“游资快进快出 爆炒分级基金”

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经记者魏玉卿从北京出发

排名基金连日来都在暴涨。 昨天( 2月13日)，a股市场波动剧烈，但股票型评级基金在二级市场的表现为:银华鑫瑞涨停，同瑞b上涨9.62%，银华瑞祥、泰达进取均上涨8%以上。

时间外交易数据显示，游资是主要评级基金激增的背后。 从这几天的数据来看，游资快进快出，大多全身而退。

游资爆炒等级基金

昨天，涨幅靠前的评级基金都是指数型。 例如，银华鑫瑞是银华中证内地资源主题指数等级基金的杠杆份额，包括昨天，该基金份额已连续4个交易日上涨，累计涨幅达30%。 同瑞b是长盛同瑞中证200指数等级基金的杠杆作用。 银华瑞祥是主动基金，母基金是银华支出主题分类基金。

可以看到，a股近期的反弹，给指数型杠杆基金带来了上涨的动力。 除上述等级基金外，丰泽B、互利A、互惠B等债券等级基金昨日涨幅均超过2%。

据交易所交易公开新闻报道，在近期评级基金激增的背后，与游资关系密切，机构席位参与较少。

昨天，华西证券成都陕西街营业部抛售银华鑫瑞184.25万元，名列榜首。 华泰证券南京户部街营业部、湘财证券杭州教工路营业部等的购房金额均超过70万元以上。

据先前交易公开新闻报道，上周四，华西证券成都陕西街营业部认购194.55万元，排在当天认购首位。 当天，银华鑫瑞上涨超过5%，从这几天基金的走势来看，该营业部已经全身而退。

隶属于指数型评级基金的另一只银华鑫利是近期证券公司最活跃的参与者之一。 上周三，证券公司游资席位大量买入银华鑫利。 当天，银华鑫利涨停，中信证券上海恒丰路、中投证券青岛山东路营业部分别认购1467.89万元和1352.50万元。 周四，上述两家证券公司的席位分别卖出1485.20万元和1316.35万元。 其中，中投证券青岛山东路营业部从年前开始大量买入和卖出银华鑫利。

从股票等级基金来看，据统计，今年1月以来，银华鑫瑞二级市场价格涨幅39.20%、银华鑫利涨幅35%、同瑞b涨幅31%、申万进取涨幅20%，以及泰达进取、银华瑞祥、信诚中证500b涨幅均为

同期，上述净基金中，如银华鑫利、申万进取也超过30%，信诚中证500b基金净涨幅近16%，剩下的在10%以内。

高杠杆化高风险

股价指数的上升或多或少地表明了投资者对市场的期望。 证券公司的游资者们也起着快进和快退的作用，随着杠杆比率的上升，其风险也与日俱增。

从二级市场和一级市场的溢价来看，申万进取的溢价率最高达到了73.53%，但这并不是有史以来最高的溢价，历史上申万进取的溢价率最高达到了100%。 另外，银华鑫瑞、银华鑫利溢价率也超过30%，剩下的在20%左右。

银华基金量化投资部基金经理张凯在接受媒体采访时表示，上一年整体市场大幅下跌，所有指数型评级基金的杠杆作用处于低位。 由于合同上的价格约束，杠杆比率的份额具有很高的杠杆率。 由于市场本身有较大的涨幅，加上杠杆率较高的杠杆率，杠杆率本身的净利润有较大的涨幅。 ”

事实上，评级基金溢价是否合理没有标准，正如上市公司的pe值一样，衡量其高低，首要的是看市场整体的交易价格。 一位基金官员向《每日经济信息》记者表示，查看评级基金内的子份额，显示了其对净利润的贴现率。 从场内整体的交易价格来看，也有对母基金的贴现率。

如何评价其合理性，张凯表示:“两种子份额融为一体时，对母基金的贴现率存在波动。 如果子份额整体交易价格相对母基金有较大溢价，我们倾向于认为大溢价不太合理，对冲投资者可以通过从一级市场买入卖出到二级市场的方法，消除不合理的短期大溢价。”