“原油或引领商品市场企稳反弹”

在美国寻求全球变暖、地缘政治冲突、低息环境三大利好的推动下，原油价格预期企业稳定反弹，引领商品企业整体稳定复苏。

7月末8月上旬，大宗商品遭遇新一轮抛售，被拖到豆类，导致召回。 全球经济低迷已经成为市场共识，但对商品的利润空退居次要地位，政策取向是决定商品市场走势的关键。 从政策的角度来看，短期的欧美刺激性政策会跌落空，但迫于经济下滑的压力，欧美最终很难出台越来越多的政策来刺激经济，毕竟需要应对经济复苏内生动力不足和欧洲债务危机，商品的

政策建议并不是空考虑的

按理说，由于欧美经济低迷，新的缓和是不可避免的。 8月2日FRB会议后的声明显示，FRB此次会议比上次含蓄更宽松的趋势较强。 美联储恢复货币宽松是基于放宽就业和通货紧缩风险上升两方面的考虑。 就业市场疲软是否是暂时的因素，还需要等待两个月的数据确认。通货膨胀略有下降，但目前的通货紧缩预期还没有大幅上升。 这是因为目前美联储政策的关注点将走向就业市场的发展。 从外部变量来看，美联储的未来也有可能发布qe3，以对冲外欧债务和美国财政问题升级的风险。 8月3日公布的美国7月非农就业人数增加16.3万人，比预期好，但失业率上升0.1个百分点，为8.3%。

在欧洲，上周四德拉吉没有马上发出新的刺激。 他向欧元区政府寻求欧元区救助基金的援助，然后要求欧洲央行介入。 不过，德拉吉已经确定，为了对抗欧元区国家“特别高”的风险溢价，欧洲央行将设计购买债券的方案。

中国的政策也在高层会议上相继调整，5月份中国货币政策实际上再次牺牲了宽松和投资的利器后，7月底国务院常务会议、中央政治局会议、中国央行再次将稳定增长提升到新的高度，政策细节将得到跟进，商品市场将不可避免地支撑。

原油“见底”大宗商品[/s2/]

作为运行最稳健、最能真实反映经济走势的直观指标，原油就像商品市场的稳定器，其价格企业的稳定不仅有望“触底”，还有望引领市场企业的稳定反弹。

另外，原油作为生产和生活资料的价格来源，在通货膨胀和风险资产溢价方面具有很强的超前导向作用。 原油持续回升，为商品市场注入反弹力。 另一方面，由于美国的干旱导致粮食减产，但在全球新的宽松时期，资金大多喜欢供应紧张或价格被低估的品种，农产品( 5.28、0.01、0.19% )满足上述条件。 另一方面，从通货膨胀和资产价格泡沫的角度来看，原油上升初期对通货膨胀恢复的支撑相对较慢，社会整体诉求不足，但随着石油价格的进一步上升，价格主导型通货膨胀发生，即使经济低迷，通货膨胀时代也会因原油价格的上升而加剧。

目前，除了美元调整的支持外，原油价格还有三大上涨基础。

首先，美国原油呼吁全球变暖。 美国能源新闻局( EIA月30日发布的报告显示，该国在5月原油诉求修正后，比去年同期增长1.87%，为去年3月以来首次比去年同期增长。 然后根据公布的数据，美国5月份的原油诉求从14.2万桶/日或0.76%修至1，870.7万桶/日。 这个水平比去年5月的1，836.3万桶/日高出34.4万桶/日。

其次，地缘政治冲突加剧。 美国国会批准对伊朗实施新的石油制裁法案，目的是惩罚支持伊朗石油出口的银行、保险企业和承运人。 伊朗威胁着霍尔木兹海峡的封锁，如果纷争升级，全球石油的供给和运输将受到威胁。

再次，opec的石油闲置生产能力很少。 年约300-400万桶/日，但高盛预计今年将降至200万桶。 的瓶颈在短期内难以摆脱，石油输出国组织( OPEC )的石油生产也呈减少趋势。

回顾历史，2009年2月、年7月、年10月，国际原油三轮触底回升提前预示了商品反弹周期的开始，但年5月和年5月国际油价的下跌必将带来商品市场的全面下跌，油价必将作用于商品新行情的风向。 从这个角度推断，8月原油稳定反弹，大宗商品反弹概率将大于持续下行的概率。