“市场融资价钱下行 部分信托产品提前清算”

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证券时报记者刘雁

信托融资工具在资金紧张的时候如火如荼，但在市场资金价格整体下跌的背景下，一些信托产品注定会提前退出。

据证券记者介绍，为中诚信托年某上市房企发行的股权投资基金集合信托计划本应于年8月到期，但近日该公司宣布该产品将提前终止。

信托产品多次提前中止

上述提前终止的信托产品并非领域孤例。 证券记者观察到，中融信托6月底设立的“牡丹江德威1号信托贷款集合资金信托计划”也在运行1年多后宣布提前终止。

该企业发布公告称:“由于信托计划目前存续12个月，信托计划合作方按照相关交易文件的约定向受托方提前偿还了所有信托贷款本息。 根据信托合同的约定，该信托计划提前终止，终止日期为年6月27日。 ”。

西部一家信托企业的内部官员向记者表示，该企业近期也有可能发生信托产品早期清算现象。 由于信托企业与融资方签订了合同，通常安排提前终止，所以没有法规上的缺陷。

据他说，信托产品提前终止通常有两种情况。 一是由于产品存在潜在风险，信托企业出于风控需要提前清算；二是债务人在资金放松后提前偿债。 记者表示，目前出现的早期清算案例多为后者。

“最近即使在研究信托产品，也会有新发行的信托计划和以前的产品差不多，或者项目提前结束的公告，集中在房地产行业。 ”普益富研究员范杰告诉记者。

中部地区一家信托企业的高管也表示，二季度以后，信托计划提前结束的情况确实比以前多了一些，但没有大幅增加。

在他看来，这是正常的现象，一个融资方资金紧张的状况有所缓解，一个融资方可能已经找到了更便宜的融资渠道，所以要求按合同提前结束信托计划。

市场融资价格正在下降

今年以来，信托产品的平均预期收益率徘徊在8%左右，大多下跌到8%以下。 华宝证券提供的数据显示，受银行资金紧张的影响，6月集合基金信托产品平均收益率今年首次回升。

但是，据wind消息，今年7月信托企业发行了296个信托计划，共募集资金260.5亿元，平均年化预期收益率为8.08%，比6月份水平有所下跌。

信托产品平均收益率的下降从一个方面也反映了目前市场整体融资价格的下跌。 以信托融资巨头房地产公司为例，金地集团财务总监韦传军近日表示，今年以来金地集团融资形势非常宽松。 与去年同期相比，该集团的融资价格下降了20%~30%。

易居资本总经理吴琦敏表示，优秀地产商如50强以内地产商今年以来融资价格非常低，大多在10%以内，通常选择直接对接银行。

记者了解到，目前银行方面对房地产开发商的态度比以往逆转，希望频繁见到高质量的开发商，进行融资。 在海外上市的房企也可以在海外直接借款获得低价资金。

以佳兆业为例，该企业年初三次海外债务充裕，三次债务融资额分别为5亿美元、5.5亿美元、18亿元人民币。 其融资价格持续下降，三次融资的利率分别为10.25%、8.875%、6.875%。

“整个市场的融资价格下降了。 特别是与高质量的房地产开发商进行比较的融资渠道。 随着银行和资本市场对房企的态度变暖，此前依赖信托渠道的一些融资方有了越来越多的选择空”范杰说。

值得一提的是，央行最近取消了金融机构贷款利率的下限。 范杰认为，基础设施类信托产品受取消利率下限的影响最大。 取消贷款利率下限将降低地方政府区域性银行的贷款价格，这有可能处理部分流动性问题，直接打击政信合作。

记者表示，即使融资方无法从银行获得低息贷款，在提前终止信托产品后，也可以通过重新发行类似的信托计划获得更低价格的资金。