“蓝色光标赴港上市属创业板首例 高估值或难延续”

本篇文章2000字，读完约5分钟

蓝色光标在香港上市是创业板最初的高估值或难以延续

根据内地公关企业蓝光标( 300058 )前夕的公告，董事会发行了境外上市外资股(H股)，并通过在香港的联合交易申请了所有企业板的上市计划。 如果上市成功，该企业将开创内陆创业板企业“a +h”股上市先例。 许多香港拆股商昨天向南都记者表示，参照香港目前的同类企业评价水平，如果成功上市，蓝色光标目前创业板的高评价水平或难以持续。

初创创业板企业申请在两个市场上市

公司公告称，蓝色光标此次发行的股票是向境外专业机构、公司和自然人及其他合格投资者募集并在香港联交所主板上市的境外上市外资股(H股)，每股面值人民币1元。

蓝色光标此次发行的初始发行规模在企业发行后总股份的25%以下，此外，企业可授予簿记管理者上述发行的h股股份数量的15%以下的超额配售权。 最终发行量由股东大会授权董事会或董事会授权人根据法律和市场明确。

企业方面表示，此次募资将用于海外收购项目、海外业务扩大项目、银行贷款偿还、运营资金补充等。 另外，由于企业国际化、数字化快速发展战术的需要，蓝色光标将自有资金300万美元，购买美国blab企业的股份，投资完成后，将占blab企业所有权的9.48%。

公告指出，企业在股东大会决议有效期内，选择适当时机定价发行、上市。 而且，上述方案还需经中国证券监督管理委员会、香港联交所等国内外相关监督机构批准。

对企业来说，市场是意外的。 深圳一家私募公司的高层昨日在南都记者处表示，此前没有创业板企业在港股上市的先例，对于以国有企业为主的主板蓝筹企业，蓝标上市计划能否顺利获得批准，“目前还不好说”。

柏坊资产管理有限企业港股研究总监陈镇炎昨天也对南都记者表示:“蓝色光标如果在两个地区成功，创业板企业有在港股上市的先例，也证明创业板有优秀的企业。”

陈镇炎坦言:“还没有听说过中小板在两个地区成功的例子，创业板企业在两个地区上市不知道会不会成功。” 因为以前也有创业板企业必须拆分主要业务在香港上市，无法进行深入交流的例子。 ”。

南都记者昨天给蓝光标董秘许志平打了电话，但在发出消息之前，电话一直处于不接的状态。 根据蓝标企业的官方说法，企业h股上市的具体方案近期将陆续公布。

资料显示，蓝色光标成立于1996年，总部设在北京，年2月登陆a股创业板市场，目前总市值250亿元。 今年第三季度，蓝色光标实现营业收入40 .1亿元，比去年同期增长93%。 净利润5亿800万元，比去年同期增长92%。

港股同类企业的估值低于a股

受访者一致认为，如果蓝色光标能够正常登录香港证券交易所，盈利的企业将来一定会迅速发展。 “这样的企业经常通过收购的方法壮大。 两地上市后，可以得到越来越多的资金进行收购，有利于企业的快速发展。 另外，即使在港股平台融资借钱，价格也比a股低。 ”。 陈镇炎对南都记者说。

然而，许多受访者认为，参照香港目前同类企业的估值水平，即使成功上市，蓝色光标目前也难以或继续创业板的高估值。

“预计香港市场对该股的接受度较高，但目前港股同类企业的估值没有a股高。 例如，香港皓天财经10-15倍的估值，每年只有几千万到1亿的利润，15亿-16亿的市值，与a股创业板企业的高市值完全不相似。 通常，如果a股估值为5、60倍的企业，在香港市场的估值最多可达2、30倍。 ”陈炎马上表示。

汇业证券战略师岑智勇也向南都记者表示，目前皓天财经的市盈率只有10倍，但假设蓝光素质较好，最多给予20%-30%的溢价较好。 也就是说，市盈率约为12-13倍吧。 蓝光主要以国际客户为主，但不会溢价4倍。 我想最多只能用20倍的pe发售。 ”

“目前，外国专业服务企业的市盈率约为20倍，蓝光在a股的估值明显较高。 ”岑智勇补充道。

其中，第一家创业板——a + h企业，似乎最初或略有生意。 但是，参考以前的b+h股，上市后的业绩，最终将看到企业的基本要素。 “企业近年来的盈利能力不俗，而且持续增长，应该能引起投资者的关注。 ”岑智勇对南都记者说。

“作为广告业者集团的蓝色光标，香港人可能不知道。 她虽说是国内创业板企业，但其总市值达250亿元，利润每年达数十亿元，在高速增长中，广告客户中不乏跨国公司，蓝标的规模和实力，似乎远远超过了香港主板企业的一部分。 》群益证券高级营业经理梁永祥据南都记者介绍。 梁永祥预测，蓝标a股市值约为26.23元，市盈率为57倍，市场率也将达到37倍，居同业首位。 “企业的h股价格和a股的时价没有太大差别，我相信h股上市后也和a股一样。 ”

“对投资者来说，蓝标的高市盈率和高波动性，预计将大大减少长期投资的吸引力，港口的招股反应将只是常规。 考虑到香港少有类似蓝标的上市公司，企业在香港上市后，预计将成为港股市场的焦点股之一。 ”。 梁永祥对南都记者说。

(责任: df120 ) )。