“全球经济存不明确性 资源股或成防守利器”

年，欧洲债务问题仍在持续发酵，世界经济存在不确定性。 美联储在1月25日的会议声明中表示，将把超低利率的最终截止时间从去年中期延长到年底。 这是被认为“阴谋太长”的qe3发出的信号。 欧洲央行表示将继续向欧洲银行领域提供融资支持，2月29日欧洲央行公布的第二批LTRO ( LTRO，长时间再融资操作) )详情共计向800家银行提供约5300亿欧元的 洪水发生后没有发行，高失业率、高通货膨胀的危机不断，打击了各国经济环境的稳定。

为了避免经济增长迅速回升，中国人民银行也于年12月5日和年2月24日两次下调存款准备金率以释放流动性。 市场相关人士评价，将出现通货膨胀、房地产投资、出口不明朗三层阴霾或分散，经济增长率和物价均有可能下跌。 “阴天渐渐消失，天亮”。 考虑到a股市场估值仍处于历史低位，在整个社会流动性保持平衡的格局下，股市流动性相对增强。 在目前趋势不明的迷魂阵中，持有风险较小的货币市场工具和债券，是抵御通货膨胀、等待“天明”的真正防守。 在全球经济复苏乏力、国内经济增长放缓的背景下，自然资源价格去年曾大幅下跌，目前已出现价格回升的迹象，2月份柴油价格再次上涨也证明了这一点。

博时基金认为，全年许多主要领域的盈利增长率先后下跌，但资源类上游领域影响较小，有涨价预期的上游资源类企业备受瞩目。 投资者考虑通过年资产配置增加贵金属，增加前期调整充分的早期资源板块，以及估值低廉的金融、机械、费用板块，兼顾防御和攻击是更好的战略。

中国金融市场仍处于快速发展期，价值投资和资产配置理念深入人心，随着中国资本市场创新的深入和资金的长期投放，备受青睐的资源板块有望越来越受到投资者的青睐。 博时基金将于近期发行上证自然资源etf和合并基金。 该基金的胡俊敏拟任基金经理认为，虽然中国经济增速放缓，但仍是全球良好的市场之一，而且中国城市化是一个长期的进程，对自然资源的诉求是长期的主题。 从经济数据来看，在美国经济缓慢复苏、全球流动性持续缓和的背景下，陷入债务危机的欧洲有机会走出泥潭，欧美经济整体回升后，将发生新一轮的全球范围的资源争夺战。 博时上证自然资源etf和联结基金可以作为投资者长期资产配置的一部分。

胡俊敏表示，从估值来看，该产品跟踪的上证自然资源指数平均p/e (未来12个月的一致预期)低于历史新高的50%，但平均p/b低于历史新高的60%。 具体来说，对于与自然资源相关的贵金属、煤炭等领域的板块，整体评价也处于低位。 从价值投资的角度考虑，随着中国经济未来触底反弹，资源类上市公司基本面好转较快，通过长期投资获利的几率可能也较高。