“最高收益13.5% 基金盯上中小型企业私募债”

基金最近频繁借款，首要来源于高收益率。 据了解，目前中小企业发行的私募基金，大部分收益率在8%到10%之间，其中最高的为13.5%，比其他投资标的收益率高。

最近，许多基金公告称，进入年内，公募基金参与了10多次中小企业私募债券投资，总额超过3亿元。 业内人士表示，高收益率中小企业私募股权债券预计发行规模将逐渐扩大，债务发行公司引入担保机制将降低违约风险，越来越多的基金将参与其中。

基金频繁出手

据统计，自去年11月初鹏华中小企业纯债债券基金投资中小企业私募基金以来，基金参与中小企业私募基金的次数达20次，其中年入12次，相关金额共计3000亿元。

富国基金日前宣布，旗下富国纯债债券型发起证券投资基金投资镇江港源水务有限责任企业年度中小企业私募债券。 数量为20万张，相关金额为2000万元，期限为3年，收益率为9.5%。

这不是富国旗下基金首次尝试中小企业私募基金，也是今年1月18日富国净债基金投资武汉天捷重型装备企业年度中小企业私募债券以来，第七次投资中小企业私募基金。 其中富国纯债发起式基金投资了5只中小企业私募基金，富国强回报基金和富国定期开放债务各投资1次，相关金额共计1.03亿元。

本基金(博客) )旗下的本纯债务基金今年前两个月共投资中小企业私募基金4次，涉及资金8500万元。 其中1月30日投资山东博润实业有限企业债券35万张，相关金额3500万元。

3月1日，华夏基金公告称，旗下安康信用优选债券型基金投资中海阳能源集团股份有限公司全年中小企业私募债券10万张，期限2年，收益率8.50%。

并且，最先投资中小企业私募基金的鹏华中小企业净债务基金在去年11月的设立公告中表示，合同确定规定基金的投资组合比例在债券等固定收益品种的投资比例在基金资产的80%以上。 中小企业债券、中小企业集合债券、中小企业集合票据的投资比例在固定收益品种资产的80%以上。 数据显示，该基金成立4个月左右，净增长率为3.4%，自去年12月以来股市上涨，跑了沪深300指数的约7%，但与同类产品相比毫不逊色。

中小企业的民间募集利率收益率很高

去年6月初，上海证券交易所成功发行首个中小企业私募债券，随后证券监督管理委员会发出通知，除货币市场基金外，中小企业私募可以纳入投资范围。 但是，根据之后的快速发展，新规开始后的几个月内，基金企业实际投资中小企业私募基金的不多，除了某基金企业通过基金专家投资了部分品种外，大多数基金企业都在观望中，直到当年11月初， 鹏华中小企业净债务基金完成了公募基金中小企业私募基金第一票，但截至年底，基金投资中小企业私募基金只有8次，其中鹏华中小企业净债务基金6次

业内人士表示，基金近期频繁私募基金主要来源于高收益率。 据了解，目前中小企业发行的私募基金，大部分收益率在8%到10%之间，其中最高的为13.5%，比其他投资标的收益率高。

风险与收益成正比，拥有高收益的中小企业私募债券，风险就那么高。 债务发行公司为了降低违约风险，引入了创新的担保机制进行增信。 比如武汉天捷募债后引入担保集团，通过结构化设计将债券分成两期，一方面降低公司发行费用和资金的录用价格，另一方面缓解风险，保障投资者利益，降低公司违约价格。 许多基金企业已经对此类债券进行了深入研究，建立了一定的风控流程制度，并引入了部分担保措施进行风险管理。 以本纯债基金为例，投资山东博润实业有限企业的债券，投资期限为3年，其中第二年末发行人提高了票面利率的选择权和投资者的抛售选择权，相应地降低了风险。

据统计，截至去年12月31日，沪深两交易所共发行81只中小企业私募基金，募集金额为90.83亿元。 今年1月，又发行了16只产品，募集金额在13亿元左右。 专家表示，目前中小企业私募债券已有资金投资，大多处于试点阶段，随着中小企业私募基金的发行和未来中小企业私募债券流动性的改善，预计将有越来越多的私募基金加入。