“冠军QDII回归平庸 海富通国外遭遇守业难”

董华经过记者李凯

当我们再次打开基金的历史时，我们发现qdii基金给我们带来了太多的痛苦。 2007年、2008年最先出海的qdii大多数至今仍未颗粒。

但是，巢下也有完蛋。 ——成立于——2008年6月的海富通海外精选，从成立到4月23日，累计净额为1.47元，总收益率竟达到48.33%，成为老出海qdii中的一朵奇葩。

2009年，海富通海外精选以83.06%的收益率成为当年qdii的冠军，成为历史上第一个红利的qdii产品。

但是，2009年昙花一现后，海富通海外精选开始停滞。 年该基金以-0.75%的年收益率成为qdii基金中倒数第三。 在年-22.47%的业绩排名靠后之后，今年一季度qdii反弹行情中，海富通海外精选股收益率仅为6.70%，9.98%的业绩比较基准为3个多百分点。

以前以压倒性的势头压倒海外精英，但最终“落魄”。

到底在那里面发生了什么样的变故？ 结果，当时人气一时的海富通通晓海外精选，近一两年就平凡地开始吃老本了吗？ 《每日经济信息》记者将揭开该基金倒退背后的谜团。

金融危机的光辉历史

在首批入海的qdii中，海富通海外精选有成立以来最高的历史业绩，足以令其他基金大佬汗颜。 截至4月23日，海富通海外精选成立以来的收益率为48.33%。 但是，这样的业绩基本上是2009年爆炸的“功绩”。

金融危机对其他qdii基金来说是噩梦，但对海富通海外精选来说是机遇。 《抄底》成功地让该基金独霸2009年的业绩。

资料显示，海富通海外精选成立于2008年6月27日。 基金经理陈洪在2008年年报中表示:“考虑到全球经济形势的不确定性，整体战略是谨慎投资，选择机会增加股票仓位，进行波段操作。 从11月开始，不断降价增加股票仓位，大幅低估买入价值，采用了从缓解全球金融危机和中国宏观刺激政策中受益的领域和企业。 11月价值被低估，将受国家政策支持的金融领域的股票放在点位，12月将受原油价格稳定影响的能源领域的股票放在点位。 ”

到了2008年底，海富通海外精选不仅没有损失，还赚了6个以上的积分。

根据2009年的报告，该基金主要投资于香港的大盘股和央企股，如民生银行、工商银行、大唐国际发电等。 记者了解到，2009年是香港恒生指数上升的小高峰时段，2009年11月前后，恒生指数达到23099.57。 “这个阶段的股票大多上涨，在这期间很多股票翻了好几倍。 ”业内人士对记者说。

事实上，2009年该基金曾以83.06%的高收益率成为当年qdii基金的冠军。 由于业绩出色，此后该基金先后进行了两次分红。 2009年4月10日，该基金按10只基金份额分配红利0.20元，同年6月8日，该基金按10只基金份额分配红利2.50元。

这个红利行动大大提高了市场对这个产品的信心。 据上半年报纸报道，该基金的份额从2009年第一季度末的1.08亿增加到2.85亿。

但是，之后，海富通海外精选基本上处于“吃旧书”的状态。 年，年业绩排名靠后，今年第一季度也输给了业绩比较基准。 随着业绩的庸碌化，该基金的份额一直在减少，今年一季度末海富通海外精选规模为1.92亿册。

保守的投资带动业绩

海富通海外精选2008年底抄袭海外“血性”只有这一次，此后的业绩平平，与海外股权配置的保守有关。

年开始，该基金的业绩开始下降。 截止到年末，年业绩为-0.75%，在当年取得业绩的9只老qdii中排名倒数第三。 那一年业绩最好的上投摩根亚太特征净增长率为14%。

年末，基金经理总结年表称:“发达市场股市的强势出乎意料。 年新兴市场股市仍好于发达市场股市，海外中国股市涨幅远低于全球发达市场和新兴市场股市平均水平”。

基金经理表示，基金在当年上半年谨慎走偏，基金股票仓位略有下降，但我国政府对房地产严格调控的政策准备不足，业绩不佳，风险控制有待提高。

对2009年的展望，基金经理表示越来越乐观，认为二次探底风险消失，世界经济处于再平衡之中，中国经济处于转型之中。 股市估值在合理区间内，全球流动性将持续充裕，股市将在波动中上升，回调将提供干预机会。

但是，从年的实际情况来看，该基金在年末对形势做出了错误的判断。 海通中国境外主要投资的港股市场大幅下跌，恒生指数全年下跌近20%。 qdii市场在惨淡的呼声中，该基金净利润下跌22.47%，业绩落后。

在今年一季度海外市场反弹中，偏股型qdii领先市场，海富通海外精选股也仅录得6.70%的收益率，低于自身业绩比较基准3个百分点以上。 同期qdii篮板球先驱国泰纳斯达克100的业绩为18.39%。

业内人士表示，从该基金几年来排名前十的投资目标来看，第一是在香港上市的稍大的股票，是一种非常保守的投资方式。 “2009年正是港股暴涨的时候，当时很多股票翻了好几倍。 这个基金的入场时间很合适，83%的收益率应该也不是很高。 ”

“很多投资海外的qdii基金为了保险，都喜欢投资盘子大，而且以国有企业为背景的股票。 ’一位多年来投资港股的业内人士说。 2008年幸运见底的海富通海外精选就是在这个时候植入了很大的追随。 从该基金前十大投资标的来看，大部分为银行、国企等大盘股，这些股在恒指下跌时，显然是首当其冲的受害对象。

年8月以来，香港恒生指数开始新一轮跳水，最低下跌至16170.35。 恒指不振，令持有银行等大盘股的海富通海外精选业绩接连受挫。 保守的投资方法没有带来业绩的增长，而是拖累了该基金近年来的业绩状况。

“大盘股暂时不会上涨”

与海富通海外精选不同，基金经理陈铭管理的另一个产品海富通大中华股今年以来业绩非常好，一季度以12.46%的业绩排名靠前。

据《每日经济信息》记者介绍，海富通海外精选前基金经理陈洪在年卸任后，此前担任海富通海外精选基金经理助理的陈铭“转正”。 年1月成立的另一个产品——海富通大中华股也由陈铭管理。

对比两个产品一季度前十重仓股，记者发现，海富通大中华除投资香港部分上市市值较大的企业(民生银行、工商银行、大唐国际发电)外，还有台湾市场一半的上市企业。

“可能和地区熟悉有关，但上海还是离台湾地区很近，所以对台湾市场的上市公司来说，基金经理可能有点容易把握。 ”业内人士表示，“目前大盘股暂时不会上涨。 从海通海外精选配置情况来看，该基金以往选股配置的大部分为银行股，银行股尤为难以上涨。 ”

陈铭在今年第一季度的报纸上继续强调采取谨慎的投资战略。 他表示，海外中国股经前期连续调整，整体估值已处于较低水平，市场恐慌情绪也得到一定程度释放，但仍需等待政策发出积极信号。

“在投资上，我们将灵活应对经济形势和市场变化，多次挖掘前期调整幅度大、业绩增长比较明显的成长股，受益于我国政策支持、内需拉动和经济转型领域和企业，更加强调结构性机会和个股基本面研究。 ”陈铭说。

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