“公募基金定增产品破局 千元起步瞄上40%年均收益”

经过记者宋双

“增加产品太疯狂了！ ”——这是这几年来涉猎经典商品的投资者的样子。 无一例外，定向增发一直是高净值人群和机构的挖掘地。

迄今为止，针对上市公司的增员，没有专门的公募基金应对，多次呼吁“每日经济信息”。 经过漫长的等待之后，到了年初，基金企业才首次开了先河，推出了门槛为1000元的公募基金增额产品。

但是，这并不是一项稳步盈利的业务，它不仅关系到所参与项目的质量，也关系到整个a股市场的环境。 随着公募基金的上市，公募基金企业是否会陆续开发这样的产品还需要关注。

公开招募增加产品/

最近，国投UBS发行了创新新基金——国投UBS瑞利混合。 这是只有公募基金企业发行的主要参与者增资的公募基金。

众所周知，上市公司的增资一直以来都是资本金高的人和机构投资的盛宴，无论是基金专家还是证券公司的资金管理计划，很快100万元的门槛就会排斥中小投资者。 作为首批公募型增资基金，国投UBS将投资门槛降至1000元，但募集上限仍为20亿元。

国投UBS瑞利混合是一种带封闭期的基金，成立后封闭期为18个月，成立3个月后在深度交流所上市，处理了持有者的流动性问题。 根据募集证明，封闭式期间股票资产占基金资产的比例范围为0~100%； 转换为上市开放式基金( lof )后为0~95%。 基金业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%。

当然，国投UBS瑞利混合最大的卖点是参与的增加。 根据募集证明，投资策略为:“通过对相关领域和主题研究的精选，以及对相关个股基本面的精细拆解，结合定向增发一、二级市场价差的大小，合理做出投资决策。 股票上市或锁定期结束后，本基金经理根据对股票内投资价值的评估，根据具体市场环境选择合适的时机抛售。 ”

但是，国投UBS瑞利混合募集证书并未确定规定基金的增资占有率。 《每日经济信息》记者表示，由于其本质仍属于公募基金，该国UBS瑞利混合动力在参与增资项目时，仓库仍受到“双十”的限制。 也就是说，一家企业发行的证券市值不超过基金资产净值的10%。 基金经理管理的所有基金持有一家企业发行的证券的10%以下

相比之下，专家的产品和资源管理计划没有仓库限制，每次只能投入一个定增项目，两者集中度不同、收益产生差异的国投UBS瑞利混合会越来越多的定增项目。

市场价格低于定价是最大的风险/

国投UBS这次派出了三位基金经理共同管理国投UBS瑞利混合。 其中，杨冬冬、桑俊目前管理着其他基金。 刘钦先生从基金助理晋升为基金经理。 在此之前，国投UBS只有国投UBS瑞易币由三位基金经理共同管理一个产品。

根据几米基金研究中心的报告，明确了国投UBS瑞利混合基金经理团队的投资构想。 “在最初6个月的建设期间，基金的目标是购买短期债券，参加新股的购买，为组合奠定一定的收益基础。 另一方面，积极寻找符合要求的投资机会，顺利完成建设任务。 》并且，国投UBS的瑞利混合基金经理团队采取一二级市场联动战略，在二级市场买入前实施了一定的增长，或者存在一定增长预期的上市公司的股票。 这样的项目通常包括前期建设期间因各种原因未能定增成功，但控股股东参与的项目、二级市场股价跌破增发价格、上市公司保值意愿较强的项目以及定增预期的上市公司。

在具体领域，国投UBS投研团队更擅长研究偏费类领域的定增项目。 他表示，在具体选择增资项目时，投研团队重视四点。 分别是募集资金的投资项目和股东利益的一致，增资规模和流通市值比例较大，其细分领域有较好的快速发展前景，募集时相对冷清、贴现率相对较高。

和其他基金企业一样，国投UBS的非公募业务已经进入定增市场。 根据花顺ifind的统计数据，进入今年以来，国投UBS (含子公司国投UBS资本)共参与4家上市公司增资，分别为汉威电子、三特索道、春兴精工、顺络电子，但上市流通日均集中在中小板和创业板。 其中，截至1月16日，只有汉威电子增发价格高于收盘价，略有亏损，其余3只股票收盘价高于增发价格，呈现盈余。

为什么资金热衷于增资项目？ 根据国投UBS的报告，从2006年开始，全年锁定期为1年的固定化项目平均收益率达到了77%，除去2006年牛市的数据，平均收益率也为40%。 另外，定增项目的正收益占有率也基本在50%以上(年熊市除外)。

由此可见，市场行情对定增项目的“成败”具有重要意义。 业内人士向《每日经济信息》记者指出，国投UBS瑞利混合的定收益还是看所投项目的市场前景为首要。 但是，最近的市场扩张普遍破裂，再加上本周一的暴跌，现在的市场是否是牛市初期还不好说。 现在可能还不是最好的时机。

这些业内人士还指出，定增市场近期的整顿也不容忽视，私人空头支票式的定增认购被停止，也冲击了去年井喷的定增市场。 当然，这对规范参与增长的资金来说也是好消息，在一定程度上可以抑制高报价。

根据数美基金研究中心的研究，“国投UBS瑞利混合最大的风险是增发股票解禁后的二级市值低于增发价格而出现赤字。 虽然通过加息获得的股票存在一定的折扣，但这种安全垫的保护仍然依赖股市行情。 如果后年市场大幅波动，安全垫的保护价值也有可能消失。 此外，项目选择也存在一定的非系统性风险，如果参与或有缺陷，也有可能给投资者带来损失。 ”。

自有资本基金26只/

年刚开始，除了国投UBS的瑞利混合发行外，国投UBS的锐意改革和灵活配置也得到批准，国投UBS的新动力灵活配置得到批准。 从这一系列产品的推出开始，国投UBS似乎有意在权益类产品上取得突破，这类产品的发行量可能会超过去年。

年国投UBS共发行8个基金，其中权益类4个，包括国投UBS内容消费混合、国投UBS美丽中国混合、国投UBS新机遇混合、国投UBS医疗保健混合。 年末，国投UBS旗下31家基金资产规模共计467.98亿元，在91家基金企业中排名第26位。 年末为298亿5300万元。

国投UBS曾经是第一家开发评级基金的基金企业，但不是年末评级宴会上最抢眼的一家。 近年来，国投UBS在创新业务方面略有沉默，国投UBS的瑞利混合引发认购热潮，能否迅速达到20亿元的募集上限，或带领其他公募基金企业相继开发名额增长主题型基金，尚不清楚。

然而，《每日经济信息》记者观察到，不仅是国投UBS，年初以来，各基金企业纷纷发力，截至1月19日，新基金发行量达到37只，发行竞争十分激烈。

可能是年末牛市的影响，目前发行的权益类基金数量达到26只，远远多于固定收益类，包括新股基础冠军工银瑞信在内，华夏、嘉实、南方、博时等都参与了竞争。 其中，华夏、招商、农银汇理发行的都是医疗健康主题型基金，富国、长信关注中小盘中，工银瑞信关注国企改革，中邮继续关注科技主题。

本周一股市暴跌，投资者猝不及防，给牛市初期的观点蒙上阴影，未来将考验各基金企业的权益类投资水平。 另外，投资者在选择基金时要选择“合身的衣服”，注意不要过于激进。