““公转私”低门槛创业成趋势 挂牌私募逼近6000家”

经过记者李娜

牛市的步伐不仅对资本市场的影响很大，对相关领域的影响也不容忽视。

年末，多家基金企业传出基金经理集体“奔我”的消息，传言有些过头，但年来，俞岱辉、程鹏辉等公募大佬相继离开，奔私潮的影响逐渐发酵。

奔私潮大军中只有基金经理吗？ 奔私潮对基金企业的影响有多大？ 私人真的是想象中的“钱途无限”吗？ 与这些问题相比，《每日经济信息》记者进行了深入调查。

年开始，兴业全球基金明星基金经理陈帆扬致信后，公募基金经理留下热情洋溢的告别信奔赴私募行业逐渐流行。

一位私募基金经理日前表示:“从公募到私募不仅仅是赚钱，更应该看作是创业的开始，从普通兼职成为公司合伙人意味着要承担越来越多的风险和责任。 当今时代可以说是创业的美好时代。 ”

“从不动产和信托流出的资金正在寻求新的方向。 如果旗下产品的业绩很好，钱就不是问题。 ”许多私募基金经理表示了近期的意见。

阳光私人公司为5963家/

每当牛市来临，公募奔私潮就会出现。 在私人基础上创业，目前已成为许多公募明星基金经理的不二选择。 年开始，兴业全球明星纷纷投身陈扬帆、上投摩根前投资总监冯刚、民生加银总经理俞岱辉、景顺长城前投资总监王鹏辉等明星纷纷私募领域，年王晓明、王朱远、陈晓生等人士也纷纷私募创业，创下新高

年8月发布的第105号令《私募基金监管暂行办法》，宣告私募基金10年来“游击队”状态的结束，领域正式成为资本市场正规军队。 随后，明星公募基金经理纷纷奔忙至私人领域，标志着私人领域迎来最美的春天。

根据中国基金业协会公布的数据，截至去年1月26日，已取得牌照的阳光私募基金企业达5963家，接近6000家。

对许多投资者来说，去私募创业不过是两件事。 一个是找钱，另一个是理财。

一位常年在私募股权机构工作的人士对《每日经济信息》记者表示，如果计算办公、投资研究等各种价格，私募股权企业每年最少应该有1000万元的收入，根据理财规模估计在10亿元左右

年投身私募基金的一些公募大佬们，旗下企业规模迅速发展的速度也是惊人的。 年，汇富80后基金经理齐东超离开公募奔赴民间，于6月成立巨杉资产管理企业。 据悉，巨杉资产目前设立9只私募产品，理财规模突破15亿元。

公开资料显示，迄今为止，王晓明创办的上海兴集投资管理有限企业目前至少拥有两家阳光私人产品。 相关人士表示，理财规模目前应该达到10亿元左右。

年“圆钱”最快的是王朱远，其创立的上海宏观流理财企业，目前规模已经突破50亿元，有私募基金领域的后来者居住的态势。

上海前私募股权基金经理对记者表示:“自己的私募股权才刚刚成立，最初的产品规模不大，也就是几千万元的规模。 对公募基金经理来说，即使在领域混了这么久，也有一点客户资源，前面1~2个产品的成立问题不大。 半年到一年后，产品的业绩开始了，所以这个时候去找顾客很容易。 ”

该基金经理进一步表示:“以前有钱人都买理财产品和信托产品，但现在信托出了什么事，净利润高的顾客考虑配置股票资产。 我以前参加过证券公司和银行举行的酒会，顺便推荐了企业，但是顾客其实对我们宣传的产品很感兴趣。 ”

一位中型私募公司人士表示，目前企业产品的主导方向有股票、债券、量化和增长4个方向，企业成立一年多来，资产规模超过30亿元。

事实上，随着监管层对房地产信托、非标准投资、城市投资等的监管越来越严格，高级纯客户向大规模资产配置的转型，成为了具有丰富经验的公募基金经理奔赴我的重要原因。

据很多接受采访的阳光私人人士介绍，阳光私人人士最重要的是产品业绩，特别是前面的1~2个产品业绩很重要，如果做得不好，后面的规模就不太可能翻身

从以往领域的经验来看，新阳光私募公司最初的产品规模在3000万~5000万元就宣告成立，私募领域的产品规模也不像现在这样乐观，有些私募公司还在小本经营。 2007年至2009年设立的私募基金在市场上不太容易生存。 随着年末a股市场牛市行情的启动，私募基金发行也趋暖，发行规模短期内出现井喷，部分甚至出现“秒杀”行情。 年11月17日，出现了近两年业绩频繁上榜的创俗翔通过证券公司渠道发行新产品，10分钟募集2.4亿元的逸闻。

根据朝阳可持续发展的数据，年11月成立的私募信托产品共计353只，比10月激增193只，环比增长120.6%。 11月新成立的证券公司聚集财科技商品共计389只，比上个月增加347只，环比增长率为826.9%。 全年共设立1623只阳光私募产品，其中非结构化产品697只，结构化产品775只，其他类151只。 回顾近10年的历史，阳光私人发行2004年只有44只，到年末阳光私人发行每年有1623只，10年间产品发行数量增加了35倍。

