“星展结构性理财品两重天 最高收益超20% 最低亏10%”

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经记者邓莉琳·梅俊彦出生于深圳

事实再次告诉投资者，银行的理财产品并不都是不吃亏的。

根据银率网最新发布的报告，年货科技商品有12种产品出现负利润，均为结构性的财货科技商品，其中明星展银行占7种，其中2种出现负利润。

接受《每日经济信息》记者采访的金融分析师表示，结构性的理财产品具有风险高、收益高的优点。 这一优势在星展银行全年到期的产品中表现得尤为明显。 在出现5种零收益和2种负收益的情况下，其中3种产品的到期收益进入到期财科技商品收益率前4位，部分产品实际收益率超过20%。

明星展2产品负收益/

根据银率网最新统计数据，全年1464种结构性产品过期，共有180种结构性产品未达到最高预期收益率水平，占12.3%。

其中，不同挂钩资产结构性产品到期日差异明显，约35%的各类基金挂钩产品未达到最高预期收益率，与大宗商品挂钩未达到预期收益率的产品占30%。 另外，分别有24%和18%与汇率和股票相关的结构性产品没有达到预期的收益率。

“在去年11月之前，不管和谁说股市的事都是坏话，但如果不看12月的话，其实以前的行情几乎都很差。 因此与基金、股票等相连的结构性产品的收益率受到影响。 但是从数量上看，零收益和负收益的产品应该占很小一部分。 ’一位业内人士对记者说。

根据银联网的数据，全年有零收益和负收益产品12种，其中人民币产品8种、美元产品3种、澳元1种。 零负收益产品大部分以股票和基金挂钩为主。 其中，股票联结产品6种，基金联结产品3种，其余3种为与黄金、原油等大宗商品联结的结构产品。

另一方面，负收益为零的财富科技商品数量与去年的21个项目相比有所减少。 据银行网报道，这与近年来外资银行发行的结构产品大多使用保本设计有关。

根据银率网的数据，12种零负收益产品中有7种来自星展银行。 这7个产品中，有2个出现了负面利益。 分别在年“股息率”系列的1114期12个月内，中国工商银行的h股合并人民币结构性投资产品ezdp未公布预期收益率，但实际收益率为-10%。 另一个是全年“股息率”系列1118期12个月，中国龙工股与人民币结构性投资产品ezdt挂钩，当初预期最高收益率为36%，实际收益率为-5%。

负面利益是如何产生的/

根据银联网公布的数据，全年出现零负收益率的产品都是结构性的理财产品。

一位业内人士向《每日经济信息》记者指出，结构性财产技术商品的原理是收益率与股票、大宗商品、指数等标的物挂钩，只要满足预先设计的条件，投资者就可以获得证书约定的利润，这类产品是高风险的财产技术商品

资产管理专家徐建明表示，结构性财富科技商品将资金的一部分作为安全投资，一部分作为有风险的投资。 在联动股票的产品中，如果同期股市表现不好，就很难保证盈利情况。

从这次星展银行的亏损产品来看，一个是与工商银行的h股挂钩，另一个是与中国龙工的h股挂钩。 以联合中国龙工股的该产品为例，其产品的收益预计在-5.00%~36%之间。 根据产品设计，中国龙工股在存续期内上涨，未达到默认障碍水平的140%，在此前提下，顾客到期收益为龙工股涨幅×90%； 一年内如果股票造成上方故障等级，顾客将获得6%的利润。 这个产品保证95%的本金。

中国龙工h股去年10月以后，趋势趋于平衡。 年2月，该股开始上涨，年4月28日达到近两年的最高值，之后开始下跌。 另一方面，星展银行的这种理财产品起始日为年4月29日，到期日为年5月7日，在此期间，该股跌幅超过50%。 根据该产品收益率计算方法，在未触及障碍条件的情况下，如果中国龙工h股到期股价低于期初股价的90%，产品将出现亏损，损失幅度最大为5%。

星展银行相关人士向《每日经济信息》记者表示，其实产品设计时已经考虑到风险，该行发行的理财产品，基本上都是保本的产品，风险最高也能达到90%保本，所以风险相对不高。

高收益伴随着高风险/

资产管理专家徐建明对《每日经济信息》记者表示，结构性财富技术商品的优势，如果风险高，产品的预期收益率也相对较高。

报告显示，结构性财富科技商品实现最高期望收益的不确定性远远高于普通财富科技商品，其中境外基金股票黄金等与高风险资产挂钩的结构性产品实现收益的不确定性最大。 如星展银行的另一款产品，股价系列1103期“紫金矿业集团h股合并澳元”12月产品，当时预计最高收益率将达到37.49%，但实际收益率为零。

而且，结构化财富科技商品的收益仍然是收益比较高的产品。 据银率网统计，在年末年初的高收益结构性财富科技商品中，渣打银行海外理财系列qdsni新加坡元财富科技商品以27%的年收益率排名第一，星展银行三大类股权联动产品排名第二至第四。 其中，星展银行年“以时代品质生活”系列12个月来ppr集团股票绑定人民币结构性投资产品ezfc，最终实现收益率20.17%。 此外，记者还获悉，该行另一款“按时代质量生活”系列12个月ppr集团的股票与美元结构性投资产品挂钩，到期收益率为21.6%。

数据显示，去年发行的结构化财富技术商品大多仍为外资银行。

对此，另一位银行理财分析师表示，外资银行希望设计结构化产品。 一是外资银行对衍生品的交易很熟练。 二是结构化基础资产可以转化为储蓄存款，外资银行希望通过结构化产品提升业务。

据星展银行相关人士介绍，目前顾客喜欢结构简单、透明度高的产品。 这是因为在产品开发的方向上主导顾客的诉求和市场。 并且，该行将根据顾客的抗风险能力，继续推出含有100%和90%较低风险保本的结构性产品和稍高风险的产品，以满足不同抗风险顾客的诉求。

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