“沪港通将加速A股市场国际化进程”

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各方长期以来都期待着沪港通于11月17日开通，这一消息本周初公布后，沪港两市反应强烈。 海外投资者的参与除了期待内地股市进一步拉升外，对内地资本市场与国际接轨的成熟快速发展也有长期的推动作用。

沪港通规定香港投资沪a股市场总额为3000亿元，尽管资金不超过沪股市总流通市值的5%，但分解各方通过沪港通进入内地的境外资金在推进内地资本市场改革深化方面有“四指千斤”的效应，未来内地股市将交易

国泰反经济学家林采宜认为，沪港通就像“大陆资本市场自由贸易区”，是a股市场开放且亟待改革的“试验田”。 这将促使上海证券交易所与香港联交所按制度规则对接，香港股市作为成熟市场，能够帮助内地资本市场在交易规则、制度安排和定价方面逐渐与国际接轨，是内地资本市场国际化的重要一步。

沪港通的正式启动被各方认为对内地资本市场的对外开放具有里程碑意义，并期待着此后推进资本市场的进一步开放措施。

中金企业拆迁师王汉峰在最近的报告中指出，沪港通标志着内陆股市和金融市场更大开放格局的开始。 未来的“深港通”、qfii和rqfii制度、资本账户开放等措施，将是值得期待的变化。

除了更大幅度的开放外，a股市场现有的交易规则将有所改变，以迎接国际投资者的到来。 在宣布沪港通正式开通日后，沪市表示，经过近20年的快速发展，内地股市已发生根本性变化，具备恢复t+0的条件，将对现行t+1交易制度进行研判，并根据风险防范措施进行试点。

与成熟资本市场不同，近年来，大陆a股市场整体交易额的80%来自散户。 目前，qfii和rqfii的额度分别为641亿美元和2944亿元，加上上海股市的3000亿元额度，海外投资者参与内地股市的资金规模已经突破1万亿元。

重阳投资表示，境外资金规模的提高将比较有效地改变内地资本市场投资者的结构，从而改变a股市场投资的诉求方向和风险偏好，也有利于更成熟合理的投资和价值投资市场文化的形成。

此外，内地股市多年封闭运营，全球市场变化对股市行情的影响相对较小。 在此背景下，沪港通的开放也将a股作为全球投资者配置投资组合对冲风险的新选择。

中国高盛首席战略分析师刘劲津表示，a股回报与全球股关联度一直很低，股市交易活动在很大程度上受大陆个人投资者主导。 这种鲜明的特色意味着将a股纳入典型的全球、新兴市场或集中在亚洲的投资组合中，往往会带来积极的投资组合效应。

对内地投资者来说，由于内地资本市场的关闭，投资选择有限，多年来大量居民资产存在银行或进入房地产。 沪港通有望推动内地股市进一步上涨，增强人们对资本市场的信心。

香港证券交易所总裁李小加近日也表示，沪港通将带来“全球最大规模的资产再均衡”，预计7亿至8万亿美元的银行资产将流入a股市场，进一步增加内地资本市场的深度。

凯投宏观分析师马克·威廉姆斯在本周发表的研究报告中表示，中期内，沪港通将成为资本进入中国的重要渠道，沪港通允许的跨境资金流动规模将在不影响市场和宏观经济稳定的情况下逐渐提高。

海外对中国股权配置热情高涨，预测目前的额度在沪港通开通后将“爆发”，但威廉姆斯表示，监管者应该采取谨慎的开放态度。 他还指出，中国需要进一步完善人民币汇率形成机制，深化从ipo审批向注册制过渡、投资者保护、新闻发布等相关资本市场改革。

据多家机构称，随着沪港通的临近，随着qfii和rqfii的进一步扩张，a股市场明年纳入msci全球指数体系将有大致率。 高盛显示，中国经济总量、贸易、固定资产投资、费用占世界比重逐年增加，但msci全球体系中股市权重仅为2.2%，沪港通的开通和未来资本市场的进一步开放，改变了全球投资者低配中国股票的格局