“基金解读7月经济数据：降准窗口再度临近”

经记者魏玉卿从北京出发

周四( 8月9日)是宏观数据发布期，沪深两市明确对此表示担忧。 早盘均小幅低迷，7月份cpi、ppi持续下跌引发短暂早盘波动，但下午盘后市场风格发生变化，支出类板块再次抬头，引领指数反弹。 截至收盘，上证指数报2174.10点，上涨0.61%。 深证成指在9337.54点收到，上涨1.38%； 两市合计成交金额1359亿3300万元，交易额比上个交易日略有增加。

cpi、ppi的双重下降政策缓和期待增强

8月9日，国家统计局公布了部分宏观经济数据。 其中，7月份的cpi比去年同期上升1.8%，创两年半新低。 7月份的ppi比去年同期下降了2.9%，增长率创下了时隔33个月的低水平。 cpi和ppi仍保持双重下降格局，表明整个经济仍处于下行通道。

从市场反映来看，数据被认为符合投资者的基本期望。 因为沪深两市没有出现明显的下跌。 南方基金首席战略师杨德龙对《每日经济信息》记者表示，7月份cpi从2.2%降至1.8%，基本符合市场预期。 由于经济走势没有明显的回升预期，股市难以出现大幅上涨行情，但短期内处于超跌后低位反弹空之间。

“单纯从宏观数据来看，不能乐观股市，但关于股市，必须综合考虑产业的收益情况、政策的方向、股市是否有值得购买的股票等。 ’上海某基金经理的观点具有普遍性，目前许多基金基本上以防御为主，采取自下而上的投资战略。

统计局将发布一系列宏观数据，但从各机构的预测来看，支出和投资持续疲软，未见好转趋势。 但是，作为政策市特征鲜明的中国股市，政策再次成为投资者关注的焦点。 中央多次确定，今后将稳定增长放在主要位置，财政政策继续积极出台，无力与4万亿美元匹敌，但货币政策继续放松，成为市场一贯的预期。

“7月份cpi、ppi都出现了新低，至少为利率下降和储蓄下降的水平提供了空之间的可能性。 在通货膨胀下行仍是基本趋势的情况下，银行选择机会降低利率或降低基准的前景越来越大。 到了周末，该政策预计将引领股市进一步反弹”，北京一位基金经理对短期走势表示乐观。

东方基金也认为，央行很可能在下半年再下调一次利率，本月可能将再次迎来存款准备金率下调窗口。

基本战略仍然是防御

从周四市场表现来看，食品、医药板块涨幅靠前，特别是白酒再次上涨是大盘后市场反攻的关键，但煤炭、银行等板块仍表现正常，拆船者认为这一结构性行情是今年以来的首要优势。

上海某支出主题基金经理对《每日经济信息》记者表示:“由于宏观经济表现出的整体形势不利，我们的基本战略反复防御，股票选拔战略反复自下而上。”

7月份食品价格比去年同期上涨2.4%，其中酒类价格上涨6.8%，服装价格比去年同期上涨3.3%，家庭服务和加工修理服务价格上涨10.0%，中药材和中药价格上涨3.7%。 但是，交通和通信价格比去年同期下降0.9%，其中通信设备价格下降11.8%，车辆燃料和零部件价格下降4.4%，交通设备价格下降0.8%。 娱乐教育文化用品和服务的价格比去年同期上涨了0.4%。 其中，旅游价格上涨2.4%，娱乐费上涨1.6%，教育服务价格上涨1.5%，娱乐耐用费和服务价格下降5.5%。

分析师认为，这些价格因素表现出社会诉求的变化，在价格稳定的情况下，上涨的领域当然仍处于高水平，也是投资的亮点，上述基金经理也将继续支持当前的数据