“掘金QDII：短期回调压力较大 下半年仍有机会”

经过记者董华从深圳出发

开年以来，国内外市场突飞猛进，也带动了市场的投资热情。 截至1月30日，上涨势头最高的qdii基金——亚太精选广泛发行，业绩超过8%。

春节临近，在这里辞旧迎新之际，市场也将迎来新的阶段。 回顾qdii过去的辉煌，展望未来，qdii基金如何在蛇年为广大投资者创造足够的利润？ 《每日经济信息》记者通过采访业内人士，为你挖掘“蛇年”qdii。

超9成的qdii飞得通红/

受全球主要经济区块量化宽松政策的影响，新年以来，海外市场延续了去年第四季度的良好趋势，持续上升，qdii基金也于1月上涨。

根据花顺数据，截至1月30日，统计数据中的73只qdii基金中，70只均有正收益，只有3只以微弱的负收益拖垮了qdii基金的“后腿”。

1月份上涨最快的是亚太精选股，涨幅为8.73%，成为1月份的qdii收益冠军。 去年9月成立的富国中国中小盘股，虽然成立时间还很短，但在1月份也强势上涨，以8%的收益率获得了qdii基金的亚军。 博时大中华亚太精选股收益率也达到7.16%，7%以上收益的基金还包括华宝油气、华宝兴业海外中国股。

《每日经济信息》记者了解到，华宝兴业海外中国股去年是qdii基金年度冠军，博时大中华亚太精选股去年以25.59%的收益率获得亚军。 1月份备受瞩目的众多qdii基金自去年第四季度开始走强，产品投资方向以新兴市场为主。

上海一位qdii基金经理对《每日经济信息》记者表示，“1月份新兴市场依然强劲，首先是量化宽松政策带来的结果。 但是，排名靠前的新兴市场也存在资金回笼压力，特别是随着财政悬崖的到来，市场资金可能会受益而告终，因此新兴市场短期回笼压力依然存在。 但是，量化宽松的趋势没有改变，下半年新兴市场还有机会。 ”

基金经理:海外市场全年乐观/

但是，在qdii发展良好的情况下，依然有3个产品出现了负面利益。 这三个产品分别是富国全球债券、世界自然资源股、华泰柏瑞亚洲指导公司股等，其中富国全球债券以-1.28%名列最后。

关于世界明年的形势，招商基金全球资源股兼标普指数基金经理牛若磊表示，全年来看，对去年的海外市场较为乐观。

1月，美国市场创多年新高，延续了去年的复苏态势。 目前，货币宽松也在持续，稳定增长依然是不变的话题。 但是在恢复的过程中，上半年可能会有点晚，下半年可能会加速。 另外，中国的经济复苏也已经做好了准备。

当主要经济国家的复苏确立时，那就意味着世界市场的复苏真正确立了。 “年，全球股市将会比较好。 ”。 牛若磊说。

但是，对于最近的市场，牛若磊的看法很谨慎。 他说，在过去的一段时间里，特别是1月份市场涨幅很大，被吐出的压力也很大。 香港的指数上升，但资金流量正在转换，持续上升后的回调压力明显。 虽然对美国市场的增长率很乐观，但上半年依然令人担忧。

随着财政悬崖的临近，市场信心又开始下跌，上半年增速将趋缓。 经济疲软，最近利润回升的迹象很明显。 但是，最近的回调也是购买的最佳时机。 随着财政悬崖问题的处理方案越来越确定，将对下半年的美国市场有利。

“所以全年稳定回升，三、四季度都会发生。 ”牛若磊说。

行业观点:下半年将出现机会/

与这样的行情相比，我们应该如何配置年的qdii基金？ 牛若磊表示，短期内黄金债券有机会，长期来看大宗商品资源类和房地产有机会，将集中在下半年。

事实上，近一个月来，上涨势头最无望的是黄金和债券类的qdii产品。 “不上升的最大原因是现在市场的风险偏好在上升。 ”上海一位qdii基金经理表示，“今年1月，黄金和债券是市场中最弱势的部分，这也是基于美国的货币政策，一旦通胀预期加强，市场对黄金和债券的偏好将再次拾起。”

牛磊也表示:“就目前来看，今年市场发生通胀的可能性很低，明年一定会发生转变。 随着美国财政悬崖问题的临近，市场投资也会变得谨慎，短期内风险可能会回升。 从短期来看，黄金和债券是比较好的投资品种，长期来看不好。 ”

另外，美国房地产还有机会。 牛磊表示，美国市场迄今为止的复苏主要是由于房地产回升，从美国房地产量来看，随着价格上涨，全年复苏预期依然明显，现阶段30年美国固定利率房贷水平在3.5%以下，随着就业市场回升，房地产购买力持续增长。 “全年都在看美国的房地产。 但是，现在正在上升。 应该等待回调的机会再进行干预。 ”

“对大宗商品、资源类产品来说，目前正处于恢复初期。 ’上述上海某qdii基金经理对《每日经济信息》记者说。

对此，牛若磊表示，上半年更看好能源和建材，从供给来看，该行业瓶颈较大，费用诉求明显。 下半年集中看颜色，从目前的价格来看，虽然没有很低，但一直在高位波动，没有上升。

因此，牛若磊也在四季报中表示，全球资源将逐渐增加组合仓储，加大以评价为特点的石油天然气、金属采矿等领域的布局。

qdii基金的评价

基金名称:鹏华美国房地产基金经理:乔韬最新净额(截至1月30日) ) 1.071年内收益(截至1月30日) ) ) 3.28%

去年第四季度，美国房地产率先复苏，将美国市场引入复苏之路。 报告期内，陈韬将仓库提高到92%左右。 在领域布局上，超越了工业、酒店、公寓、林场，将写字楼和零售布局得很低，基金还部分投资了加拿大reits和房地产领域的相关股票。 该基金自去年12月成立以来进行了第二次分红。

