“5月新增外汇占款转正 热钱流出趋势仍未变”

邓莉苹果经记者田文从深圳、北京出发

5月的新外汇占款开始从负转为正。

根据央行昨天( 6月19日)公布的数据，5月金融机构外汇占有额为25.61万亿元，比4月增加234.31亿元。

分析师对《每日经济信息》记者表示，外汇占款增长的主要原因是5月贸易盈余和实际采用的外资( fdi )的增长，5月热钱流出趋势有所放缓。 预计6月外汇占款短期内可能会被挤出，但无法改变热钱流出的整体趋势。 从目前的市场环境来看，预计7月份还可能准确下降。

追加234亿元

去年第四季度，外汇行情持续负增长。 今年一季度，外汇占款负增长趋势缓和，前三个月分别增长1409亿元、251亿元、1246亿元。

但是，4月，新的外汇占款再次出现负增长。 4月外汇获得额比3月减少605亿7100万元，是进入今年以来首次出现负增长，震惊了市场。 市场预计5月追加外汇占款也有可能为负。

但是，5月的数据明显好于预期。 东北证券宏观分析师王国兵表示，这是受5月贸易顺差和fdi正常扩大的影响，本月内热钱流失趋势大幅改善，导致热钱流失趋势放缓。

海关总署公布的数据显示，5月份我国贸易盈余达到187亿美元，比去年同期增长近57亿美元，增长43.85%。 5月份的fdi数据也结束了自去年以来连续数月的负增长，5月份fdi比去年同期增长0.05%，为92亿3000万美元。

南京证券研究员张文刚认为，除了贸易盈余的影响外，从政策层面来看，近期刺激政策将带动市场预期回暖，资本外流也有一定缓解。 他还表示，与去年相比，今年的外汇占用金有所增长，但额度仍然非常小，在人民币升值空之间有限，对外汇占用金有一定的稀释作用，但中国经济转轨，特别是6月份的价格型货币工具的运用，可能会挽回外汇占用金 但是，要看欧洲都柏林危机的发展和稍微具体一点的市场诉求。

热钱流出的趋势没有改变

根据《新外汇占款-贸易盈余-fdi》残差法估算热钱，5月份热钱流出规模约为240亿美元，4月份热钱流出约为360亿美元。

与4月相比，5月热钱流出规模放缓。 张文刚认为，主要因素是5月国内出台了一系列刺激政策，市场预期发生变化，资本外流也需要更好的投资渠道，目前全球投资环境还没有太多出路。

王国兵也认为，未来1~2个月热钱流出有可能在某种程度上好转。 按照目前的市场预期，中国经济将在第三季度稳定下来。

但是，从整体来看，热钱流出的大趋势还没有改变。 王国兵表示，从目前人民币中间价和结算价来看，市场对人民币贬值的预期仍然很高，如果短期内不发生太大变化，热钱将处于流出状态。

5月以来人民币贬值明显，已经超过1%。 6月19日，人民币对美元汇率中间价为6.3016，较前一个交易日上涨11个基点。 海外ndf一年期人民币兑美元报6.4040/70，贬值预期明显。

“由于欧洲都柏林危机，全球资金从兑换的角度从世界新兴市场回到美国。 从国内来看，一季度经济下滑，市场对中国经济能否稳定复苏尚存疑问。 ”王国兵表示，从根本角度讲，中国的贸易顺差已经回到合理区间，历史上推动人民币升值的因素有所减弱，人民币升值的预期有所减弱。

7月份还有下调的水平空之间

外汇占用金的变动还与中央银行存款准备金工具的运用有关。

近年来，存款准备金率工具的采用与外汇储备增加或减少带来的套期保值要求有关。

王国兵表示，目前的调整基本明确。 例如，在外汇占款放缓的情况下，适当调整对冲是正常的调整手段。 目前，下调的首要作用是对冲作用，并不明显释放出缓和的信号。

张文刚表示，外汇占款增加基础货币投入，从月度数据看，外汇占款减少导致货币投入速度下降，市场流动性供给放缓。

“7月份还有下调的可能性。 ’王国兵想。

中金企业研究报告认为，6月底存款大规模增加、7月份财政存款增加、公开市场低到期量使7月份资金面更加紧张，7月份央行很可能再次下调法定比例。

海通证券首席经济学家李迅雷在微博上表示，未来4周到期央票累计仅有2000亿张，不充裕。 5月外汇占有额为234亿元，与5月外贸盈余和fdi相对应，估计约有1500多亿元外汇流失。 这将对7月份的流动性造成压力，影响信贷规模的增长。 因此，7月是降低储蓄率的时间窗。 将来，有20%的储蓄率水平下调空之间。