“机构现逢高减持迹象 基金脱敏“利好消息”？”

经过记者李新江

相继出现的好消息似乎并未刺激公募基金大触底的神经。

“在市场不断回升和下跌的情况下，公募基金对短期行情的追赶逐渐放缓。 因为量很多，所以根据市场的短期转换来调整仓库并不容易。 因为这比多次重复中长线布局要好。 ”北京一位基金研究员昨天( 4月13日)接受《每日经济信息》记者采访时做了以下发言。

沪深交易所披露的盘后数据显示，近期机构席位交易活跃，但能否形成增持合作力仍值得关注。 《每日经济信息》记者观察到，本周四市场41.93点的暴涨中，沪深两市龙虎榜股票中机构席位抛售过多，机构投资者有意在市场暴涨中抛售，或对市场造成“多杀多”的负面影响

机构活跃

本周四，上证指数放量站在60日线，站在2350点，沪深两市停止上涨50多股。 截至周五收盘价，上证指数收于2359.26点，在此前市场再次回调后，成为振奋市场人士的回暖行情

迄今为止，疲软的宏观经济数据制约了大盘反弹力度。 公布的数据显示，国内经济增长率和全社会诉求仍处于下跌阶段，一季度gdp为8.1%，比去年同月均有回落。 但是，3月1.01万亿元和3.6%的cpi略高于市场预期，表明未来政策和市场博弈将在第二季度串通一气。

据《每日经济信息》记者统计，本周，机构席位出现，交易活跃，但从机构席位的操作方向看，分歧依然较大，未能形成合作的多方力量。

以本周三的数据为例，涨幅在前股中华公司获得机构席位后逐股买入卖出，但成交额相差不大，招商证券东莞东城西路营业部和华龙证券上海中山北二路营业部席位均有超过数千万元的大额买入，游资加息迹象明显。

此外，还有周三获得两个机构席位共同购买的沈阳机床，远远大于一个机构席位的销售数量。

据统计，上周沪深龙虎榜共注册143只股票，除强势的中华公司、皖维高科技、浙江广厦和沙河股等股外，持续下跌的st海龙、独子岛和国统股等股也获得了少量机构席位交易。

虽然在游资炒作下纷纷走出涨停板的股票也不少，但由于游资多益而外逃，给股票走势带来了一定的不确定性。 以东方酒店为例，在连续停牌的情况下，前期介入的中信建投资杭州解放路营业部等券商席位选择了盈利出局，但这类个股交易并未出现机构席位。

在惊讶中机构出售

在上周的机构席位交易中，更为明显的现象是，机构席位抛售部分出现强势上涨的股票，这被一些行业相关人士解释为受益而离座。 北京一位基金研究员认为:“机构投资者故意在市场暴涨的情况下抛售离场，可能会对市场造成‘多杀多’的负面影响。”

该研究院评价称，目前公募基金仍缺乏共同多做的动力，“目前市场仍未完全摆脱压力区间的压抑，目前还无法断定市场开辟了新的上升道路。”

记者注意到本周四市场激增期间机构席位的走势，发现有超过1只突出的股票被出售给了机构席位。

根据上证所的数据，本周四价格涨幅达到7%的3只股票中，除浙江广厦外，兰州民百和长江投资的2只股票的第一大卖家席位全部被机构占据。 分别出售25.04万元和647.47万元。

在深市方面，当天龙虎榜机关的座位也多而少。 值得观察的是，国海证券在一个机构席位卖出约2100万元，陕国投a在两个机构席位卖出3300万元，两个股票没有机构席位买入。 本周一，钢铁钒钛在两个机构席位共售出超过7000万元。

据《每日经济信息》记者统计，中小板和创业板中，热门股票也存在同样情况。 本周三，汤臣倍健、新海股等多家股票也遭遇机构抛售。 汤臣倍健盘后的数据显示，买方席位为证券公司各地营业部，卖方席位前5个被机构占3席，卖出金额达到2095.76万元。

