“证券市场随机性与量化投资”

的核心是投资目标的预测，包括预测标的物未来的利润和未来的风险。 这种预测的正确性决定了投资业绩，但市场运行本质上是随机的，投资者对市场预测具有不可消除的不确定性。 对不确定性的正确理解是提高证券市场预测准确性的基础。

预测的不确定性有三个层面的理由。 第一，影响市场的因素很多，但各市场参与者获得的新闻一般都不准确、不完整，新闻的解决能力也有限，未来的预测存在严重的不确定性。

第二，作为市场参与者的个人有自由意志，人的自由意志本质上不明确，这种不确定性通过投资者的投资行为传递到证券市场，第三，证券市场是一个数学上多而杂的系统，非线性强，市场参与者对市场的认识会影响参与者的投资行为， 这种反馈机制意味着证券市场是一个不稳定的系统。 非线性特性和不稳定特性是证券市场随机性的另一个根本来源。

具体而言，对上述第一个层面的不明确性是操作层面，由于投资者自身的局限性而导致预测上的不明确。

理论上，只要能够得到所有必要的新闻，正确地分析评价新闻，这种不确定性就会消除或者基本上消除，内部交易与此接近。 在实际投资中，力求在法律许可的范围内尽可能多地获取情况，加强新闻分解评价能力，提高预测的准确性。

第二个层面的不确定性是由参与者大脑思维活动遵循的物理规律决定的，任何努力都无法改变，但这并不意味着我们在这个不确定性面前完全无能为力。

虽然个别行为无法预测，但由很多人组成的群体会表现出一定的规律特征。 就好像每个空气体分子的运动是不可预测的，但由许多空气体分子组成的气体却仿佛遵循热力学定律一样。 在实际投资中，我们努力的方向是研究人类认识上的共享、普遍性的偏差，研究投资者群体的行为特征，从而发现规律，提高我们预测的准确性。

第三个层面的不明确性由市场本身固有的数学特征决定，也不能通过人的主观努力来改变，但这种不明确性往往只在特定的市场环境下出现或变得明显。

毕竟，从数学上讲，非线性自反馈系统既有稳定解，也有非稳定解。 市场大部分时间处于稳定解状态，极端时处于非稳定解状态。 证券市场的数学非线性、不稳定特征决定了市场无法预测何时从一种状态变为另一种状态。 例如，没有人能准确预测金融泡沫何时破灭。 在实际投资中，我们的目标是尽可能准确地评估市场处于什么样的状态，并根据市场的状态制定适当的投资和风控战略。

这三个层面的原因决定了我们无法准确预测影响证券未来价格和市场的事件发生的时间 我们能做的最好的预测是未来的价格和事件的概率分布。 对这三个层面原因的认识也告诉了我们能做什么，不能做什么。 我们应该在能做的事情上花时间和精力。

通过分析这三个层面的原因，单靠个人经验和大脑新闻解决能力不太适合这项工作，站在合理的逻辑框架下，用数学模型分解解决大量数据的量化方法在预测上有其天然特点，这已成为成熟市场最主流的投资方法 量化投资也将逐渐成为中国市场的主流投资做法。 (罗山) )。