私人设立的门槛或降低

除了高端顾客资产配置上的特殊项目外，私募基金初期投资的减少也同样提高了投资研究者对私募基金的趣味性。

前面提到的资深私募相关人士表示:“阳光私募投资的门槛可能会略有下降，但首先本底价格可能会明显下降。 但是有些研究员的价格比较高，就像新财富领域的研究员一样，价格至少在500万~600万元。 现在私募有5000多个，可以说竞争也很激烈。 当然，如果进行量化套利的话，其价格会低很多。 ”

事实上，对私募基金来说，产品管理者的能力更为重要。 因为，那个投研团队不能和公开招募相比。 第一，依赖证券公司对卖方的服务支持，很多情况下，必须用一个身体负责几个板块。

近年来，私募基金产品也逐渐呈现多元化，随着投资机制的灵活化，量化套期保值产品也逐渐增加。 特别是后台系统的外包，以及可选的上马，有助于量化对冲基金的快速发展。

“以前做私人的话，必须要考虑让谁来做后台、签订产品合同、建立通道。 琐事非常多。 目前，后台、ip系统、估值、结算等在基金企业的后台业务已经打包，基本上由证券公司来做。 银行的收款是2‰~3‰，但是如果是信托的话，还要多收几个点，通道费需要1%左右，但是现在证券公司最高也是3‰，以交易量为第一。 而且对证券公司来说，交易量大的话，这些业务也不收钱了。 ”私人定量投资的人表示详细解体。

现在私人投资的初期投资和门槛可以说比以前低得多。 上述私募相关人士继续表示:“比如，我们做量化对冲的私募相关人士，交易量每年100倍以上，如果产品规模1亿元，券商拿到的交易佣金为600万元~700万元，券商很乐意卖出产品。 我们的年收益如果没有20%到30%，在市场上就活不了多少。 另外，现在市场很好，所以也不需要100%套利。 以我们宣传的产品为例，产品盈利6%以上，企业可以获得20%的业绩报酬。 这样，产品年收益有30%，1亿元资产可以提取5%，合计500万元左右，而且价格也不高。 我们现在正在等待期权上线。 这样可以扩大规模。 ”

平台化专用模式造血

目前，“公转我”的基金经理多采取几体合作的模式，最简单的是民营企业1~2人负责投研，几体负责市场，个别民营企业有风控。

前文提到的奔我的基金经理在介绍企业架构时表示，目前自己的新私人企业有3个合作伙伴，分别来自证券公司、第三方财富企业等，自己首要负责投研，他们首要负责市场。

另外，之前业界备受瞩目的国内价值投资龙头邱国鹭建立的私人平台——上海高毅资产管理合作公司(有限合作)企业也正式亮相。 这家投资企业称要建立明星基金经理平台，邀请最牛的基金经理，为他们配备最好的研究支持、渠道资源、企业品牌背书、资本对接和运营维护，并将三分之二的业绩分配给基金经理 目前，这种平台模式逐渐显现出强大的“集人”效应。 据悉，高毅资产包括孙庆瑞原银行基金权益部投资总监督、王世宏原高瓴资本总监督、知名个人投资者冯柳参加。 另外，有传言称，刚从博时基金卸任的明星基金经理邓晓峰也将加入该投资平台。

此外，还设立了由元华宝兴业投资部总经理、上投摩根副总经理兼投资总经理兼投资总经理冯刚建设的阳光私募基金平台“域展资本”。 在组织理念上，领域展示资本向海外最知名的合作伙伴管理企业老虎基金学习，成为平台化的合作伙伴公司，通过最有利的分配机制吸引和培养最好的投资人才，通过最长远的机制创造持续的投资回报。 相关资料显示，其首批阳光私人产品鹏华资产长河特征1日进入募集期。

成立了平台化的私人合作伙伴公司，悄然在阳光私人行业兴起。 一位奔赴私人市场的公开招募者指出，这种平台化的模式是为了企业今后继续壮大。

“我也在考虑是否必须把这样的阳光私募企业做大，但规模扩大后，后台配置将和公募基金一样，价格自然会上涨。 另外，这个私人平台有什么地方能吸引我，是研究支持还是市场能力？ 当然，公开招聘机制的最大问题是其投研不适应现在的互联网市场，思维也很稳定。 ”这位公开招募者进一步指出。

据《每日经济信息》记者介绍，截至目前，阳光民营企业合伙人的分割比例也从三七到六四开有所不同。 如果民营企业需要优秀的基金经理来打开市场，这些投资者的分配率会高一些。如果企业自身能够提供一定的研究支持，价码也会低一些。

一家大型基金企业的高层人士供认，目前合作社制企业的广告主对收益有何看法。 如果投资理念不一致，也就是合作文化不统一，对未来依然矛盾重重，最终会在人才的竞争中形成价格战。