本周三，因进入典型领域而受益的控股集团，有3家机构在上涨之际趁机逃生，共抛售2400.39万元，占全天成交量的19.7%。

地产分化

地产股方面，尽管上周杭州房地产企业倒闭，房地产公司资金状况引起市场关注，但周二地产股收盘回升后，地产股持续上涨和停牌，成为本周市场的独特景色。

另外，关于地产股“是否极为泰然”的讨论也很热烈。 《每日经济信息》记者采访了多位基金经理，得知行业内对地产股的行情评价还是要依靠公司的经营数据。

北京一位基金经理指出:“公司分化将成为未来房地产市场走势的首要特征，但许多房地产股目前的估值确实被低估了，可以配置得很低。”

沪深交易所披露的事后数据显示，部分地产股强势向机构配置，深天健、沙河股、中华公司等股在机构席位上高价抛售，值得市场人士关注。

“地产股成为本周大盘表现的首位也不奇怪”。 北京一位基金经理指出，“目前市场上对部分地产股投资机会的看法已经相当统一。”

数据显示，周二房地产指数上涨2%，周三，地产股上演涨停。 这种现象有可能使房地产板块作为热点回到一些基金经理的视野中。 《每日经济信息》记者表示，其中一些高质量增长股、低价股已成为基金经理低位博反弹的主要品种。

以周二行情为例，泛海建设等前期强势股涨幅均未超过5%，以中菌株、多伦股为代表的新房地产企业成为领股。 周二先涨停的中国股票总股本只有3亿2700万股，涨停和接近涨停的德隆股票、线下运营商总股本分别为3亿4000万股和6亿3000万股，当天股价仅为7亿4900万元和5亿2900万元，资金面有增长

本周四，深振业a在某机构席位上，国信证券深圳泰然九路营业部、中信证券深圳深南中路营业部等4个游资席位占据了该股前五的认购席位。

在地产股票价格频繁上涨的情况下，一些股票也被机构抛售，值得投资者关注。

数据显示，4月13日，沙河股份被两个机构席位抛售2200万元。

“只看机构席位的话，在一些机构多见的背景下，做很多事情的风气依然很保守。 ’北京证券公司的研究人员指出。

一家证券公司关于房地产板块的注意显示，根据已经发布的年房企业年报，六成上市房企业面临着存量和负债均有增加的压力。 国内500强房企存量达到4.9945万亿元，平均每家500强房企存量达到99.89亿元，创历史新高。

北京一位基金经理表示，各房企销售业绩明显分化，市场景气和企业采取的销售战略成为决定企业销售好坏的中心因素。 “目前，看库仍是领域的中心关注点，建议继续关注全国性领导和新需要的城市和地区领导”。

对比经营业绩可能分化，上述基金经理认为，全年房地产市场应该是稳健快速发展的一年，公司分化还会分化地产股后期的市场表现，投资者建议在配置时关注公司的经营能力。

基金经理的观点趋于保守

本周四，据总公司消息，当天深圳市政府常务会议通过《关于加强金融服务支持实体经济快速发展的若干意见》，提出推进前海股票交易所建设等一系列具体措施。 这被认为是日前温州金融改革引起浙江板块暴涨后，地区金融改革的信号引发了证券市场的新一轮炒作。

事实上，面对突然的政策支持，以及资金的暴涨暴跌，公募基金已经成为热门话题。 《每日经济信息》记者在昨天的采访中表示，目前基金经理对此次浪潮的激增仍以保守为主，但一些基金经理认为，近期可能会出现较大的行情。

本基金认为，cpi、新融资等市场点位的关注指标和预期偏离度将对市场产生较大影响。

据诺德基金称，国内经济的支出、投资、出口和工业增加值都不容乐观，对经济加速探底的担忧成为困扰市场的主要因素。 上游会补充库存，但下游会持续被动累积，所以必然会导致价格传递变差，最终价格一并下跌。 这是一个非常悲观的前景。 但从动态前景看，政策微调“和风细雨”和维持稳定是主旋律。 宏观流动性的底部已经得到确认。

