“银行资管计划可投资债权直接融资工具”

泰晤士报记者唐曜华

正在推进的银行理财业务试点，将推动银行理财业务回归代理理财。 参与首次试点的多家银行表示，试点银行发行的理财计划在转为净资产型产品的同时，可以直接投资银行间定向发行的债权直接融资工具、其他银行发行的债权直接融资工具。

回到代理商的理财本源

据悉，多家获得首批理财业务试点资格的银行将根据需要在10月18日前完成发行资金管理计划，并提供投资债权直接融资工具。 与传统的银行理财产品大多投资于本行融资项目不同，此次试点银行发行的资金管理计划允许投资于其他行的债权直接融资工具。 债权直接融资工具的名称可以是“资产管理直接融资工具”。

试验性发行的资金管理计划参照开放式基金的方法，设计为开放式产品，在各工作日公布净利润，征收固定的管理费率。 迄今为止，银行理财产品大多按浮动汇率收取管理费。 也就是说，是按照理财产品的实际投资收益率超过预期收益率的部分征收的。 “我们已经可以每天推算财富科技商品的净额。 这是因为每天很难公布产品净值。 ’一位股份制银行理财业务部门的人说。

此外，与银行发行资金管理计划试点同时进行的债权直接融资工具发行试点，将推动财科技商品的资产侧更加透明化。

一位股份制银行零售业务部负责人表示，“负债方是向净资产型产品转型的资本管理计划，资产方是更透明的债权直接融资工具，两者合作推动了银行理财回归代理理财本质。”

融资公司评级或不高

银行发行资本管制计划投资债权直接融资工具，意味着银行无需利用信托、证券公司、基金子公司提供的渠道绕开债权等资产进行投资，将对信托、证券公司、基金子公司的渠道业务造成冲击。

“允许银行发行资本管制计划投资债权直接融资工具，有助于银行推动投资向财科技商品非标准债权资产标准化债权资产转化。 ’上述股份制银行零售业务部的负责人。 此前，由于财科技商品投资的非标准债权资产透明度低，银监会因担心其风险而发布了总量控制非标准资产的“8号文”。

债权直接融资工具很大程度上具有将债权资产标准化的特点。 这样的融资工具一旦归类为标准化债权资产，就不再受非标准资产投资比率上限的约束。

虽然银行之间有方向地发行，但是债权直接融资工具的融资公司可能并不遵从公开债务公司的要求，而是以利用银行的财富技术商品进行融资的公司为中心。 但是，融资公司需要像债务发行公司一样进行评级。

“如果融资公司评级过高而利率不高，银行资金管理计划的收益率就会降低，所以债权直接融资工具的门槛应该不会太高。 ’上述股票银行的人说。