“基金：短期向上动力不足 重蓝筹轻创业板”

经过记者董华从深圳出发

近来，基金对市场的看法非常悲观。 《每日经济信息》记者在与多家基金经理交流时发现，他们意见不一致，都认为市场短期内“没戏”，特别是4月更要观望。

事实上，4月以来，私募股权基金业绩大逆转。 重仓地产、水泥等周期板块的基金再次走强。 受医药生物板块个股本期大幅下跌的影响，一季度业绩排名靠前的医药生物主题基金普遍下挫，不少医药主题基金跌幅超过5%。

负面消息会影响市场信心/

一季度市场暴涨后，一月份a股市场跟随去年四季度的脚步持续上涨，但截至二月初上周五，市场急转直下，上证指数跌幅达到7.49%。 业内人士分析，此前房地产“国五条”调控措施的制定和央行连续启动“正向回购”操作，显示了当局对未来经济出现“虚热”的警惕，引发市场调整。

在这一调整下，接受采访的基金经理们对短期市场表现很悲观。

“短期内，市场基本面看不到什么亮点，向上的动力也不够。 》华南一位迷你盘基金经理告诉《每日经济信息》记者。 他认为经济数据有季节性的变暖，但力度低于年前的市场预期。 目前，景气好的领域有医药、电子、房地产销售等，但房地产受到政策的抑制。 在上市公司层面，公司一季度的报纸普遍增速较好，但与去年一季度的低基数有很大关系。

在最近的市场上，“国五条”和疫情等负面新闻非常多，极大地影响了市场信心。

上述朋克基金经理表示:“在此期间，《国五条》和银监会的8号文相继出炉，极大地打击了市场信心。 上周末各地制定的《国五条》细则，只是北京有些苛刻，市场还需要进一步注意。 此前预计市场在“两会”后，地方政府投资将有所上升，但目前项目跟进力度并不迅速。 另外，政府财政收入的增长率也只上升了一位数。 从市场情绪上看，目前市场比较犹豫，表明参与者情绪不稳定。 ”

目前房地产政策还没有定好靴子，新管理层的构想还没有充分体现，毫无疑问需要等待后期地方实施细则的明确。 而且，ipo的重闸也在逐渐渐近。 上投摩根认为，从整体来看，二季度市场将进入阶段性展望期，震荡将加大。

“由于迄今为止的经济增长低于预期，迄今为止的反弹预期下降了一半。 未来的这个时间是基金建设和调整仓库的时候。 ’南方基金首席拆师杨德龙说。

在市场剧烈动荡的背景下，南方基金认为目前的调整正好为空第一波反弹的资金提供了入场的机会。 目前，经济正在持续复苏。 虽然恢复力度不大，但通货膨胀压力已经缓和，货币政策将继续中性宽松，公司利润将缓慢回升。 目前，a股市场正处于第一波反弹结束后的调整期，政策面交错空，短期内将继续震荡整理。 展望第二季度，在经济复苏、政策支持的背景下，股市有望迎来今年的第二波反弹。

第二季度或“弱复苏”

目前，基金对市场第二季度的“弱回升”没有异议。 但是观点一致，基金企业对后市的操作感到迷惑。 短期内市场没有亮点，机会也很少，但基金经理们也不会坐以待毙。

北京一位基金经理对《每日经济信息》记者表示，要避免短期涨幅过大的板块，可以找短期热点板块和个股进行操作。 华南一家基金经理表示周期性板块有机会。 从选择方向来看，基金经理之间的操作差异很大。

“现阶段，考虑到大盘在当前点位的震荡，我们将保持股票操纵中性战略，并通过个股获得超额收益。 以前在周期性领域得不到大的机会，指数中没有太大的空之间，但有结构性的行情。 ”。 一位基金经理说。

据上投摩根称，短期内机会不大，但与以往不同，目前的货币政策与过去两年相比，应该更加宽松平稳，经济波动也明显减少。 因此，其估值全年温和上涨趋势不变，只是前期快速上涨不可避免地会导致市场调整，但下方调整空之间有限，市场仍将保持相当的活跃度。

“现在的个股和板块中，可以看到的机会是，例如随着3月以前传出的开工旺季的到来，工程机械、水泥、建材等周期品领域的订单回升，也许有点周期性的个股会有一点机会。 也有医药股。 虽然疫情的到来可能会有一些波动，但目前疫情并不严重，面积也很小，所以这个热点不可能持续下去。 ”杨德龙说。

事实上，去年四季度，国内经济数据有所改善，导致年初许多投资者误判，认为一季度经济复苏格局仍将持续，特别是对周期性领域的收益改善充满期待。 但是南方基金根据实际调查的情况，大部分调查公司的经营状况在第一季度没有改善，有些公司甚至更糟。 许多公司表示，这种糟糕的局面将在进入第二季度后有所改善。 目前，许多投资者对一季度市场过于乐观，对二季度以后的市场过于悲观，一季度股市有先涨后抑的趋势。 这次悲观带来了短期介入的机会。

另外，北京一家中小基金企业的基金经理对《每日经济信息》记者表示，目前的操作是避开涨幅过大的股票，市值较大的股票还没有太大的涨幅，首要的是市值较小的股票迄今为止的估值较高

事实上，南方基金也认为创业板指数大幅反弹后，目前调整压力很大。 究其原因，一方面，ipo一旦关闭，上市的企业大部分都会在创业板上市，首当其冲的就是创业板指数。 另一方面，解禁大量创业板的企业高管承诺不减持的期限已经过去，减持压力越来越大。 据此，南方基金在本轮调整中，提出从蓝筹股中挖掘下一轮反弹的品种，尽可能避免创业板股票。 板块方面，银行、证券公司、汽车、费用、医药等表现较好。

“第二季度有篮板球，可能有篮板球行情。 将来可能会下降到2100点左右。 之后虽然会有篮板球，但是只是一点篮板球，不会超过以往的大行情。 ”杨德龙说。

在二季度布局中，上投摩根大通表示，期待符合中国经济结构转型的新兴领域和支出领域，特别是在稳定的经济和协调结构中能够找到交叉的领域，投资战略多次自下而上地选择股票，将越来越多的资金配置到优秀的公司。 仔细看看tmt、医药、节能环保、替代能源等板块。

虽然短期走势还没有确定，但景顺长城认为应该配置越来越多的股票资产。 他们长期以来期待着符合经济快速发展趋势的领域，即医药、电子零部件、环境保护和媒体等领域。 第一季度这些领域已经上升了很多，领域估值很高，但处于历史中位数附近，风险很小。 综合分析，当前区域布局应向新兴区域倾斜，但超配位程度应较一季度适当下降。