年，美国房地产依然备受市场关注。 命令认为，高可见性业绩、稳定的估值水平和宏观风险的逐步释放有助于reits持续创造良好的投资回报。 事实上，房地产全年都被看好，但1月份的走势略高，投资者可以在召回时选择机会进行干预。 基金名称:招商全球资源基金经理:牛若磊最新净额(截至1月30日) ) 0.972年内收益) 1月30日) ) 2.42%

在过去的一年里，这个基金没有做好。 事实上，全球资源在过去一年处于低位，没有得到市场的支持，而且由于石油领域的资金筹措，业绩低于业绩比较基准。

牛若磊认为，能源和材料在过去一年大幅输给市场的情况有望向年转变。 石油、天然气、金属采矿已经成为全市场领域pb自5年平均水平以来最多的领域。 并且，中国投资增速探底的回升和美国民营企业的投资增加将给能源和材料领域带来支撑。

1月份全球资源类产品涨幅不大，可以适当干预，直到下半年机会到来。 基金名称:博时大中华亚太精选基金经理:张溪冈最新净额(截至1月30日( 1.078年内收益) 1月30日) 7.16% ) )。

该基金过去一年的收益达到25.59%，在所有qdii产品中排名第二。 过去一年，基金经理把握住qe3带来的新兴市场上涨机会，重点布局房地产、天然气、电力等热点领域。

关于年的投资，张溪冈说:“海外市场在历经年复性上升后，估值依然很低。” msci中国指数年预测市盈率为9倍左右，相对长时间平均12~13倍的市盈率水平仍有一定差距。 展望明年，我们期待着新政府的成立。 中国的城市化率为50%左右，还在较大的提高空之间，在费用、房地产、清洁能源等领域有很多投资机会。 ”。 基金名称:华宝兴业海外中国股票基金经理:周欣最新净值(截至1月30日) 1.147年内收益(截至1月30日) ) 6.99%

去年qdii的业绩为25.97%。 受qe3的恩惠，首要投资目标是香港市场的内地公司。 周欣表示，去年四季度，重点布局近年来销售业绩弹性大、评价水平低的中等市值地产股，相关受益的油田服务和城市燃气类股，以及全年供需关系不断改善的水泥和铁路基础设施类股，以及国家宣传分散型太阳能发电政策

周欣认为，随着美国量化宽松政策的持续推进，一季度港股市场很可能温和上涨。 发掘中国流动性改善受益的银行、发电、工业、前期调整幅度较大的费用板块。 基金名称:汇款和贵金属基金经理:赖中立最新净额(截至1月30日) ) 0.905年内收益(截至1月30日) ).67%

今年年初，市场不怎么受黄金欢迎，一直没有上涨。 其实，根源是美国的货币政策。 在美国财政悬崖问题还没有得到处理的时候，qe3将继续推进，在这种背景下，通货膨胀压力越来越大。 由于市场仍有避险的诉求，短期内，特别是黄金处于低位时，可以获得一定的利润。

1月，黄金没有暴涨，所以目前正在介入黄金产品，但短期内有机会。 下半年，特别是美国经济加速复苏后，年内不会发生太多的通货膨胀，所以必须慎重。 基金名称:广发亚太精选基金经理:丁好潘永华最新净值(截至1月30日( 1.034年内收益) 1月30日) 8.73%

该基金第四季度在国家和地区布局中加大了权益类投资和风险类资产的权重，主要布局了香港、印度市场、马来西亚和美国。 在领域配置方面，关注了房地产、工业、金融、能源类、科技类的股票。

基金经理在四季报中表示:“世界经济仍将缓慢复苏； 通货膨胀的压力短期内不大，各国央行持续放松货币政策而受益，市场流动性保持充裕。 因为这种市场表现继续乐观。 但是，受欧洲都柏林危机和美国债务上限谈判等的影响，市场仍然会受到一点点的冲击。 我们将保持权益类资产和风险资产配置的比重，继续关注费用、房地产、金融、能源及科技类股票。 ”。 基金名称:富国全球债券基金经理:李军最新净额(截至1月30日) 1.002年内收益(截至1月30日(-1.28% )

随着美国市场和中国市场的复苏，全球风险资产优先级上升，债券类产品开始大幅下跌。 1月，富国全球债券业绩垫底。 在报告期末，该基金也适度降低国债配置，增加投资级企业债券配置的地区，避开日本债券，超分配美国和亚太债券，效果良好。

从目前的情况来看，全年来看，复苏没有太大疑问，对债券产品没有太大好处。 但是，在美国财政悬崖问题临近、目前尚未出台应对方案的背景下，债市可能有较好的短线行情，可以适度关注。 基金名称:华宝油气基金经理:尤伯年最新净额(截至1月30日):1.013年内收益(截至1月30日):7.08%

回顾去年第四季度，wti原油期货价格下跌2.51%，S&P500种指数下跌1.81%。 油气股票资产对美国股票大盘和原油价格的表现很差。 华宝油气去年成绩非常差，下降了3.27%。

但是，去年一直没有起色的油气，最近表现良好，处于刚刚复苏阶段的能源，将来将会取得一定的成绩。

尤伯年也表示，展望下一季度，美国油气资产在供给增长过快、诉求基本维持不变的情况下，过去一年表现不佳，但估值处于吸引力区间。 随着美国就业形势的改善，油气诉求也将增加。 因为这种油气资产有望在今后一年内取得好成绩。

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