“老郑说汇：希腊局势缓解 欧元短线反弹”

经过记者郑步春

民意调查显示，希腊选民暂时略微倾向紧缩财政的政党，但中国再次明显刺激经济，这些缓解了市场风险的反感，本周美元下跌，欧元和商品货币反弹。 由于6月17日希腊大选迫在眉睫，巨大的不明朗依然存在，欧元的上升动能依然存疑，因此在操作上仍应重复空头的构想。

有利优势欧元暂时反弹

欧元本周明显反弹，截至昨晚20时13分，欧元暂时上涨0.41%至1.2566美元，不久前最高达到1.2622美元。 由于欧元和商品货币升值，美元压力增大，美元指数在同一时间从0.39%下跌到82.078点。

欧元的反弹和美元的下跌是一连串的事情有关，包括希腊局势的稍稍缓和，中国的经济刺激等。

上周日希腊民意调查结果显示，支持财政紧缩计划的政党再次领先，这些民意调查结果显示的领先幅度各不相同，大致在0.5至5.7之间。 这个结果明显有利于欧元，风险偏好抬头，超跌的欧元乘机上涨。

在中方看来，经济刺激方案在普及口径方面较为谨慎，但现实情况强于预期，这将带来市场风险偏好的进一步提高，而这一因素也是欧元支撑因素，也是间接的。

除了这些因素之外，另一个有利于欧元的因素是，市场人士对德国总理默克尔“未来可能同意推进欧元区共同债券”的预期开始略有上升。 上周五，意大利总理蒙蒂决定说服德国推广联合债券。 蒙蒂还表示，德国不希望任何国家退出欧元区，希腊很可能不会退出。

干扰重重的欧元很难持续上行

虽然欧元反弹了，但这次反弹还是有可能开花。 最主要的原因是希腊局势的缓和实际上是有限的。 希腊政党众多，某政党即使在民意调查中表现出色，但绝对支持率也极低，为20几%。 如此低的绝对支持率显然有很大的变数。

在面临退出欧元区的威胁时，民众更担心退出后的混乱和损失； 但是，在不用担心退出欧元区，面对紧缩压力时，民众的担心很可能会转化为紧缩对生活水平的损害。 因为，即使6月17日希腊熬过了选举，也就是说，即使选举结果有利于财政紧缩，之后该国的民意也有可能重演。

对于这种情况，出资国自然会看在眼里，所以为了不让希腊人得到钱，在出资前设定了越来越多的限制条件。 由于增加限制条件本身会损害民意，这件事后续的不确定性依然巨大，对欧元的干涉还不够充分。

关于中国刺激经济的因素，对欧元的支持也有可能被夸大，中国有不得已之处，因此其刺激的潜力远远不如几年前。

与此不同，西班牙局势恶化，欧元变量增加。 上周五有消息，西班牙最富裕的加泰罗尼亚( catalonia )自治区上周向中央政府求助。 另外，也有消息称评级公司的标杆降低了西班牙5家银行的评级。

本周美国、德国、法国和瑞士碰巧在公共假期，因此汇市不振，可能没有充分反映这些因素。

投资者对欧元偏空的想法还没过多久，但短期内不能着急空。 请看一下。 这是因为欧元短线确实超跌，另一方面，本周的事情很多。 在欧洲，许多欧洲国家发行公债，其中可以关注利率和融资规模的结果。 美国方面本周向美国公布了非农就业、gdp等重要数据。