“基金抽离资金反补周期股 追捧城镇化主题”

白葡萄酒板块暴跌被一些基金经理解释为熊市后期的最后一次下跌。 此外，基金经理还敦促将主线配置从持仓沉重的费用转变为经济敏感、持仓较少的周期，特别是城市化主题。 市场分析人士认为，在12月a股政策的真空期下，城市化主题无疑成为a股相当长一段时期内最明确、最重要的政策主题。

可以证实的是，在这一走势股暴跌中，基金抱团股面临较大下跌压力，但在城市化主线更多成为市场共识后，相关品种在小幅调整后再次获得资金支持。

在基金经理无心的恋爱战中抛弃白酒

资金管理者从白酒板块提取资金的动能还在继续。 由于基金经理持有控股白酒品种，该板块流动性较差。 由此反弹市场出货是资金操纵白酒的首要战略，因此昨天涨停的酒鬼酒在这个板块表现出了资金管理者无心恋爱的心情。 昨天，深交所披露的交易新闻显示，前五名的购买席没有机构席位，但销售席出现了四个机构，共计售出了超过5600万美元的酒鬼酒。

“增塑剂是导火索，不是板块下跌的首要原因。 ”博时创业成长基金经理孙占军就白酒板块暴跌的分解表示，受酒行业增塑剂问题持续发酵的拖累，此前持续强势支出的板块出现了倒退，但白酒板块暴跌的本质因素不是增塑剂问题。 孙占军认为，在中国股市过去的牛熊更迭中，熊市后期杀跌的首要对象往往是被什么机构包围而回暖的资费板块。 另外，白酒板块暴跌的另一个原因是白酒领域基本面发生变化，白酒库存位居前列，未能实现四季度涨价预期，一系列因素推动了白酒板块的下跌行情。

值得注意的是，上述基金经理对白酒等费用股进行调整，暗中市场调整可能进入尾声的观点并不孤立。 “在市场调整的末期，经常会发生黑天鹅之类的事情，导致投资者信心的崩溃，带来市场的急剧调整。 》大摩华鑫基金的企业相关人员也以去年三季度债市大幅调整的云南城投债事件、去年12月的重庆啤酒事件、以及这次的酒鬼酒事件为对象，这三起黑天鹅事件无一例外地打击了市场信心，同时持续时间也在一个月以上。

这些人进一步指出，在年三季度债市大幅下跌后，年四季度乃至年上半年的债市迎来了波澜万丈的上涨行情。 随着重庆啤酒的事，年12月出现的股市调整后，年一季度的春季反弹给众多投资者带来了丰厚的利润。 据此，在增塑剂问题被市场消化，消除年末资金不足之后，市场很有可能在经济数据良好的情况下恢复上升的势头。 对此，大摩华鑫认为，例如近期公布的11月pmi指数达到50.6%，如果连续3个月回升，将有助于市场信心的重建，但市场信心的重建并非一朝一夕就能完成，尚需较好的积累和时间等待。

基金提取资金补充周期股

值得一提的是，基金经理减持白酒品种可能是由于市场上可能存在的风格变化，对经济复苏敏感的周期和投资可能成为未来市场触底回升后的首选品种。

“周期性领域可能有短期的投资机会。 》博时基金宏观战略部总经理魏凤春认为，从基本面来看，领域系统性因素力量将继续加强，四季度工业利润增长率可能持续反弹，价格压力的减少是反弹的重要因素。 魏凤春强调，中下游制造领域利润反弹上升或更明显，弹性更大，但各行业的彻底清算尚需时日。 因为这个市场仍然会维持剧烈的波动结构。

最近偏周期的蓝筹股和城市化相关主题品种抗下跌的现象也印证了基金的上述评价。 有趣的是，一些基金企业的研究人员预测，早期偏周期城市化增强，板块减弱。 深圳一家大型基金企业家认为，决策层城市化学术论文基本反映了决策层对城市化板块的协调，相关决策层第四季度城市化多次讲话也表明城市化主题有可能成为未来的重要机会。 相比之下，这些资金者认为白酒等费用板块的持仓过重。 因为包括白酒在内的费用板块很难持续走强。

最近白酒等成本连续下跌的行情实际上反映了市场风向的变化。 资金配置相对较少，前期跌幅较大，偏向周期性城市化主题。 作为这一风向的代价，基金经理从前期超分配的白酒等中提取资金，引发了这些前期强势板块的下跌行情，并与城市轨道交通、智能城市、基础设施相关联，持续得到市场的支持。

博时和鹏华基金重仓的权重股中国建筑受益于城市化的预期，截至今年三季度末，博时主题基金和鹏华价值特征基金共有约4亿股。 中国建筑自第四季度初以来大幅超过指数，截至昨日收盘价，该股第四季度以来股价涨幅为5.71%，同期上证指数跌幅为5.32%。

城市化的主题逐渐得到大力支持

在这股强势暴跌的情况下，基金持股面临较大的下跌压力，但城市化主题成为市场共识后，相关品种在小幅调整后再次获得资金支持。 在轨道交通设备行业，基金重仓的大华股最近5个交易日内股价上涨6.26%，银施罗德重仓的海康威认为同期为2%。

另一方面，市场对城市化主题的支持在很大程度上反映在创业板品种的数字政通上。 与创业板股票相比，近期创业板多品种屡屡下跌，但中邮资金重仓数字政通是城市化主线中智慧城市的主要品种，因此该股在最近5个交易日上涨3%，但同期创业板指数跌幅为5.9%，创业板股票同期跌幅在15%以上。

“在政策处于真空期的12月，唯一明显的是城市化主题将继续受到政策的支持。 ’深圳一位合资基金企业家认为，年末资金紧张，股市主要靠存量资金支撑市场。 由于这笔有限的资金只以有限的板块为主，城市化的主题是目前a股是市场和政策最关注的板块。