“交易区间扩大但波幅缩小 人民币即期谨慎交投”

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经记者从上海出来

由于中间价下跌，人民币兑美元即期昨日( 4月18日)小幅下跌，但振幅从周二的154个基点收窄至73个基点。

交易员表示，央行昨日可能压低中间价，以含蓄投资者，交易区间的扩大并不意味着人民币将一直单边升值。 另外，央行新规对市场参与者来说有一个熟悉的过程，在谨慎的情绪下，短期人民币走势充满了不确定性。

今年人民币对美元累计下跌0.14%。 最新公布的数据显示，中国一季度gdp增长率下降，3月份实际外资引进额连续5个月下降。 知名对冲基金经理张敏杰认为，在严峻的经济形势下，年内人民币升值幅度预计在2%至3%之间。

日内振幅下降到了73个基点

国际货币基金组织此前上调了对全球经济增长率的预测，尽管亚洲股市上扬，中国央行昨日将人民币兑美元中间价从0.08%下调至6.2948元。 根据中海外汇交易中心的估算，人民币对美元下跌0.02%，至6.3028元。 一个月人民币的抑制波动率下降了28个基点，为2.2%。 最高值和最低值之差是73个基点。

在香港离岸市场，人民币兑美元即期尾盘下跌0.07%，至6.3035元。 12个月无本金分割人民币的长期外汇合同为6.3455元，比在岸现金汇款高0.6%。

华东某银行外汇交易员表示，中国近期改革人民币汇率形成机制，相继出台强调价格市场化双边波动的措施，但从风险管理角度看，机构交易模式较以往更加谨慎，昨日人民币兑美元汇率为中间价6 .

上述银行交易员表示，央行政策本来应该增加市场波动，但市场熟悉需要时间，短期投资谨慎，缺乏确定的方向。 他还表示，以前央行出台的这些政策，理论上应该会增加市场波动，但无论是作为监管者还是参与市场交易的机构，这些新政策都需要一个熟悉的过程。

对此，张敏杰表示:“央行尽管在亚洲地区市场走强，但下调人民币中间价令人感到意外。 也许传达了一种政策意图，即人民币交易区间的扩大并不意味着更大空之间的单边升值。 随着实际采用外资的金额持续下降，投资者担心中国经济增速放缓的程度。 ”

人民币单边升值趋势结束

从4月16日开始，央行将银行间即期外国汇市人民币兑美元交易价格波动幅度限制从5‰扩大到1%。 随后，外管局又表示将银行结算综合首付的管理下限降至零以下，允许机构出售空美元。

从这三个交易日的实际情况来看，由于离岸人民币反应较为“平静”，对美元即期交易日近三个仍保持6.303的位置。 即期市场显示，交易区间扩大后首个交易日，日内波动比中间价短0.45%，近两个交易日最大下跌0.25%，未达到交易区间上限。

星展集团研究部高级经济师梁兆基表示，“离岸人民币多反映短期加息的部位，但市场上并未发生恐慌的人民币抛售”，多数人民币持有人似乎希望长时间持有，不怕短期波动。 无本金跌破的长期外汇( ndf )表示，该国内即期市场需要适应人民币不会只升值而下跌的情况，因此近期人民币将继续贬值。

梁兆基认为，决策层之所以选择在全年一季度以10亿美元的贸易赤字节点扩大幅度，是为了更好地反映货币的供求基本面。 人民币升值不贬值的日子已经过去了，但这并不意味着中国打算采取贬值的趋势。 未来货币走势取决于对外贸易状况，人民币出口一强就升值，出口一弱就弱。

梁兆基认为，在当前的政治环境下，特别是美国将在两个季度后举行美国总统选举，“贬值”是一个敏感词。 因此，以扩大振幅为主导政策象征着中国将继续改革货币制度，但也埋下了贸易状况恶化货币疲软的伏笔。