“基金产品重回百亿时代 细分市场显山露水”

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经过记者徐皓

近半年来集体龙头的4只“大块头”新基金震撼了行业。

这是自上次100亿基金密集出现的2009年以来时隔两年半。 经过年的萎靡，今年的基金发行市场局部转暖，但大部分新基金仍挣扎在10亿线上。

受欢迎的是两种参与者完全不同的基金。 募集规模193亿的嘉实沪深300etf和330亿的华泰柏瑞沪深300etf的预订者主要集中在机构，每户预订量分别达到22万册和50万册。 182亿份华安月鑫和244亿份汇款理财30天瞄准个人投资者的指控。

沪深300etf只让华泰柏瑞基金企业规模翻了一番，一只短期财科技商品让汇款基金规模一举接近前十。 这给行业带来了不小的震荡，对于细分诉求背后的巨大市场，也是真实出现的。

创新是市场永恒的主题

即使有超高规模、多少由于行政命令和佣金刺激而产生的水分，也与产品本身的价值密切相关。 随着基金经理的模范人物王亚伟告别公募基金业，这些不依赖明星基金经理而大获成功的产品无疑给领域带来了安慰和方向。

“王亚伟的成功是无法复制的。 随着未来基金业的规模扩大，个人肯定不会单独战斗，而是集体战斗。 ’基金企业的高管是这样认为的。

事实上，此次沪深300etf和创新型理财基金是企业集中力量，各部门合作推广的成果，但基金经理最终只是执行投资方案，产品发行成功的效果较之前流传的产品大幅减弱。

另一方面，创新是基金市场快速发展的永恒主题，在中间市场呼吁红心创新才是这两类产品成功的根本所在。

沪深300etf是首款跨市场的etf，无论是作为基础配置还是配合股指期货都有巨大的诉求，它的出现填补了工具型产品的一枚空小白。 理财型基金满足了投资者稳定追求期望收益的心理诉求，在投资上不能说是深刻的创新，但在形式上符合投资者的行为模式。

工具型产品的诉求尚未挖掘

市场和投资者是相互教育的过程，近年来，对应工具型基金的认识和诉求迅速提高。

etf作为重要的资产配置工具和交易工具，2009~年间资产规模从662亿元上升到786亿元，占指数基金的比重从19%上升到25%。 “etf与普通的开放式基金相比，可以使用的游戏增加了，发掘正在进行。 ’据基金经理说。

此外，评级基金在近两年也迅速得到市场认同，持续扩大，资产规模从33亿元迅速发展到178亿元，资产规模占指数基金的比重从1%上升到6%。 但是，基金整体净资产规模持续下降，工具型产品在低迷的震荡市也有诉求。

另外，流动性管理工具货币基金近年来理财规模仍保持高位，以13%的市场占有率排在债券型产品之前。

未来的工具型产品仍然是基金创新的重要方向之一。 上海证券交易所基金业务部总经理助理汤弦在参加“首届中国etf圆桌会议”时表示，目前的etf资产类别仅限于股票资产内，希望基金企业将来能够开发债券etf、货币etf、另类投资的etf。

由于基础设施和市场通道等问题，这些品种还在研究中，还没有好的处理方案。 汤弦说:“基金企业的投研能力不是选择一只股票的能力，更大的投研能力应该在于处理这些技术问题，处理这些产品问题的能力。”

理财型基金将来会垄断一种吗？

“希望今后类似产品的发行增加，理财型基金能够单独成为一个类别的基金。 ’30天的基金经理刚刚对汇款理财说。 目前，理财型基金仍被归为“债券型”产品大类。

两支理财型基金的热销也搅乱了其他基金企业，表明许多基金企业正在有趣地开发类似的产品。

经过银行理财商品习性培养的投资者对具有确定参考收益率的产品有习性偏好。 这是基金此前被限制披露的。

经过产品设计的创新，华安月月鑫成为第一个被允许提前公开参考收益率区间的试验产品。 由于使用了新的新闻发布方法，证券监督管理委员会在“固定工会系”的信标频道上排成了一列。

另外，华安月鑫和汇款理财30天的产品形态与现在的银行理财商品有很多相似之处。 均在一定期限内封闭运营，投资固定收益类资产，风险小，收益值得期待。 其中，华安月鑫具有固定组合、收益率可期的优点，但汇款理财30天内没有事先公告的参考收益率，但在渠道销售中个人会给出参考收益率。

去年年底，银监会中止了一个月以内的超短期银行理财产品。 华安月鑫和汇款理财30天的出现，正好填补了市场旺盛的诉求，得到了渠道的积极回应。

固定收益类产品升温

除了这些产品外，今年以来，一些细分债券型产品也在默默地发挥作用，许多基金企业也在试图开拓固定收益类品种的市场份额。

在经历了年基金发行市场整体低迷之后，今年开始部分回暖，其中固定收益类品种的发行远远优于权益类产品，个别债券型基金发行更是创下新高。

今年一季度，债券型基金平均募集规模近16亿只，股票型、qdii等产品平均首次募集规模仍为个位数。 根据具体产品，继广发财信用45亿0400万、民生加银信用双利50亿2900万的不俗成绩之后，日前设立的易方达净债务以84亿0100万部刷新了年来债券型基金的发行记录。

易方达纯债基金经理马喜德表示，纯债基金的收益完全来自债券投资，可转换债务除外。 预计风险更小，是风险收益定位更确定的产品。 经历了前期股市、债市的大幅波动，这类产品也得到市场认可。

另外，为机构投资者制定的细分投资目标的下一个新基金也是卓越的。 去年第四季度发行的富国产业债务基金和华安信贷第四季度红色都是为机构定制的产品。 虽然最初的募集规模不大，但随着封闭期后机构持续下单，到今年第一季度，两基金规模分别膨胀了10倍和5倍，均接近30亿部。

目前，从待批基金来看，固定收益类产品开始成为主流，投资标的和投资形式创新不充分。 南方基金推出的一系列绝对收益债券基金和易方达债券指数类产品都很有吸引力。

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