“信托收益率连降五个月 两年来首次低于8%”

随着监管层加强对信托产品的监管，高收益信托产品的发行受到限制，加上信托产品流动性的改善预期，原有信托流动性不足导致的溢价可能会消失，信托预期收益率可能会进一步降低。

近几个月来，新发信托产品预期收益率连续5个月下降，其中3月平均预期收益率为7.89%，为年3月以来最低，近两年来首次低于8%。 业内人士预计，随着监管层加强对信托产品的监管，信托产品流动性的改善预期，信托预期收益率可能进一步下降。

预计收益率的连续下降

据统计，今年3月，信托产品新增发行量297只，总规模346.6亿元，每件产品发行规模1.66亿元，平均预期收益类7.89%。 统计数据显示，自2009年4月以来，信托产品月度平均收益率超过8%，3月的预期收益率也时隔两年降至8%以下。

受益于托业制度的红利和市场化的巨大诉求，在过去两年中信托产品以低风险、高收益受到市场的青睐。 从年第3季度到年第2季度末，信托月度平均预期收益率基本维持在8.5%以上，个别月度达到8.72%。

但是，从去年第三季度开始，信托预计收益率将处于震荡低点的状态。 去年11月，信托预期收益率降至8.32%，12月降至8.2%，今年前两个月再次降至8.19%和8.15%，3月降至7.89%，连续5个月创下新低。

目前，发行信托产品的收益率普遍呈下降趋势，银率网数据显示，132个信托推送项目中，86个项目的预期收益率在9%以下。 预期收益率超过10%的只有6个项目，其中只有1个项目的房地产收益率为12.5%，其余5个项目的预期收益率均为10.5%。

据悉，目前部分集合资金信托计划预计收益率将降至6%左右。 以长安信托发行的宝信融资租赁投资1号集合资金信托计划为例，投资方向为工商公司，主要用于融资租赁，期限为6个月，预期最高收益率仅为6.3%。 大连华信信托发行的惠盈理财一年期( 17期)集合资金信托计划，首要考虑信托期12个月，以股权投资权益融资其他债权等单一或组合方式，投资以辽宁省域内为中心的成长性收益较稳定的公司，其预期收益率也不高，并

在中长时间下降

业内人士表示，监管层将加强对信托产品的监管，限制高收益信托产品的发行，有望改善信托产品的流动性，从而消除以往信托流动性不足带来的溢价，信托预期收益率可能进一步下降。

普益富研究员范杰表示，前两年基础设施信托的高收益来源于旺盛的市场诉求。 为了抑制地方性融资平台的无限扩张，监管层对部分建设项目贷款作出了严格规定。 为了防止贷款过度集中在建设领域，一些大银行对这类贷款进行了严格控制，基础设施建设资金供应紧张。 “在这种情况下，地方政府和相关机构以较高的价格进行融资，基础设施信托维持较高的收益就不足为奇了。 ”

但去年四季度部分信托项目出现折价危机，导致监管层对信托项目的监管升级，基础设施类信托项目发行受限，高收益信托产品发行受限，在一定程度上影响了信托产品的收益率。

中信证券研究员黄晓萍表示，虽然集合信托的发行步伐有所放缓，但信托产品的规模仍在不断提高。 从中长期来看，政府希望看到社会融资总量上升、融资价格下降，信托等固定收益市场的繁荣和快速发展有利于融资渠道的扩大。 为了提高信托产品的流动性，许多机构正在探索信托转让业务，预计在互联网金融的推动下，将会高速发展。 “随着流动性的改善，信托产品的流动性溢价降低，可能影响收益率，信托产品的收益率将在短期内维持高位，但中长期不容乐观。 ”