“杠杆债基昨日大跌 部分资金酝酿超跌后抄底”

一石激起千层浪。 最近，审计局表示将组织全国审计机构对政府性债务进行审计，昨日杠杆债务基数有了较大调整。 但是，由于债市基本面没有变化，市场相关人士认为“超出预想的下跌是买入的机会”。

上海新闻记者表示，近期，一些大胆的资金逐渐进入，试图模仿举债的债务基础。 一位基金经理表示，目前杠杆率在5%-6%左右，已经积累了丰富的安全垫。 债市调整结束后，持有较多高级债券的净债务型杠杆基金将迎来净利润上升和贴现率缩小的双重收益。

二级债基上演跳水行情

7月28日，审计署官网报道称，近日，审计署将组织全国鉴定机构对政府性债务进行鉴定。 政府的隐性债务过高，担心在年度审计署的审计后，城市债务市场有了很大的调整。

截至昨天收盘，海富通稳中有升b跌3.6%、凝聚力b跌3.08%、丰利b跌2.52%、天弘添利b跌2.48%、双佳b跌4.67%。

市场人士认为，市场恐慌在一定程度上与担心政府债务负担过高有关。 据广发聚利基金经理代宇推算，目前我国非金融公司的债务率已经是gdp的2.21倍，这个数据与发达国家基本相当。 纵向比较，上述数据比2009年上升了60%。

“目前，地方政府的举债大部分是为了借新还旧，债务存续压力已经显现。 ”代宇认为，未来中国经济有软着陆和硬着陆的可能性，发生硬着陆时，债市中只有国债、政策性金融债务是安全的。

申银万国表示，政府性债务审查不是不让地方政府借款，而是希望了解家底，以更规范的形式借款，不应过于悲观。

审计署对政府债务进行全面审查就像先量体温再治病，不会影响中国经济的评价。 中国不仅仅是装杠杆，而是重建杠杆，把泡沫弄碎，再装杠杆。 ”。

市场波动和仓库建设的机遇

值得一提的是，虽然债市近期风波不断，但许多债务基本经理仍对市场保持谨慎乐观，许多基金经理认为目前债市基本面没有问题，市场只是政策和资金波动下的正常调整。 随着资金面和政策风险的消化，预计三季度市场仍有调整风险，但“下跌超过预期将抓住机会”。

“随着短期资金价格的上涨，债基最近面临杠杆化，市场面临下行风险，但债券基本面没有变化，市场波动是仓储建设的机遇。 ”广发基金债务基本经理代宇认为，下半年市场存在基于乐队的操作机会，如果市场调整得比预期好，将是新资金仓储建设的机遇。

金鹰基金固定收益部投资总监邱新红也表示，目前基于等级债务的贴现率都在5%-6%左右，积累了较大的安全垫底。 将来，随着债市的上升和折扣修复，杠杆效应将存在于较大的反弹空之间。

根据海通证券的数据，截至上周五，上述基于债务的贴现率分别为3.54%、3.88%、3.95%、5.45%和2.96%。 但是，考虑到上周五评级基金有上涨行情，昨天市场回调后，贴现率将进一步上升。

“评级债务的盘子很小，一旦行情有上升的趋势就很激烈，所以请慢慢配置在市场的左侧。 ”邱新红认为，目前折价空之间已经比较安全，投资者可以选择持有较多高收益债券的纯债务型评级债务逐渐配置，获得基金净利润和贴现率狭窄的双重收益。

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