管理工作规模明显缩小。 2 )银行通过多层嵌套交易结构规避监管的部分非标准投资将无法继续进行3 )信托提高渠道汇率和对银行非标准配置的限制将加速银行理财收益率的下行。 但从对非标业务规模的影响来看，理财8号文后，银行理财资金投资的非标占比从13年28%降至15年16%，已经不大。 这是因为对规模的冲击有限。