“私募债今日扎堆上市 专家看淡前景”

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经记者张喜威从北京出发

1月24日，深交所发布《关于为山东中磁视频股份有限企业年度中小企业私募债券等十三本债券提供转让服务若干事项的通知》(以下简称《通知》)。

根据《通知》，山东中磁视频股份有限公司全年中小企业私募股权债券等十三只债券将于今日( 1月28日)开始在深交所综合协议交易平台转让，其中三只私募股权票面利率超过10%，分别为

业内人士对《每日经济信息》记者表示，在目前的市场环境下，私募基金的发行利率仅为10%左右，并不太高。 将来私募基金的发行会越来越活跃，发行利率也有可能随着市场利率持续上升。

宏观原证券固定收益研究负责人郝海清博士告诉记者，许多中小企业发行私募基金将得到地方政府的利息补贴，从而在一定程度上降低了这些公司的债务发行价格。 但在这一政策背景下，中小企业私募基金前景不佳。

募集债务年复一年上市

《每日经济信息》记者查阅深入交流处《通知》发现，1月28日汇总上市的13家中小企业私募基金均为2年或3年期，其中“13华光02”票面利率为10.5%，发行总额为3000万元。 “13华龙01”票面利率为11%，发行总额为1000万元； “13合利债”票面利率为12%，发行总额1500万元。

一家证券公司的债券研究小组分析师告诉《每日经济信息》记者，目前私募基金的收益率是这样的，但从市场整体情况来看，10%左右的水平并不高。

“私募基金的发行利率看起来很高，但实际上很多中小企业发行私募基金也有地方政府的利息补贴。 ’宏观原证券固定收益研究负责人郝海清博士也表示，这样一来，这些中小企业的债务发行价格不会比银行贷款高多少，所以很多中小企业愿意接受。

记者了解到，从2009年6月开始，国内首家中小企业私募基金成功，各地中小企业私募基金也相继发放。 为了减轻中小企业发行私募基金的融资价格压力，提高私募基金市场的活跃度，不少地方政府出台了与中小企业私募基金相比的优惠折扣政策，但具体政策略有不同。

长期信用债务或不受欢迎

据《中华工商时报》报道，四川省政府与上海证券交易所、深圳证券交易所日前签署《中小企业私募债券业务试点合作备忘录》，四川成为全国第28个中小企业私募基金试点区域。 目前，中国大陆31个省、自治区、直辖市中，除河北、甘肃、西藏外，均在参加中小企业私募基金试点。

此外，国务院此前发表了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，提出整合金融资源支持中小企业快速发展，加快多层资本市场快速发展。 证券监督管理委员会也于年11月召开新闻发布会，表示将积极扩大中小企业私募基金试点地区范围和主体范围。

那么，在政策的支持下，中小企业私募基金的前景如何？ 一家证券公司的债券研究小组分析师对《每日经济信息》记者说，未来私募基金的发行一定会很活跃，但实际上，年12月中小企业私募基金的发行量相当大。

但是，郝海清比较轻视未来的信用债务，特别是中小企业的私募基金。 他认为市场上每年一定会发生有信用风险的事情，在信用风险风险比较大，不知道什么时候会发生有信用风险的事情的情况下，采取规避风险的措施，减少长久以来的信用债务是各金融机构的最佳选择

邓海清表示，年是风险定价的“元年”，中小企业的信用风险肯定远远高于大企业。 目前商业银行中小企业的坏账率迅速上升，市场进行风险定价必然需要高风险补偿。