天治基金经理章旭峰认为，随着国内经济总量和通胀预期的下跌，政府可控空之间逐渐增大，“震荡盘上涨”成为年股市的主基调，市场已经进入底部区域。 从二季度来看，中国经济和上市公司业绩仍处于波动阶段，但结构机会也越来越突出，中长期布局“大费用+新兴产业”，自下而上选择个股将成为主要战略。

但是，北京一位知名基金经理很保守，他说:“随着炒股再次达到高潮，在没有完全突破目前的压力区间之前，需要保持谨慎的心态。 ”。

·基金仓库

公募再次落后于市场的中小基金企业减持明显

经过记者李新江

清明节长假后，a股摆脱了节前大幅下跌的趋势，在利好因素的刺激下，股价走出了较为强劲的反弹行情。 但是，从基金的运营来看，本周的基金延续了上周自主削减仓库的势头，并在反弹中继续降息。 对基本面的担忧应该说是延续了节前市场大幅下跌的逻辑，但从短期把握时机来看，基金滞后市场表现明显。

基金本周将减少仓库

德圣基金研究中心4月12日仓库估算数据显示，本周私募股权方向的基金平均仓位与上周相比持续大幅减少。 比活跃股票基金加权平均仓位82.1%，比上周下降1.43个百分点的私募股权混合基金加权平均仓位率为76.56%，比上周下降1.33个百分点。 混合基金加权平均仓位为67.7%，比上周下降3.16个百分点。 期间沪深300指数明显反弹5.21%，被动增仓效果明显。 扣除被动仓位变化后，股偏方向基金的主动减持力度更大。

本周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓库变化比较小。 其中，保本基金加权平均仓位为6.63%，较上周上涨0.55个百分点的债券型基金加权平均持股仓位为9.27%，较上周下降0.23个百分点的偏债混合基金加权平均仓位为28.72%，较上周下降1.13个百分点。

从规模来看，3个规模的私募股权基金加权平均仓位持续下降，小型基金自主减持更为突出。 3种私募股权方向的主动型基金中，大型基金加权平均仓位率为78.45%，比上周下降0.78个百分点。 中型基金加权平均仓位为80.02%，比上周下降1.3个百分点。 小型基金加权平均仓位为78.08%，比上周下降2.15个百分点。

中小企业减仓明显

从监测数据来看，中小企业绩效更为显著，中海、泰信等中小企业众多产品在大幅减仓的中型企业中，汇通、招商、泰达宏利等旗下基金减仓最为明显。 大型基金企业比较稳定，南方基金减仓比较明显，华夏、博时、易方达、嘉实等个别产品积极减仓。 与此相比，增仓基金显得凤毛麟角，天弘、金元、万家等旗下的小基金大幅增仓。

从具体基金来看，在大跌后的剧烈反弹中，基金运用方向明显分化，减持和加息力度突出，但在选择反弹中减持占多数，特别是部分重仓基金减持突出。 扣除被动仓位变化后，59只基金主动超过2%，其中只有10只基金主动超过5%。 另一方面，减仓基金数量继续增加，247基金自主减仓幅度超过2%，其中132基金自主减仓幅度超过5%。

业内人士表示，本周股市在利好因素刺激下摆脱钩之前有大幅下跌的趋势。 尽管官方pmi数据和良好的信用数据降低了对经济硬着陆的担忧，但资本市场的利好材料政策、qfii等扩大外资准入等信息也刺激了市场持续反弹。 但是，cpi超出了预期，上市公司的业绩不如预期也隐藏在了黑市上。 短线反弹和基本面矛盾的信号导致基金操作和市场走势明显背离。 对基本面的担忧应该说是延续了节前市场大幅下跌的逻辑，这也是在反弹中基金持续减持的原因。 从短线时机的把握来看，基金滞后市场明显。