□截至4月底,金融机构外汇占用余额达到273630亿元,4月当月新增2943.54亿元,维持高位运行
□在人民币升值、全球流动性充裕的背景下,目前跨境套利资金流入依然较多,给国内流动性管理带来了压力
根据央行15日公布的数据,截至4月底,金融机构外汇占用余额达到273630亿元,4月新增2943.54亿元,维持高位运行。 这个数据说明了4月份m2增速的上升。
高额外汇占款表明,在人民币升值、全球流动性充裕的背景下,目前跨境套利资金流入依然较多,对国内流动性管理造成了明显压力。 市场人士认为,央行仍将通过灵活公开市场操作,进一步加大正回购、央票力度,确保流动性稳定。
仲裁资金很厉害
今年一季度新增的外汇占款总额已经超过1.2万亿元人民币。 进入4月,这一迅猛势头丝毫没有减退,4月当月外汇占款增加2944亿元。
4月以来,新增了主要发达经济体区块的超宽松货币政策,日本出台了前所未有的宽松货币政策,部分央行持续降息,全球资本流动仍呈现规模大、方向改变的特点,溢出效应增大。 这也加剧了国内外的利差,加大了热钱流入中国的压力。
同一时期,人民币对美元中间价创新高,汇率差也成为对冲资金追逐的目标。
银河证券称,此次热钱流入主要有两个特点。 首先,热钱推动人民币走势脱离基本面,有自我强化的泡沫化趋势。 其次,热钱沉淀在银行系统中,盈利的方法只有套利和汇款。 为了减少热钱流入规模,防止热钱流出的冲击,将来要加强监管,减少投机资金的流入。
压力流动性管理[/s2/]
外汇持续占据高位,市场流动性供给充裕,数据显示4月m2增长16.1%,创两年来新高。 货币政策必须面对流动性管理的压力,央行在新发布的一季度货币政策执行报告中也指出,下一阶段将“牢牢确保流动性的总关口”。
申银万国指出,国内流动性取决于信贷和外汇占用金。 从信用来看,全年的信用投入额为9万亿至9万亿5000亿元,按照一季度至四季度的“3322”速度,二季度的信用投入额预计仍将达到2万亿8000亿元,比全年同期增长3000亿至4000亿元。 从国际因素来看,5月2日欧洲央行宣布降息,g20会议采取默许日本央行量化宽松的态度,全球量化宽松再次达到新高潮,由于中外利率差的存在,资金将不可避免地大幅流入国内。 两者都有望在第二季度延续流动性宽松的结构。
如何管理这些流动性? 央行日前表示,将继续根据国际收支和流动性供求形势,合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现及其他创新流动性管理工具组合,引导银行体系保持流动性合理适度,市场利率稳定运行。
市场认为,目前货币政策已经进退维谷。 另一方面,国内外日益扩大的利差、汇率差,以及不容乐观的国内经济环境,一方面加剧了降息的必要性,另一方面,降息的影响面很广,可能不利于当前经济的结构调整。 此外,考虑到下半年可能重新开始的通胀压力,降息很可能会带来货币政策超调的后果。
对于长期未采用的储蓄率工具,申万指出,提高准备金无疑是最有效的资金回收工具,但如果经济疲软,这又可能被误认为是紧缩的信号,不利于经济复苏。
在这种情况下,市场相关人士认为,央行灵活公开市场操作,将进一步加大正回购、央票力度,确保流动性稳定。
标题:“外汇占款“高烧”不退 流动性管理将强化”
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